2013年08月20日 03:00
來(lái)源：新京報(bào) 作者：李蕾 蘇曼麗

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新京報(bào)訊（記者李蕾蘇曼麗）光大一波未平一波又起。8月16日光大證券“烏龍指”導(dǎo)致當(dāng)日大盤異動(dòng)的風(fēng)波尚未平息，處于漩渦中的光大證券昨日再出“烏龍”事件并致使其以超低價(jià)賣出10年期國(guó)債。光大證券董事會(huì)秘書(shū)梅健昨日表示，初步的協(xié)商結(jié)果是雙方同意不進(jìn)行交割。

超低價(jià)賣出國(guó)債

昨日，有媒體爆出光大證券在銀行間市場(chǎng)以4.20%的收益率賣出了1000萬(wàn)元的12附息國(guó)債15。有交易員猜測(cè)，光大證券交易員可能準(zhǔn)備以4.02%收益率買入12附息國(guó)債15，但將收益率誤打成4.20%，并誤將“買進(jìn)”點(diǎn)成了“賣出”。

當(dāng)日，光大證券在其網(wǎng)站上承認(rèn)，上午公司金融市場(chǎng)總部在銀行間本幣交易系統(tǒng)進(jìn)行現(xiàn)券買賣點(diǎn)擊成交報(bào)價(jià)時(shí)，誤將12附息國(guó)債15債券賣價(jià)收益率報(bào)為4.20%，這一收益率高于前一日中債估值約25個(gè)基點(diǎn)，債券面額為1000萬(wàn)元，后被交易對(duì)手點(diǎn)擊成交。目前，公司正在與對(duì)手方溝通并協(xié)商處理。

12附息國(guó)債15為2012年記賬式附息(十五期)國(guó)債，期限為10年，于2012年8月23日發(fā)行，發(fā)行額為300億元，發(fā)行價(jià)為100元，票面利率3.39%。

分析稱即使損失也很小

聯(lián)訊證券固定收益高級(jí)分析師楊為敩昨日分析稱，掛錯(cuò)方向，即買入掛為賣出的可能性小，更有可能是輸錯(cuò)數(shù)字了。在債券交易過(guò)程中這種現(xiàn)象比較常見(jiàn)，交易員一馬虎，數(shù)字就會(huì)出錯(cuò)。

楊為敩介紹，這種錯(cuò)誤出現(xiàn)后，交易員會(huì)跟對(duì)手一方協(xié)商不進(jìn)行結(jié)算，即交易作廢。一般情況下，銀行間市場(chǎng)是你情我愿的，好買好賣，對(duì)手一方通常會(huì)同意不交割不結(jié)算。如果交易雙方關(guān)系不是很熟悉，交易員可以給對(duì)手交易員一些補(bǔ)償，以最終使交易不交割。

楊為敩說(shuō)，光大證券賣價(jià)收益率報(bào)為4.2%，今天國(guó)債賣盤報(bào)價(jià)在4%左右。從這個(gè)水平上看，光大證券屬于超低價(jià)格賣出。不過(guò)交易量不大，債券面額只有1000萬(wàn)元，所以即使協(xié)商不成功，損失是在11萬(wàn)元左右，對(duì)于一家大型券商沒(méi)有太大影響。

央行規(guī)定交易不可撤銷

據(jù)記者了解，央行今年7月份發(fā)布的8號(hào)文對(duì)債券市場(chǎng)進(jìn)行規(guī)范，其中第一條就規(guī)定：“市場(chǎng)參與者之間的債券交易應(yīng)當(dāng)通過(guò)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心交易系統(tǒng)達(dá)成，債券交易一旦達(dá)成，不可撤銷和變更?！边@意味著從政策層面來(lái)講，光大證券國(guó)債烏龍交易不可能撤銷。

不過(guò)，銀行交易員表示，大機(jī)構(gòu)交易員一天都有好幾十筆交易，很難保證長(zhǎng)期一點(diǎn)錯(cuò)也不出，交易過(guò)程中偶爾會(huì)出現(xiàn)下錯(cuò)單的情況?，F(xiàn)有政策下，光大證券只能讓交易對(duì)手賣回給他們，或者讓交易對(duì)手后臺(tái)不做結(jié)算，最終交易失敗。

“光大證券這筆烏龍操作最后怎樣關(guān)鍵是要看交易對(duì)手?！苯灰讍T稱。

梅健昨日對(duì)新京報(bào)記者表示，初步協(xié)商的結(jié)果是雙方同意不進(jìn)行交割。

光大證券屢次“踩雷”

進(jìn)入2013年，光大證券已經(jīng)屢次“踩雷”，有網(wǎng)友甚至戲稱，光大證券應(yīng)該在門口擺個(gè)“石神”鎮(zhèn)著。

2013年，在首輪30家擬IPO企業(yè)財(cái)務(wù)核查中，光大證券被抽中5家保薦企業(yè)，其中有兩家企業(yè)被爆出財(cái)務(wù)作假，分別是天豐節(jié)能、洪波科技。

今年6月，證監(jiān)會(huì)因天豐節(jié)能項(xiàng)目對(duì)光大證券立案調(diào)查，繼平安證券、民生證券、國(guó)信證券和南京證券之后，光大證券成為第5家被暫停受理IPO申請(qǐng)的券商。

截至今年上半年，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站關(guān)于保薦機(jī)構(gòu)及保薦代表人的信用監(jiān)管記錄顯示，自2004年保薦制實(shí)施以來(lái)，光大證券合計(jì)被采取監(jiān)管措施8次。在“前科”尚未平息之時(shí)，證監(jiān)會(huì)于8月18日再次對(duì)光大證券立案調(diào)查。

今年來(lái)光大證券問(wèn)題頻出

1月

光大證券因保薦項(xiàng)目業(yè)績(jī)變臉而未進(jìn)行說(shuō)明被出具警示函。

6月

證監(jiān)會(huì)通報(bào)天豐節(jié)能在IPO過(guò)程中涉嫌違規(guī)，作為保薦機(jī)構(gòu)光大證券涉嫌未勤勉盡責(zé)，虛假記載IPO申請(qǐng)文件。

8月16日

滬深兩市出現(xiàn)異動(dòng)，71只藍(lán)籌股飆升。光大證券公告確認(rèn)，大盤異動(dòng)系公司策略投資部門自營(yíng)業(yè)務(wù)在使用其獨(dú)立的套利系統(tǒng)時(shí)出現(xiàn)問(wèn)題。

8月18日

光大證券公告稱，自營(yíng)的策略交易系統(tǒng)存在程序調(diào)用錯(cuò)誤、額度控制失效等設(shè)計(jì)缺陷，導(dǎo)致生成巨量市價(jià)委托訂單，直接發(fā)送至上證所，累計(jì)申報(bào)買入234億元。

8月19日

光大證券公告稱，收到了中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)光大證券立案調(diào)查的通知書(shū)、上海證監(jiān)局關(guān)于在2013年8月19日至2013年11月18日期間暫停公司策略投資部證券自營(yíng)業(yè)務(wù)活動(dòng)的事先告知書(shū)，公司股票8月20日復(fù)牌交易。 （李蕾整理）

■ 延伸

高盛一半員工為風(fēng)控部門工作

有業(yè)內(nèi)人士指出，和國(guó)外投行相比，國(guó)內(nèi)券商風(fēng)控意識(shí)和能力仍有較大差距

光大“烏龍”事件頻出，再次引發(fā)業(yè)內(nèi)對(duì)于國(guó)內(nèi)券商風(fēng)險(xiǎn)控制能力的討論。有批評(píng)指出，該事件反映出與國(guó)外大投行相比，國(guó)內(nèi)券商風(fēng)控嚴(yán)重不足。例如在高盛集團(tuán)，約有50%的員工為風(fēng)險(xiǎn)控制部門工作。

由于投資銀行業(yè)務(wù)眾多，且在各個(gè)層次的運(yùn)作都面臨風(fēng)險(xiǎn)，因此風(fēng)險(xiǎn)控制尤為重要。世界頂級(jí)投行一般都會(huì)建立統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)控制構(gòu)架，制定嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)管理政策和操作程序，設(shè)計(jì)科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)工具，以及培養(yǎng)高素質(zhì)的專業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理人才。

經(jīng)濟(jì) 參考報(bào)援引《高盛帝國(guó)》一書(shū)顯示，高盛的風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)初建于1995年，其核心是內(nèi)部監(jiān)管委員會(huì)。每周三召開(kāi)電話會(huì)議，檢查公司所有大的風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作、信用、新的工具與業(yè)務(wù)及公司聲譽(yù)。

2010年6月30日，高盛集團(tuán)總裁柯恩和首席風(fēng)險(xiǎn)官布羅德里克出席美國(guó)金融危機(jī)調(diào)查委員會(huì)（FCIC）召開(kāi)的聽(tīng)證會(huì)時(shí)曾表示，約有50%的高盛員工在公司的風(fēng)險(xiǎn)控制部門工作，他們并不向創(chuàng)收部門的人員匯報(bào)工作，而是保持相互獨(dú)立。在風(fēng)險(xiǎn)控制技術(shù)上，對(duì)高盛的所有頭寸按市價(jià)或公允價(jià)值記賬、執(zhí)行多種風(fēng)險(xiǎn)分析和評(píng)估、要求嚴(yán)格的抵押安排以及管理逐筆交易的對(duì)手方風(fēng)險(xiǎn)等，將公司的整體風(fēng)險(xiǎn)水平控制在謹(jǐn)慎范圍內(nèi)。

而國(guó)內(nèi)券商目前基本都建立了風(fēng)險(xiǎn)管理部門，但有業(yè)內(nèi)人士指出，和國(guó)外投行相比，國(guó)內(nèi)券商風(fēng)控意識(shí)和能力仍有較大差距?！蹲C券時(shí)報(bào)》曾援引銀河證券首席風(fēng)控官李樹(shù)華的話說(shuō)，目前國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀是，風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)量較小，風(fēng)險(xiǎn)管理團(tuán)隊(duì)薄弱，理念陳舊且系統(tǒng)落后，著重事后監(jiān)控；在實(shí)際業(yè)務(wù)開(kāi)拓中，證券公司的風(fēng)險(xiǎn)功能與業(yè)務(wù)相對(duì)獨(dú)立?？傮w而言，理念、人才和系統(tǒng)已成為行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的三大瓶頸。（沈瑋青）

■ 業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)

“創(chuàng)新業(yè)務(wù)與風(fēng)控匹配度要加強(qiáng)”

對(duì)于光大此次的“國(guó)債烏龍事件”，昨日，一位不愿意具名的證券行業(yè)人士對(duì)新京報(bào)記者表示，這種報(bào)錯(cuò)的情況時(shí)有發(fā)生，只是以前很少被關(guān)注，這次光大正好在風(fēng)口浪尖上，出現(xiàn)了這個(gè)問(wèn)題就立刻被關(guān)注到了。但他認(rèn)為，不能因?yàn)楣獯笫录痛驌魟?chuàng)新。

對(duì)于上周五的光大烏龍指事件，上述人士表示，世界上很多大交易所都發(fā)生過(guò)類似的情況，說(shuō)明發(fā)生這樣的事情確實(shí)有原因，有一定概率，尤其在創(chuàng)新業(yè)務(wù)中會(huì)遇到，正確的做法是應(yīng)該針對(duì)目前發(fā)生的問(wèn)題做更加仔細(xì)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)恼?，更好地完善風(fēng)險(xiǎn)控制、下單流程等。

他說(shuō)，“這些錯(cuò)誤是概率事件，目前能夠做的是把概率降得越來(lái)越小?！?/p>

但是，該人士認(rèn)為，這件事情不一定代表證券行業(yè)管理不嚴(yán)格，各家有各家的風(fēng)控，整體管理是比較嚴(yán)格的，但是光大的創(chuàng)新業(yè)務(wù)相對(duì)走得快一些，所以它的創(chuàng)新業(yè)務(wù)與風(fēng)險(xiǎn)合規(guī)的匹配度要進(jìn)一步加強(qiáng)。不過(guò)，不能因此而打擊創(chuàng)新，從另一個(gè)角度講，如果什么都不做，肯定就不會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)了。（李媛）

■ 微博聲音

@單飛躍的微博V（上海財(cái)經(jīng)大學(xué)教授）：【該為光大證券事件的哪些教訓(xùn)埋單】1、我們天天掛在嘴上的金融監(jiān)管為什么遇上事兒時(shí)就不靈了呢？2、投資者怎樣才能知道當(dāng)事人與監(jiān)管者說(shuō)的話是真的呢？3、什么樣的交易是可撤銷的呢？4、不當(dāng)交易所生利益歸誰(shuí)呢？5、證券市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)操作者的合謀如何判斷與防范？6、需要科學(xué)家參與風(fēng)控嗎？

@Joy_木木_V（百貨公司企劃處處長(zhǎng)）：光大“烏龍指”只是個(gè)信號(hào)，金融界的嚴(yán)謹(jǐn)怎會(huì)出現(xiàn)低級(jí)的失誤？光大諧音廣大，意味喚醒沉睡持幣的中國(guó)股民。股市的基石還是廣大股民，我想國(guó)家只是希望有一件可以刺激神經(jīng)吸引媒介眼球的事件發(fā)生，而借此開(kāi)始拯救中國(guó)股市，下一個(gè)牛市即將來(lái)臨。

@牛仔網(wǎng)9666V：【烏龍指事件深刻的風(fēng)險(xiǎn)教育】烏龍指事件給股民上了一節(jié)很深刻的風(fēng)險(xiǎn)教育課，告誡我們永遠(yuǎn)要把風(fēng)險(xiǎn)控制放在第一位，要把永不追高的警句牢牢謹(jǐn)記。對(duì)這次追高買進(jìn)權(quán)重股的朋友們，只有建議大家緊守住這座被套的金山，輕易止損，只會(huì)損失更重。

實(shí)習(xí)生莊杏霞整理

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