2013年08月20日 03:25
來(lái)源：京華時(shí)報(bào) 作者：敖曉波

人參與條評(píng)論

處在風(fēng)口浪尖上的光大證券，今天將正式復(fù)牌。多數(shù)市場(chǎng)分析認(rèn)為，這一重磅炸彈的出現(xiàn)可能會(huì)帶動(dòng)其他券商股下跌。在多方壓力之下，公司做出承諾，暫不減持8月16日購(gòu)入的股票，而對(duì)于為對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)而購(gòu)入的股指期貨合約，由公司自主決定在市場(chǎng)平倉(cāng)，利潤(rùn)將依法處理。有意思的是，舊傷未愈，又添新傷，昨天光大債券再度曝出烏龍。

□進(jìn)展

股票今復(fù)牌暫不減持

今天，震驚中國(guó)資本市場(chǎng)的“8·16事件”的主角光大證券將迎來(lái)復(fù)牌日。

19日凌晨，光大證券發(fā)布公告稱，經(jīng)光大證券申請(qǐng)、上交所同意，公司股票8月20日復(fù)牌交易。光大證券稱，為平穩(wěn)處置8月16日因公司策略投資部門套利交易系統(tǒng)事故而購(gòu)入的股票以及為對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)而購(gòu)入的股指期貨合約，公司決定在制定并公告處置方案前，不會(huì)減持上述已持有的股票。

期指空單將自主平倉(cāng)

此外，對(duì)于已購(gòu)入的股指期貨空頭合約，自即日起由公司自主決定在市場(chǎng)平倉(cāng)。如有因此而獲得的利潤(rùn)，公司承諾將按依法被認(rèn)定的責(zé)任處理。金融界首席分析師趙歡表示，光大證券這么做是為了找到最合適的位置，減少損失。

值得注意的是，中金所盤(pán)后持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，光大期貨席位小幅減持空單660手，增多122手，目前仍為期指最大空頭。

□影響

負(fù)面效應(yīng)株連券商股

光大證券“8·16事件”重傷券商股，昨天的盤(pán)面顯示，券商股全天逆勢(shì)下跌，板塊跌逾2%，個(gè)股全線走低，西南證券、東北證券、招商證券等跌幅均超過(guò)3%。而受光大證券的拖累，公司股東中國(guó)光大控股昨天低開(kāi)，盤(pán)初股價(jià)一度急速跳水，逼近前一交易日低點(diǎn)后止跌回升，一直維持窄幅波動(dòng)。截至收盤(pán)，光大控股上漲0.181%，收盤(pán)價(jià)是11.06港幣。

對(duì)于光大證券復(fù)牌之后的表現(xiàn)，多數(shù)分析人士均認(rèn)為，其前景堪憂。

金融界資深分析師馬小東表示，當(dāng)前市場(chǎng)焦點(diǎn)已經(jīng)轉(zhuǎn)移到上周五光大證券“8·16事件”上來(lái)，而其所帶來(lái)的負(fù)面影響在昨天已經(jīng)顯現(xiàn)，尤以券商板塊最為明顯，所以光大證券復(fù)牌更多只是表現(xiàn)在其個(gè)股上，對(duì)整體的影響應(yīng)該不會(huì)太大，隨著市場(chǎng)信心的恢復(fù)，此種影響將逐漸被消化。

不過(guò)，本次事件所暴露出來(lái)的券商自營(yíng)、程序化交易等創(chuàng)新業(yè)務(wù)存在包括合規(guī)等制度上的缺陷，則導(dǎo)致后期有關(guān)券商創(chuàng)新的進(jìn)程受到一定的影響。

第一創(chuàng)業(yè)證券分析師師劉新燕認(rèn)為，“8·16事件”就像一部驚悚、懸疑的大片，高潮迭起，除了吸引人們對(duì)事件真相的探究外，人們對(duì)于市場(chǎng)的公平性也有了質(zhì)疑。而光大對(duì)于事件僅有的簡(jiǎn)短公告及并沒(méi)有人因此事件下課也讓公眾對(duì)于光大的信任度急劇下跌，加之可能因此事件產(chǎn)生的巨額賠償，都會(huì)對(duì)今天開(kāi)盤(pán)的光大證券的股價(jià)產(chǎn)生極為不利的影響。這個(gè)影響之大，恐怕不是一兩個(gè)交易日所能化解的。券商行業(yè)今年以來(lái)受到政策的傾斜，不過(guò)券商的整體業(yè)績(jī)并沒(méi)有體現(xiàn)出來(lái)這種傾斜，本周一證券板塊的集體下跌已經(jīng)體現(xiàn)了投資者對(duì)這一板塊的擔(dān)憂，所以20日光大證券開(kāi)盤(pán)，可能會(huì)帶動(dòng)其他券商股下跌，不過(guò)下跌的持續(xù)性可能不會(huì)太強(qiáng)，很大可能是探底后有所反彈。

□處罰

自營(yíng)業(yè)務(wù)暫停三個(gè)月

光大證券必須為犯下的錯(cuò)誤買單。據(jù)了解，上海證監(jiān)局已經(jīng)對(duì)公司下發(fā)了暫停相關(guān)業(yè)務(wù)的通知，在2013年8月19日至2013年11月18日期間暫停公司策略投資部證券自營(yíng)業(yè)務(wù)活動(dòng)。另外，中金所也從昨天起對(duì)其自營(yíng)業(yè)務(wù)股指期貨交易采取限制開(kāi)倉(cāng)措施。證監(jiān)會(huì)還要求光大證券公司實(shí)施整改，進(jìn)行內(nèi)部責(zé)任追究。最后根據(jù)調(diào)查結(jié)果依法作出嚴(yán)肅處理，及時(shí)向社會(huì)公布。

事實(shí)上，暫停公司相關(guān)業(yè)務(wù)不過(guò)是給了光大證券一個(gè)小小的懲罰，公司未來(lái)可能面臨監(jiān)管部門的處罰才是關(guān)鍵，處罰的輕重也將影響公司經(jīng)營(yíng)及業(yè)績(jī)，給公司品牌聲譽(yù)及市場(chǎng)形象帶來(lái)的負(fù)面影響難以估量。

□建議

網(wǎng)絡(luò)安全股后市可期

隨著“8·16事件”持續(xù)發(fā)酵，網(wǎng)絡(luò)安全再次受到關(guān)注，相關(guān)概念股周一受到資金追捧，藍(lán)盾股份、啟明星辰等大漲超6%。

對(duì)此，金融界首席分析師趙歡表示，此次事件將會(huì)引起國(guó)家對(duì)于網(wǎng)絡(luò)安全的重視，或出臺(tái)相關(guān)政策，網(wǎng)絡(luò)安全業(yè)有望快速增長(zhǎng)。未來(lái)網(wǎng)絡(luò)安全概念股市場(chǎng)仍將保持高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，建議投資者可以重點(diǎn)關(guān)注A股涉及網(wǎng)絡(luò)安全的公司包括衛(wèi)士通、立思辰、北信源、藍(lán)盾股份、啟明星辰、任子行、梅泰諾等。對(duì)于上市公司的炒作也應(yīng)謹(jǐn)慎，投資者對(duì)業(yè)績(jī)不理想的公司應(yīng)理性回避。

重慶東金高級(jí)投資顧問(wèn)關(guān)禮則認(rèn)為，近期網(wǎng)絡(luò)安全股上漲的原因不單單是受光大事件的影響，光大事件是直接誘導(dǎo)性因素，前期的棱鏡門事件以及上周五關(guān)于IBM耗資10億巨資收購(gòu)網(wǎng)絡(luò)安全公司的傳聞也是和網(wǎng)絡(luò)安全相關(guān)的。他判斷，網(wǎng)絡(luò)安全事件后面還會(huì)接二連三出現(xiàn)，將會(huì)是2013下半年的一大熱點(diǎn)題材。

□再曝烏龍

光大證券超低價(jià)賣國(guó)債

經(jīng)協(xié)商誤操作債券不進(jìn)行交割

距離震動(dòng)整個(gè)資本市場(chǎng)的“8·16烏龍”事件僅過(guò)了個(gè)雙休日，光大證券就再陷烏龍漩渦，此次是錯(cuò)以超低價(jià)賣出了10年期國(guó)債。這種在專業(yè)人士身上極少犯的失誤卻在光大證券的交易員身上神奇地發(fā)生了。

誤將買進(jìn)點(diǎn)“賣出”

19日早盤(pán)剛一開(kāi)市，本已成為輿論關(guān)注焦點(diǎn)的光大證券，再度引爆新的話題。此次的焦點(diǎn)定格在債券市場(chǎng)上。

銀行間市場(chǎng)交易截圖顯示，9點(diǎn)25分左右，一筆標(biāo)示為光大證券賣出的10年期國(guó)債12附息國(guó)債15的雙邊交易，其賣出收益率為4.20%，凈價(jià)約合93.976元，交易總額1000萬(wàn)元。同時(shí)顯示買方收益率為4.04%，約合凈價(jià)95.132元。賣價(jià)低于買價(jià)約1.1557元，價(jià)差偏離較為明顯。

公開(kāi)信息顯示，12附息國(guó)債15為2012年記賬式附息(十五期)國(guó)債，期限為10年，于2012年8月23日發(fā)行，發(fā)行額為300億元，發(fā)行價(jià)為100元，票面利率3.39%。

內(nèi)控機(jī)制再遭質(zhì)疑

短短兩個(gè)交易日內(nèi)連續(xù)犯錯(cuò)，其內(nèi)控機(jī)制缺陷暴露無(wú)遺。

對(duì)此離奇事件，光大證券通過(guò)其官方網(wǎng)站回應(yīng)稱，19日上午，公司金融市場(chǎng)總部在銀行間本幣交易系統(tǒng)進(jìn)行現(xiàn)券買賣點(diǎn)擊成交報(bào)價(jià)時(shí)，誤將12附息國(guó)債15債券賣價(jià)收益率報(bào)為4.20％（高于前一日中債估值約25個(gè)基點(diǎn)），債券面額為1000萬(wàn)元，后被交易對(duì)手點(diǎn)擊成交。

一般而言，債券價(jià)格和收益率呈反向變化，如果掛出的收益率上升，對(duì)應(yīng)的債券價(jià)格下降。按照央行當(dāng)前“銀行間債券交易一旦達(dá)成不可撤銷和變更”的新規(guī)，光大證券此番“低賣高買”偏離市場(chǎng)正常值的賣出操作，將付出11.557萬(wàn)元的“代價(jià)”。

昨晚，從光大證券處獲悉，經(jīng)與交易對(duì)手方協(xié)商，同意對(duì)當(dāng)日誤操作的債券不進(jìn)行交割，光大證券沒(méi)有損失。

與16日因“交易系統(tǒng)事故”導(dǎo)致的72億元天量成交，以及引發(fā)的A股劇烈波動(dòng)相比，此番債券“烏龍”的金額及牽涉面可謂微乎其微。不過(guò)，這個(gè)看似不起眼的錯(cuò)誤，同樣指向光大證券內(nèi)部控制機(jī)制存在的缺陷。

光大稱將總結(jié)教訓(xùn)

不足一天的時(shí)間里，光大證券又在債市曝出“烏龍”事件。無(wú)疑，這家知名券商需要排查的風(fēng)險(xiǎn)，不僅僅存在于交易系統(tǒng)之中。

光大證券總裁徐浩明

也承認(rèn)，這是公司在創(chuàng)新轉(zhuǎn)型過(guò)程中發(fā)生的問(wèn)題，教訓(xùn)值得總結(jié)。未來(lái)各項(xiàng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理端口要前移，全面評(píng)估各個(gè)方面問(wèn)題，梳理風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)；并限額

指標(biāo)，實(shí)行總量風(fēng)險(xiǎn)控制。“未來(lái)，創(chuàng)新業(yè)務(wù)上的風(fēng)險(xiǎn)管理還是要向傳統(tǒng)業(yè)務(wù)靠攏，不能因?yàn)橐粫r(shí)的業(yè)務(wù)效率降低風(fēng)險(xiǎn)管理要求。”徐浩明表示。

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