2013年08月21日 01:27
來源：第一財經(jīng)日報

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楊柳晗

國內(nèi)糖價持續(xù)弱勢嚴(yán)重拖累了糖企的利潤，而究其原因，除了國內(nèi)需求低迷外，進(jìn)口糖數(shù)量的大幅增加以及價格低廉也是導(dǎo)致國內(nèi)糖價弱勢的重要原因。

價格低迷糖企業(yè)績受損

上半年國內(nèi)外糖價整體走低，國內(nèi)廣西現(xiàn)貨報價自5700元/噸下降至5400元/噸左右，而鄭州白糖期貨主力合約的價格則從5700元/噸震蕩下跌到4800元/噸下方，跌幅超過15%，洲際交易所（ICE）原糖則由近20美分/磅跌至16美分/磅附近，降幅更是接近20%。

受糖價下跌影響，南寧糖業(yè)（000911.SZ）利潤下滑嚴(yán)重，南寧糖業(yè)中報顯示，其營業(yè)收入從去年同期的18.2億元下降至今年上半年的17.3億元，降幅超過5%；歸屬于上市公司股東的凈利潤從去年的虧損3200萬元擴大至虧損1.19億元，利潤下滑幅度達(dá)到268%。

根據(jù)中國糖業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計，2012/2013制糖期全國共生產(chǎn)食糖1306.84萬噸（上制糖期同期產(chǎn)糖1151.75萬噸），比上一制糖期多產(chǎn)糖155.09萬噸。2013年上半年，國內(nèi)食糖受配額內(nèi)、外大量國際原糖涌入國內(nèi)市場的影響，價格持續(xù)下跌。

南寧糖業(yè)董事會認(rèn)為，報告期公司白砂糖的含稅均價為5598元/噸，與去年同期均價6626元/噸相比，下降1028元/噸，降幅達(dá)到15.5%。

低價進(jìn)口糖沖擊國內(nèi)糖市

外部進(jìn)口糖價的低廉是施壓國內(nèi)糖價的重大利空因素。國家發(fā)改委數(shù)據(jù)顯示，7月份，進(jìn)口加工成品糖平均成本4207元/噸，比廣東銷區(qū)糖價低1278元/噸，價差比6月份擴大55元/噸。

6月份ICE原糖處于低價時巨大的內(nèi)外價差使進(jìn)口激增，海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國7月份進(jìn)口糖高達(dá)50萬噸，較上年同期數(shù)據(jù)同比增加25.6%。

而從外部糖市來看，種植面積和產(chǎn)量的擴大也不利于價格上漲。印度農(nóng)業(yè)部長近日稱，印度2013/2014年度（10月開始）糖產(chǎn)量或超過當(dāng)前年度的2500萬噸。6月1日~8月15日，印度種植了485萬公頃甘蔗，去年同期為501萬公頃。

巴西糖業(yè)協(xié)會（UNNICA）數(shù)據(jù)顯示8月上半月，巴西中南部主產(chǎn)區(qū)的甘蔗加工量預(yù)計超過4500萬噸，而去年同期巴西中南部的甘蔗加工量總計為4420萬噸。

雖然上半年糖價整體低迷，但是進(jìn)入下半年后，走勢有所反彈，在上周之前，ICE原糖期貨已經(jīng)連續(xù)五周上漲，由此導(dǎo)致原糖期貨空頭頭寸大幅減少。美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布的數(shù)據(jù)顯示，截至8月13日當(dāng)周，投機客連續(xù)第四周減持ICE原糖期貨凈空頭頭寸，非商業(yè)交易商大幅減持原糖期貨凈空頭40164手，至32294手。

但是，上周五，ICE原糖期貨周五獲得七周來最大單日跌幅，且終止五周連漲之勢，而后期價格不確定性依然很大。

北京中期分析認(rèn)為，食糖持續(xù)數(shù)年增產(chǎn)造成供應(yīng)過剩是導(dǎo)致糖價下跌的根本原因，此外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢不佳令大宗商品整體走弱也是主要的利空因素。目前世界糖價水平低于絕大多數(shù)產(chǎn)區(qū)的生產(chǎn)成本，國內(nèi)糖價盡管明顯高于國際水平，但由于甘蔗收購價較高，大部分糖廠也處于虧損境地。

北京中期分析師張向軍表示，國內(nèi)食糖供應(yīng)壓力并不主要是由于產(chǎn)量的增加，近年來中國糖業(yè)協(xié)會預(yù)估食糖的總消費量保持在1350萬~1400萬噸，國產(chǎn)糖其實供不應(yīng)求，進(jìn)口糖泛濫才是造成過剩的根源。而進(jìn)口數(shù)量大增與國內(nèi)外食糖價差非常懸殊有直接關(guān)系。從這點來看，只有國際糖價止跌走穩(wěn)，國內(nèi)價格才有望出現(xiàn)恢復(fù)性上漲。

國內(nèi)原糖加工產(chǎn)能也需要控制。8月15日，中國糖業(yè)協(xié)會發(fā)出《關(guān)于防止盲目擴大原糖加工產(chǎn)能的通知》稱，我國原糖年加工能力已由2010年的300萬噸，擴大到近700多萬噸，另外還有新的原糖加工企業(yè)在籌劃。為遏制盲目發(fā)展勢頭，避免產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，中糖協(xié)要求嚴(yán)格控制原糖加工產(chǎn)能。

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