2013年08月21日 07:39
來源：投資快報 作者：余以墨

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從上周五開始，“光大證券”四個字已經不僅僅意味著一家券商，更多卻是和“烏龍”聯系在一起。隨著事件的不斷發(fā)酵，光大證券又持續(xù)和“處罰”、“索賠”等關鍵詞聯系起來。

知名維權律師宋一欣認為，光大證券烏龍事件不僅暴露了不少金融法律漏洞，也許還會催生《證券法》修訂將重大交易事故賠付列入投資者保護范疇。

光大證券烏龍暴露法律漏洞

烏龍事件發(fā)生后，光大證券馬上站上輿論的風口浪尖。一時間，質疑、譴責、調侃等各種情緒鋪天蓋地席卷媒體和網絡。然而，公眾情緒如何激動，也無法改變已經發(fā)生的事情。最初的憤怒過后，不禁引人深思，光大證券烏龍指事件暴露了哪些法律漏洞？監(jiān)管方面是否有改進的地方？是否又警示了金融系統(tǒng)安全防范的缺陷？

對此，知名維權律師宋一欣表示，光大烏龍指事件使市場感到加強監(jiān)管券商風控的特別意義，金融要創(chuàng)新，風控要加強。

其認為，一是電腦交易服務系統(tǒng)的檢查要從嚴，并要引入強制保險（放心保）制度。二是交易事故賠償基金要盡快建立，比如可考慮列入中國投資者保護基金或中證投資者保護中心名下，并公開交易所風險基金的信息與運作規(guī)范，吸取當年三二七國債期貨最后八分鐘交易無效及亞星客車事件不賠付的教訓。三是發(fā)生嚴重的交易事故，交易所應停市，拔掉市場的電源，在美國叫“熔斷機制”。四是修訂《證券法》，將重大交易事故賠付列入投資者保護范疇。

哪些人可以索賠？損失如何計算？

光大證券烏龍爆發(fā)當天，立即有不少人是提出其應該進行賠償的論斷。然而，由于此前并無先例，也沒有相關法律進行規(guī)范，投資者要談索賠談何容易，光是關于適格索賠者、損失的認定，就存在許多爭議和不確定因素。

一位業(yè)內人士就曾提出，投資者如何認定自己的損失是由光大證券造成？是僅限于當天光大程序化交易系統(tǒng)的成分股嗎？假如因為看到了工商銀行（是光大買入的標的股）漲停，投資者隨后買入平安銀行（非光大買入的標的股）所受損失，能否向光大索賠？

對此，宋一欣律師也坦言：“這個損失認定的確很難?！?/p>

其表示，一是要看買入時點，必須是烏龍指后買入者，期貨則反向買入者，同向買出者，二是要有損失者，由于不能T+0，損失當日難估，三是要合法交易者。另外，實施對沖交易或套利交易的，不能只算一個市場的損失。實施買賣ETF權重股基金程序化交易，到指數點位自動買賣而非人工判斷者，自身無責任？標的股買賣者有直接損失，應賠，非標的股買賣者為間接受損，值得商榷。

維權基于什么理由？股民應如何取證？

中國有句古話叫“名不正則言不順”，那么此次投資者欲向廣大證券索賠，基于那些理由呢？

對此，宋一欣律師表示，股民維權理由為侵權損害賠償。其認為：“對此事件的維權，定性、定損、定責、定因果關系、定合法且適格受害人等，都非常不易，難度不小，簡直是挑戰(zhàn)現行證券法，所以，此事件表明現行證券法又到十年一輪回的大修年限了?！?/p>

如需準備維權，投資者應該準備哪些材料？

根據以往的證券維權案例，投資者一般準備身份證件、股東卡、交易記錄即可。界定股民的損失，要以買賣成交為準，這個打印成交記錄即可。

宋一欣律師表示，目前要先等證監(jiān)會最終查處結論，以這個為前置條件，投資者才有更好的起訴依據。

此外，很多當日跟風買入銀行股的投資者都虧損了，但昨日銀行股又上漲了不少，一跌一漲~這些投資者還需要維權嗎？因光大烏龍指事件而在期貨市場遭受損失的空單持倉者，是否可以向光大證券提出索賠？

宋一欣律師建議，當日跟風買入銀行股的投資者可否維權，主要看買賣差價有無損失，如未賣出的，宜以推定賣出價，但需確定時點。“我個人看法，期貨市場遭受損失的空單持倉者是受害者。但都需要等待證監(jiān)會最終查處結論?！逼浔硎?。

新聞鏈接：國外類似的事件處理方式及投資者維權案例

案例一：日本東證所賠償107億日元

2005年12月8日，日本瑞穗證券公司的一名經紀人在交易時出現重大操作失誤，引發(fā)投資者恐慌并導致證券類股票遭遇重挫，東京證券交易所陷入一片混亂。

當天上午開盤后不久，瑞穗證券公司一名經紀人接到一位客戶的委托，要求以61萬日元(約合4.19萬人民幣)的價格賣出1股J-Com公司的股票。然而，這名交易員卻犯了個致命的錯誤，他把指令輸成了以每股1日元的價格賣出61萬股。

這條錯誤指令在9時30分發(fā)出后，J-Com公司的股票價格便快速下跌。等到瑞穗證券公司意識到這一錯誤，55萬股股票的交易手續(xù)已經完成。為了挽回錯誤，瑞穗發(fā)出了大規(guī)模買入的指令，這又帶動J-Com股票出現快速上升，到8日收盤時已經漲到了77.2萬日元(約合人民幣5.3萬元)。回購股票的行動使瑞穗蒙受了至少270億日元(約合18.5億人民幣)的損失。

最后，由于東京證券交易所系統(tǒng)出現問題使股票下單出錯后無法取消，瑞穗證券要求東證所賠償400多億日元。

2009年12月4日，東京地方法院判決東證所賠償瑞穗證券107億日元。

案例二：美國烏龍事件催生“熔斷機制”產生

美國東部時間2010年5月6日下午2時47分左右，一名交易員在賣出股票時敲錯了一個字母，將百萬誤打成十億，導致道瓊斯指數突然出現千點的暴跌。

2010年美國東部時間5月6日，當天從下午2點42分到2點47分之間，道瓊斯指數從10458點瞬間跌至9869.62點，與前一交易日收盤相比，下跌了998.5點。到2點58分，道指又回到10479.74點。這是道瓊斯指數歷史上第二大單日波幅。

為避免類似事故重演，美國證交會于2010年6月更新“熔斷機制”。根據該機制，價格不低于1美元的股票或交易所交易基金（ETF）如果在5分鐘內波幅達到或超過30%，將被暫停交易；價格低于1美元的證券如果在5分鐘內波幅達到或超過50%，將被暫停交易。該機制覆蓋范圍包括標普500指數和羅素1000指數成分股以及344只交易量最大的ETF。2011年，美國證交會批準各交易所將“熔斷機制”適用范圍擴大至所有美國上市公司股票。2012年，證交會再次修訂“熔斷機制”。

針對整個證券市場，美國證交會規(guī)定，當標普500指數較前一天收盤點位下跌7%時，美國所有證券市場交易都將暫停15分鐘。上述規(guī)則于2013年2月4日開始實施，試行期為一年。

《投資快報》發(fā)自廣州

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