2013年08月26日 04:34
來源：上海證券報 作者：黃蕾

人參與條評論

為降低權(quán)益投資市場波動的影響，今年上半年，中國太保持續(xù)調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)，股票持倉集中于高股息率股票，權(quán)益類投資資產(chǎn)分紅收入超過20億元，同比增長87.3%。對比2012年年報，中國太保的十大重倉股（可供出售金融資產(chǎn)）除燕京啤酒被交通銀行所代替外，其余9家重倉股未變，但比重有變

⊙記者黃蕾○編輯李劍鋒

保險股2013年首份半年報出爐。中國太保8月25日晚間公布的數(shù)據(jù)顯示，2013年上半年，中國太保實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤為54.64億元，同比大增107.1%，基本每股收益0.6元。凈利潤增速表現(xiàn)超過此前市場預(yù)期的60%至80%，從投行調(diào)研數(shù)據(jù)來看，中國太?？赡苁潜ｋU股中凈利增速最高者。

分析其半年報后不難發(fā)現(xiàn)，低基數(shù)、保費增速止跌企穩(wěn)、投資收益率抬升，三大因素助推中國太保上半年業(yè)績實現(xiàn)“咸魚翻身”。其中，太保旗下壽險、財險業(yè)務(wù)上半年的凈利潤分別為：34.62億元、17.4億元，同比增速分別為：226.9%、11%，一舉扭轉(zhuǎn)了2012年末同比下滑21.4%、29.4%的頹勢。

壽險業(yè)務(wù)量、質(zhì)齊升，是中國太保半年報的一大亮點。在上半年壽險市場整體呈現(xiàn)弱復(fù)蘇的大環(huán)境下，在體現(xiàn)業(yè)務(wù)含金量的“新業(yè)務(wù)價值”這一指標(biāo)上，太保壽險再創(chuàng)新高、同比增長4.8%；新業(yè)務(wù)利潤率18%，同比提升2.6個百分點；此外，個險新保規(guī)模保費同比增速也超過了10%，增速居上市公司前列。上述指標(biāo)優(yōu)于主要同業(yè)，折射其“聚焦營銷渠道、聚焦期繳業(yè)務(wù)”的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型成效已顯。

另一亮點則體現(xiàn)在，其資產(chǎn)管理第三方業(yè)務(wù)首次出現(xiàn)大增。為了打造新的利潤增長點，中國太保旗下資管公司探索市場化和產(chǎn)品化的發(fā)展模式，主動創(chuàng)新第三方業(yè)務(wù)模式，并開展資管產(chǎn)品試點。截至今年上半年末，其第三方管理資產(chǎn)為742.41億元，較上年末增長24%；上半年實現(xiàn)第三方管理費收入4674.13萬元，同比大增155.2%。

作為機構(gòu)投資者中的“風(fēng)向標(biāo)”，保險資金的資產(chǎn)配置變動向來備受市場關(guān)注。從半年報披露的數(shù)據(jù)來看，中國太保今年上半年操作仍以穩(wěn)健為主，2013年6月末的權(quán)益類（股票+基金）倉位為10.3%，僅比2012年末的10%高出0.3個百分點，且其中加倉的部分也主要是因為增配了30多億元的債券基金，和認(rèn)購了15億元的中石油西部管道股權(quán)計劃。

為降低權(quán)益投資市場波動的影響，今年上半年，中國太保持續(xù)調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)，股票持倉集中于高股息率股票，權(quán)益類投資資產(chǎn)分紅收入超過20億元，同比增長87.3%。對比2012年年報，中國太保的十大重倉股（可供出售金融資產(chǎn)）除燕京啤酒被交通銀行所代替外，其余9家重倉股未變，但比重悄變，今年上半年，中國太保大手筆增持了大秦鐵路、中國建筑、長江電力，而對銀行股的增減持并不一致，增持工行、農(nóng)行的同時，卻又減持了浦發(fā)、招行、建行。

而在所擅長的固定收益投資方面，中國太保在有利時點加大配置了信用質(zhì)量較高、收益率適宜的債券，固定息投資利息收入同比增長14.7%。固定息投資利息收入及權(quán)益投資資產(chǎn)分紅收入的增加，令其上半年實現(xiàn)凈投資收益158.64億元，同比增長20.7%。凈投資收益的上升，以及權(quán)益類資產(chǎn)的買賣價差收益的增加，計提投資資產(chǎn)減值損失的減少，使得其上半年年化總投資收益率達(dá)到4.8%，同比上升0.9個百分點。

值得一提的是，在保險資金另類投資渠道門檻日漸放松的政策紅利下，中國太保今年搶抓市場和政策機遇，債權(quán)投資計劃創(chuàng)其歷史新高。上半年，中國太保加大債權(quán)投資計劃的發(fā)行力度，共發(fā)起設(shè)立11個基礎(chǔ)設(shè)施和不動產(chǎn)債權(quán)投資計劃，合計金額174億元，其債權(quán)計劃投資總額較上年末增長14%。

打印轉(zhuǎn)發(fā)