2013年08月26日 06:38
來源：理財(cái)周報(bào)

人參與條評(píng)論

券商股很受傷：漩渦中心的光大證券一周蒸發(fā)77.98億元的市值，券商板塊一周蒸發(fā)433億市值

理財(cái)周報(bào)記者張偉賢/廣州報(bào)道

8月16日，A股爆發(fā)了史上最滑稽的一幕：大批上證180成份股在1分鐘內(nèi)快速?zèng)_擊漲停，上證綜指瞬間被拉升逾6個(gè)點(diǎn)，從跌0.7%變成漲5.62%。

當(dāng)日下午，光大證券（601788.SH）下午停牌并發(fā)布公告：“公司策略投資部門自營(yíng)業(yè)務(wù)在使用其獨(dú)立的套利系統(tǒng)時(shí)出現(xiàn)問題”，證實(shí)上午大盤異常是由于光大自營(yíng)賬戶的大額買入。

這一黑天鵝事件直接導(dǎo)致了資金大舉拋售藍(lán)籌股，并讓創(chuàng)業(yè)板的調(diào)整提前結(jié)束。

8月19日，創(chuàng)業(yè)板小幅低開后快速拉升，當(dāng)日收盤大漲3.47%，收復(fù)了8月16日暴跌的全部失地；此后數(shù)日繼續(xù)走高，并在8月23日創(chuàng)下1225.89點(diǎn)的反彈新高，距歷史最高的1239.60點(diǎn)已不到14點(diǎn)。

而券商股很受傷：漩渦中心的光大證券一周蒸發(fā)77.98億元的市值，券商板塊一周蒸發(fā)433億市值。其他金融股同樣受到牽連，整個(gè)金融板塊一周蒸發(fā)了1500億。

期待已久的藍(lán)籌周期股與創(chuàng)業(yè)板成長(zhǎng)股風(fēng)格轉(zhuǎn)換，在光大事件影響下草草的提前結(jié)束。

光大效應(yīng)金融股很受傷

導(dǎo)致風(fēng)格切換提前結(jié)束的原因，可以總結(jié)為內(nèi)憂外患。其中，內(nèi)憂指的就是光大證券的負(fù)面影響。

8月16日上午11:06，包括兩桶油、四大行等超級(jí)大盤在內(nèi)的眾多上證180成份股突然在1分鐘之內(nèi)快速?zèng)_擊漲停，上證綜指從跌0.7%瞬間變成漲5.62%，1分鐘內(nèi)暴漲逾6%；上證50指數(shù)最高漲幅更接近8%。

大盤藍(lán)籌股的暴漲，讓資金誤以為市場(chǎng)投資風(fēng)格轉(zhuǎn)換，資金快速?gòu)膭?chuàng)業(yè)板流出，導(dǎo)致當(dāng)日創(chuàng)業(yè)板收盤暴跌3%。無奈，所有的這一切竟只是光大證券烏龍指整出來的假象。

當(dāng)日下午，光大證券停牌并發(fā)布公告，承認(rèn)公司策略投資部門自營(yíng)業(yè)務(wù)在使用其獨(dú)立的套利系統(tǒng)時(shí)出現(xiàn)問題。

8月19日，光大證券刊登黑天鵝事件的詳細(xì)經(jīng)過，并繼續(xù)停牌。洋洋灑灑數(shù)百字公告中，核心意思是“策略投資部使用的套利策略系統(tǒng)出現(xiàn)了問題，公司做足了風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，直接損失不大。“

不過，市場(chǎng)卻并不領(lǐng)情。當(dāng)日光大證券停牌，其他券商卻當(dāng)了“替死鬼”。截至收盤，西南證券（600369.SH）大跌近4%，券商板塊跌幅超2%。

前一交易日由于擔(dān)心風(fēng)格轉(zhuǎn)換而流出的資金回流創(chuàng)業(yè)板，使創(chuàng)業(yè)板提前結(jié)束階段性調(diào)整，當(dāng)日收盤暴漲3.47%，收復(fù)8月16日的全部失地。

8月20日，光大證券復(fù)牌，全天“一字”跌停，一天便蒸發(fā)41.38億元。受其影響，券商股繼續(xù)走弱，并連累其他金融股表現(xiàn)低迷。

“公司層面，短期來看，雖然公司直接損失較小，但由于市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒，短線股價(jià)面臨較大的下行壓力；中長(zhǎng)期來看，由于具體處罰尚未出臺(tái)，具體損失尚不得知，預(yù)期將高于自營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的直接損失，下調(diào)公司評(píng)級(jí)。”海通證券丁文韜表示，“行業(yè)層面，預(yù)計(jì)此次事件后行業(yè)短期重心或?qū)⒂蓜?chuàng)新轉(zhuǎn)為合規(guī)風(fēng)控，創(chuàng)新暫緩短期對(duì)行業(yè)形成利空；同時(shí)債券市場(chǎng)下半年面臨較大不確定性也使得券商自營(yíng)部分收益受到負(fù)面影響。因此，我們對(duì)板塊短期持謹(jǐn)慎態(tài)度?！?/p>

此后數(shù)日，大盤每天似乎都在光大證券事件陰影中度過，創(chuàng)業(yè)板趁機(jī)逆市而上，并在8月23日再度創(chuàng)出了本輪反彈以來的新高：1225.89點(diǎn)，距歷史最高點(diǎn)僅不到14個(gè)點(diǎn)。另一方面，持續(xù)低迷的藍(lán)籌股則在同一日下午再度殺跌，券商板塊跌1.4%，銀行板塊跌1.2%。

短短一周之內(nèi)，金融股便蒸發(fā)了1500億元；而創(chuàng)業(yè)板則再度創(chuàng)下新高。投資者又看到極為熟悉的兩極分化。從全球范圍來看，上周大盤走弱也有外患。近期，外圍股市持續(xù)走弱，道瓊斯指數(shù)累計(jì)跌幅已接近5%，其他歐美主要股指跌幅也都在3%以上；亞太市場(chǎng)更慘不仍睹，印度、印尼和菲律賓等股市更是輪番暴跌，部分指數(shù)跌幅已達(dá)20%，新興市場(chǎng)人心惶惶。

“對(duì)于中國(guó)A股市場(chǎng)，這次亞洲部分新興市場(chǎng)的動(dòng)蕩短期影響更多是情緒面的。但在中期，量化寬松政策的潛在‘退出’及其造成的波動(dòng)，對(duì)中國(guó)的影響可能是多方面的?！敝薪鸸就鯘h鋒表示，“雖然相對(duì)來說A股市場(chǎng)的封閉程度較高，但中期來看，無論在資金層面還是實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面，都將受到一定的沖擊；而貨幣政策和改革層面也將考慮亞太地區(qū)動(dòng)蕩的影響。”

創(chuàng)業(yè)板：繼續(xù)博傻

大盤藍(lán)籌如雞肋，而創(chuàng)業(yè)板的博傻，或還將繼續(xù)。

上周五創(chuàng)業(yè)板綜合指數(shù)創(chuàng)下1136.09點(diǎn)的年內(nèi)新高，收?qǐng)?bào)近1130點(diǎn)。，信息設(shè)備、信息服務(wù)和電子等前期強(qiáng)勢(shì)板塊表現(xiàn)出強(qiáng)者恒強(qiáng)的態(tài)勢(shì)。其中，信息服務(wù)周漲幅9%；信息設(shè)備周漲幅8.5%；電子周漲幅6%，三大TMT板塊占據(jù)了所有申萬一級(jí)商業(yè)漲幅榜的前三位。

中青寶（300052.SZ）一周大漲35%，方直科技（300235.SZ）漲幅也超過了30%，兩者同時(shí)創(chuàng)下了歷史新高。此外，還有一大批創(chuàng)業(yè)板TMT股本周創(chuàng)下了歷史新高。

從8月22日中青寶的交易龍虎榜來看，該股已經(jīng)進(jìn)入了最后的博傻階段：買入和賣出的所有營(yíng)業(yè)部均是游資，看不到任何機(jī)構(gòu)的身影。記者還發(fā)現(xiàn)，五礦證券深圳金田路證券營(yíng)業(yè)部最近三個(gè)月內(nèi)曾11次登上該股的交易龍虎榜，累計(jì)成交金額達(dá)1.76億元，是該股行情的幕后莊家；然而，在中青寶近期的龍虎榜中，已經(jīng)難覓該營(yíng)業(yè)部的身影。

顯然，最大的莊家已全身而退，留下的人繼續(xù)在高位博傻，誰都不相信自己會(huì)接到最后一棒。

除了光大事件導(dǎo)致部分資金流出藍(lán)籌股轉(zhuǎn)投創(chuàng)業(yè)板，上周創(chuàng)業(yè)板的大漲還受到了匯豐PMI數(shù)據(jù)的刺激。8月22日公布的匯豐中國(guó)8月PMI初值強(qiáng)勁反彈至50.1，創(chuàng)下4個(gè)月來的最高水平，更創(chuàng)下2010年8月以來的最大升幅。由于匯豐PMI調(diào)查的企業(yè)主要為中小企業(yè)和出口企業(yè)，強(qiáng)勁的數(shù)據(jù)讓創(chuàng)業(yè)板多頭的信心大增。

不過，創(chuàng)業(yè)板結(jié)構(gòu)性泡沫風(fēng)險(xiǎn)依然不容小覷，投資者要能抓住中期業(yè)績(jī)超預(yù)期的真正成長(zhǎng)股?！斑@樣的股票不會(huì)超過10%?！币晃换鸸就顿Y總監(jiān)表示。

日前，安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文也指出，“目前A股市場(chǎng)呈現(xiàn)出較為嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)性分化，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)這種整體的高估值狀態(tài)難以維持?！?span id="rprrwajqw8q" class="ifengLogo">

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