2013年08月29日 04:22
來源：匯通網(wǎng)

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匯通網(wǎng)8月29日訊—全球避險國債價格在周二(8月27日)全線走高，美國國債收益率一度回落至2.70%附近，而英債收益率更是回落達(dá)11個基點。鑒于此前，全球高評級主權(quán)債券價格都以因為美聯(lián)儲可能在9月份的聯(lián)邦公開市場委員會會議上開始削減量化寬松措施(QE)力度這一預(yù)期而持續(xù)承壓走低，債市行情的這一突然逆轉(zhuǎn)，與敘利亞局勢的惡化不無關(guān)聯(lián)。

然而，全球避險債市的漲幅，卻也僅是曇花一現(xiàn)。周三(8月28日)，主要高評級避險主權(quán)債券如美國、英國和德國等國的國債價格就全線回落，幾乎回吐了在本周前半段的漲幅。原因在于相比起其他市場如匯市、股市和貴金屬市場，債市受到的貨幣政策影響是最直接的。美聯(lián)儲的量化寬松措施(QE)收購的直接對象之一就是美國國債，而在債市的影響之下，股市、匯市和期市才會做出聯(lián)動反應(yīng)。因而，對于其他市場，敘利亞的局勢或許是一大影響焦點，但對于國債市場而言，這只不過是投資者等待美聯(lián)儲宣判QE命運漫長過程中的小小不和諧插曲而已。

業(yè)內(nèi)人士指出，在短暫的“膝跳反射”過后，投資者已經(jīng)進(jìn)一步認(rèn)清了局勢，并基于各方面的背景狀況分析稱，即使以美國為首的西方國家對敘利亞動武，其行動規(guī)模也料將有限，可能象征性的意義更重于實際效果。各方預(yù)計，針對敘利亞的軍事行動可能會在兩到三天的時間內(nèi)就完全結(jié)束，規(guī)模尚不及此前西方多國在2011年時對利比亞采取的行動，更與之前全面武裝進(jìn)攻伊拉克和阿富汗的狀況有天壤之別。

目前，美國總統(tǒng)奧巴馬仍在就是否要對敘利亞采取軍事行動，以及應(yīng)該采取何種形式的行動進(jìn)行斟酌。不過，在當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)尚未完全走出陰影，且政府正在極力削減防務(wù)開支的背景下，奧巴馬政府是非常不愿意在中東地區(qū)再卷入一場后果難料的全面戰(zhàn)爭的，這也似乎注定了西方的軍事行動將是雷聲大雨點小。在市場有著如此預(yù)期的狀況下，債市的走勢料在短暫波動后繼續(xù)運行于由美聯(lián)儲縮減QE預(yù)期引發(fā)的行情通道之中。

但天有不測風(fēng)云，一旦事后美國及西方盟國對敘利亞的軍事行動在時間和空間上都超出了既有預(yù)期，并蔓延至中東其他國家的話，那么市場避險情緒就會被再度點燃，并推動債市大幅走強。在極端的情況下，一旦全球經(jīng)濟(jì)因為中東戰(zhàn)局的影響而再度“感冒”，將會迫使美聯(lián)儲改變原有的路線圖，將QE規(guī)模繼續(xù)維持，甚至擴大，在如此情形下，國債市場此前面臨的風(fēng)險因素就將發(fā)生180度的逆轉(zhuǎn)，而國債收益率也有可能因此滑落回年內(nèi)早些時候的水平。

此外，美國國債走勢還會受到國內(nèi)政局影響，若戰(zhàn)爭開支再度增加，國會將會被迫再度提高債務(wù)上限水平以允許政府進(jìn)行更多發(fā)債融資來填補財政虧空，而這對于美聯(lián)儲繼續(xù)維持QE而言也是利好。在軍費開支下降的情況下，美國此前國債發(fā)行量大幅下降，這令美聯(lián)儲當(dāng)前每月收購450億美元長期國債的做法對債市的擾動加劇，迫使其考慮縮減購債規(guī)模。一旦美國因為戰(zhàn)爭增加發(fā)債，很可能將使得QE延續(xù)得比預(yù)期更久，這對于市場流動性前景將是利好，反而會對于債市和股市起到提振效果。 【在線答疑】 【定制服務(wù)】

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