2013年08月29日 04:56
來源：中國證券報(bào) 作者：官平

人參與條評(píng)論

原油一直被認(rèn)為是政治工具，敘利亞緊張的局勢(shì)則推高了國際原油的“政治溢價(jià)”。從市場(chǎng)表現(xiàn)看，北海布倫特原油價(jià)格連續(xù)兩日每桶上漲近7美元，紐約金價(jià)也趁勢(shì)站上每盎司1400美元。分析人士稱，地緣政治因素使得市場(chǎng)擔(dān)憂中東地區(qū)原油供應(yīng)受到影響，資金避險(xiǎn)情緒升溫，市場(chǎng)震蕩可能性偏大。

敘利亞步埃及后塵

埃及還未消停，敘利亞局勢(shì)又緊張起來。據(jù)美國全國廣播公司27日?qǐng)?bào)道，美國可能在29日對(duì)敘利亞發(fā)動(dòng)攻擊，以報(bào)復(fù)所謂的敘利亞對(duì)其民眾使用化學(xué)武器。敘利亞，位于亞洲西部、地中海東岸，北與土耳其接壤，東同伊拉克交界。

目前中東局勢(shì)較為緊張的埃及和敘利亞，分別在兩條原油運(yùn)輸線上。民生期貨市場(chǎng)發(fā)展部副總經(jīng)理屈曉寧表示，中東作為全世界最大的原油輸出地，其任何不穩(wěn)定都會(huì)推升原油價(jià)格。埃及目前處于內(nèi)亂階段，對(duì)價(jià)格影響遠(yuǎn)不及敘利亞，因?yàn)榘＜笆侨嗣駜?nèi)部矛盾，而敘利亞則是政局變更的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)。

8月28日，國際油價(jià)大幅震蕩，紐約油價(jià)亞市盤最高探至每桶112.24美元，截至記者發(fā)稿又回落至每桶109.83美元，同期布倫特油價(jià)最高錄得每桶117.34美元。

今年以來，中東地緣政治危機(jī)從未停息過，相對(duì)其他大宗商品，原油表現(xiàn)更為抗跌。寶城期貨金融研究所所長助理程小勇表示，對(duì)比歷史數(shù)據(jù)來看，戰(zhàn)爭往往會(huì)引發(fā)國際原油出現(xiàn)一波較為強(qiáng)勁的漲勢(shì)，過后原油價(jià)格都會(huì)大幅回撤，從當(dāng)前敘利亞局勢(shì)來看，盡管敘利亞并不是主要產(chǎn)油國，但是敘利亞遭遇軍事行動(dòng)可能波及其周邊產(chǎn)油國。

對(duì)此，廣州期貨能源化工部總經(jīng)理魏玉坤也表示，從過去經(jīng)驗(yàn)來看，一般戰(zhàn)爭前后，原油價(jià)格會(huì)呈現(xiàn)先漲后跌的態(tài)勢(shì)，戰(zhàn)爭爆發(fā)前，市場(chǎng)憂慮原油供應(yīng)問題，造成短期現(xiàn)貨市場(chǎng)囤貨行為產(chǎn)生，此時(shí)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好利多原油價(jià)格上漲，但是戰(zhàn)后政局不穩(wěn)一般對(duì)經(jīng)濟(jì)都存在不同程度拖累，因經(jīng)濟(jì)不景氣，市場(chǎng)憂慮情緒上升，甚至前期囤貨者高位出貨套現(xiàn)行為發(fā)生等，都會(huì)造成原油價(jià)格下跌。

兩市價(jià)差開始擴(kuò)大

值得注意的是，紐約與布倫特兩地油價(jià)價(jià)差正在呈擴(kuò)大之勢(shì)。在近期，兩地原油價(jià)差曾收斂到每桶2美元左右，紐約油價(jià)甚至一度出現(xiàn)升水情況。

有分析稱，紐約WTI原油供應(yīng)相對(duì)寬松，因美國產(chǎn)量屢創(chuàng)新高；布倫特原油反映的是全球市場(chǎng)，布倫特原油的強(qiáng)勢(shì)在于利比亞產(chǎn)量從160萬桶下降到70萬桶的影響，從需求端看，目前處于消費(fèi)旺季的尾巴，9月中下旬后，交通用油、發(fā)電用油都將逐步下滑，煉廠開工率也會(huì)隨著下降，僅從供需看油價(jià)的大幅攀升并不存在較強(qiáng)根基。

對(duì)此，新湖期貨分析師姚瑤表示，中東局勢(shì)緊張對(duì)油價(jià)的支撐在布倫特期貨上表現(xiàn)更加明顯，主要由于目前歐洲地區(qū)受中東原油供應(yīng)影響更大，在此作用下，目前紐約原油期貨對(duì)布倫特原油期貨的貼水較前期略有擴(kuò)大，至每桶7美元左右。

不過，兩地原油基本面并沒有出現(xiàn)利多原油的因素。分析人士稱，利比亞原油恢復(fù)出口以及美國本身原油產(chǎn)出，特別是巖頁油的產(chǎn)量增長，都意味著原油供應(yīng)并不緊張，美國架設(shè)輸油管道將庫欣地區(qū)原油運(yùn)往墨西哥灣，緩解過剩壓力，曾導(dǎo)致WTI原油漲幅超過Brunt原油。

有分析師稱，從目前宏觀環(huán)境來看，不排除美國有意通過戰(zhàn)爭拉升油價(jià)，一方面美國本國原油進(jìn)口下降，國際原油價(jià)格上漲對(duì)其本國沖擊較??；另一方面，可以通過拉高油價(jià)刺激溫和的通脹回升和提高原油出口收益，防止物價(jià)的通縮。

預(yù)期油價(jià)短期仍上行

夏季為歐美地區(qū)的原油需求旺季，中東地區(qū)局勢(shì)動(dòng)蕩將給供需帶來不確定性。姚瑤認(rèn)為，受中東戰(zhàn)爭風(fēng)險(xiǎn)支撐，油價(jià)短期可能繼續(xù)上行；但考慮到近期一至兩個(gè)月內(nèi)中東供應(yīng)恢復(fù)可能性較小，但美國經(jīng)濟(jì)面臨QE推出和債務(wù)上限問題等風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，中長期行情可能以震蕩為主。

亦有分析人士指出，在地緣危機(jī)的溢價(jià)支撐下，以及資金從新興市場(chǎng)撤離流向大宗商品兩大利好刺激下，國際原油后市可能會(huì)有階段性上漲；如果敘利亞局勢(shì)緩解，那么國際油價(jià)有將面臨大幅回吐的風(fēng)險(xiǎn)，目前原油價(jià)格泡沫相對(duì)較嚴(yán)重。

魏玉坤表示，比較看好今年的原油市場(chǎng)，寬幅震蕩或震蕩上揚(yáng)為主，因?yàn)槊绹I(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)溫和復(fù)蘇中，尤其是最近中美歐經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都表現(xiàn)良好，但是9月中旬，原油或面臨一定的下行風(fēng)險(xiǎn)，主要是由于美聯(lián)儲(chǔ)將于9月中旬根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況決定是否啟動(dòng)退出QE，可能會(huì)給全球金融市場(chǎng)帶來一定的沖擊。

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