2013年08月31日 11:00
來源：東方早報 作者：忻尚倫

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證監(jiān)會對光大證券處以5.2億元罰金，對于仍有221.40億元凈資產(chǎn)的光大證券來講，還不足以致命。但是證監(jiān)會對其系列業(yè)務(wù)的處罰措施，以及“8·16”事件所產(chǎn)生的負(fù)面商譽，無疑將把光大證券從一個大型綜合型創(chuàng)新類券商，直接踢到谷底。

經(jīng)紀(jì)、自營、投行被視為券商的三大“支柱性”業(yè)務(wù)。在被暫停除固收外的自營業(yè)務(wù)前，因為天豐節(jié)能IPO（首次公開發(fā)行）事件，光大證券的投行業(yè)務(wù)已因被立案而處于停滯狀態(tài)。今后三大支柱僅剩經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)獨立支撐，但事實上，中國券商業(yè)競爭至今，經(jīng)紀(jì)的傭金率已達到、甚至低于成本線。

今年中報顯示，光大證券上半年自營業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入3.16億元，其中固定收益類投資實現(xiàn)收入1.3億元。進一步的數(shù)據(jù)則顯示，上半年光大證券投資收入主要通過使用衍生工具對沖獲利。此外，投行業(yè)務(wù)收入為1.63億元、經(jīng)濟業(yè)務(wù)收入為7.87億元。

換句話說，被暫停的創(chuàng)新業(yè)務(wù)，正是光大證券及所有大型券商正處于高速增長期的新盈利點。半年報顯示，報告期內(nèi)光大證券信用業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入4.49億元，同比增長高達245.84%。

此外財報附注中的信息顯示，截至今年6月末，光大證券持有交易性金融資產(chǎn)公允價值103.89億元，其中債券占70.3億元，股票現(xiàn)貨10.5億元。而加上8月16日攬入的54.2億元高價藍籌股，光大自營盤目前的股票市值應(yīng)在60億元左右。

對于60億元燙手的自營股票，因被暫停自營資格，一券商自營部負(fù)責(zé)人猜測，光大證券可能會發(fā)布一個處置方案，把這些股票清倉?！按饲皬奈从凶誀I業(yè)務(wù)被停止的先例。所以我們猜測可能60億元的股票會被托管，交由第三方按照處置方案進行處理?！?/p>

該人士并表示，“證監(jiān)會此次的處罰措施很狠?！?/p>

“其他的不說。就說罰款金額。證監(jiān)會就認(rèn)定了光大證券有8721萬元的違法所得?！鋵嵐獯笞C券還有高價買進來來不及賣出去的54.2億元股票被凍結(jié)在那里。除非大盤大漲，否則這些股票肯定是割肉賣的。這里的損失其實很大?！?/p>

“就是為了給市場做個典型出來?！鄙鲜鋈耸空f。

光大證券已在2013年中報中稱，預(yù)計前三季虧損或業(yè)績大幅下降。

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