2013年09月03日 04:45
來源：證券日?qǐng)?bào)

人參與條評(píng)論

■安寧

近日，首家B股轉(zhuǎn)A股公司——東電B股轉(zhuǎn)A股方案獲證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，這不僅為B股公司開創(chuàng)了一個(gè)全新的發(fā)展思路和途徑，同時(shí)，東電B股轉(zhuǎn)A股方案的獲批也讓我們?cè)俅侮P(guān)注那個(gè)已經(jīng)被很多人遺忘的B股市場的改革，是否可以借此次“B轉(zhuǎn)A”契機(jī)，盡快推動(dòng)B股市場的改革。

B股市場是我國在特殊的歷史條件下的一個(gè)特殊產(chǎn)物。改革開放以后，在我國建設(shè)資金短缺、人民幣不能自由兌換，外資不能進(jìn)入A股市場的情況下，為了給國內(nèi)企業(yè)提供一個(gè)吸引境外資金的特殊場所，同時(shí)避免外資給處于起步階段的國內(nèi)證券市場造成沖擊，我國在1990年初設(shè)立了B股市場。

隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不斷改變，我國由外匯短缺變?yōu)橥鈪R過剩，因此，B股市場的“招商引資”的歷史使命到2000年已基本結(jié)束。其后，B股市場的融資功能漸漸失去，二級(jí)市場的流動(dòng)性較差，B股市場的處境越來越尷尬。

十年來B股幾乎沒有再融資，像一潭死水。部分B股公司也紛紛行動(dòng)起來積極尋求解決方案以“自救”。

2012年8月，中集集團(tuán)提出“B轉(zhuǎn)H”方案，并于同年底以“介紹上市”的方式在港交所主板成功掛牌交易，成為國內(nèi)首家成功實(shí)現(xiàn)“B轉(zhuǎn)H”的B股公司，為其他B股公司提供了較好的范例，引發(fā)其他公司的效仿。

今年1月19日，萬科公布了“B轉(zhuǎn)H”方案，并在2月初的股東大會(huì)上獲得了超過99%的高票通過；2月18日晚間，萬科發(fā)布公告稱，其于2月8日向港交所提交的以介紹形式在香港主板掛牌的申請(qǐng)已于2月15日獲受理。

今年2月，東電B發(fā)布公告稱，公司控股股東浙能電力擬以換股吸收合并方式合并東南發(fā)電，并在上交所上市，從而實(shí)現(xiàn)浙能集團(tuán)電力主業(yè)在A股市場的整體上市。合并完成后，東電B將注銷退市，這也成為首家純B股公司轉(zhuǎn)型方案。

時(shí)至今日，解決B股問題方案不斷出臺(tái)，“B轉(zhuǎn)H”、“B轉(zhuǎn)A”、回購注銷等可供選擇的解決思路次第呈現(xiàn)，隨著成功案例不斷增多，越來越多的B股公司正陸續(xù)加盟到改革的隊(duì)伍中，為監(jiān)管層整體解決B股問題做出有益的探索。

但是，筆者認(rèn)為，對(duì)于B股市場的改革，監(jiān)管層還要做出“頂層設(shè)計(jì)”，需要監(jiān)管層的大力推動(dòng)才能讓更多的B股公司有序地退出市場，對(duì)于這個(gè)遺留已久的問題，已到了該解決的時(shí)候，應(yīng)加快推進(jìn)改革的速度。

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