2013年09月23日 01:48
來(lái)源：華夏時(shí)報(bào) 作者：劉飛 劉堯堯

人參與條評(píng)論

為金融企業(yè)提供品牌管理服務(wù)，“不差錢(qián)”成為北京了望投資顧問(wèn)股份有限公司給外界的第一印象。

從2002年公司成立，到2011年完成股份制改造，再到2012年年底登陸新三板市場(chǎng)（股票代碼：430199），十年磨一劍，北京了望已從傳統(tǒng)的PR轉(zhuǎn)型至多元化產(chǎn)品和數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)專(zhuān)業(yè)條線服務(wù)體系。董事長(zhǎng)王蕊并不滿足于此，2013年開(kāi)啟產(chǎn)業(yè)布局年，成功收購(gòu)英沃縱橫公關(guān)顧問(wèn)有限公司，完成第一輪并購(gòu)協(xié)議。

作為一個(gè)新三板的非上市公司，如何通過(guò)增發(fā)股權(quán)來(lái)實(shí)現(xiàn)并購(gòu)，在此前的王蕊看來(lái)，程序并不容易。9月13日，在首都文化金融服務(wù)季文創(chuàng)企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)對(duì)接環(huán)節(jié)，王蕊得到了全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)市場(chǎng)發(fā)展部陳小苗的現(xiàn)場(chǎng)指導(dǎo)，就現(xiàn)實(shí)遇到的困難、瓶頸給予了解答、協(xié)調(diào)。

發(fā)行股權(quán)收購(gòu)企業(yè)

誕生于細(xì)分領(lǐng)域的北京了望，并購(gòu)——實(shí)現(xiàn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，已成為其發(fā)展壯大過(guò)程中的必經(jīng)之路。根據(jù)北京了望的發(fā)展策略，利潤(rùn)釋放將在2014年-2015年實(shí)現(xiàn)，2016年預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入達(dá)2.05億元，希望在滬深交易所上市。在并購(gòu)過(guò)程中，需要解決的最大問(wèn)題是如何定價(jià)?！安①?gòu)可以以資產(chǎn)作支付手段，也可以以股權(quán)作支付手段，甚至是以股換股?！睋?jù)新三板有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹稱(chēng)，對(duì)權(quán)益進(jìn)行評(píng)估，主要是評(píng)估其未來(lái)增值的預(yù)期，最好的辦法是市場(chǎng)定價(jià)。從這個(gè)角度來(lái)看，并購(gòu)在市場(chǎng)特別是一個(gè)公開(kāi)市場(chǎng)里完成，效果會(huì)更好。全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)正是這樣一個(gè)公開(kāi)市場(chǎng)，掛牌公司的并購(gòu)也是市場(chǎng)非常重要的持續(xù)性業(yè)務(wù)?！氨本┝送梢詫⑷谫Y計(jì)劃放到新三板平臺(tái)上發(fā)行，將投資方資質(zhì)、條件要求等寫(xiě)入計(jì)劃說(shuō)明書(shū)?！标愋∶绗F(xiàn)場(chǎng)介紹稱(chēng)，待公司一掛牌，類(lèi)似的VC/PE直接找上門(mén)，需要幾千萬(wàn)的資金并不難。

正如陳小苗所描述的，為發(fā)揮專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的專(zhuān)業(yè)引領(lǐng)作用，全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)實(shí)行嚴(yán)格的投資者適當(dāng)性管理，為包括基金、信托、理財(cái)產(chǎn)品、PE/VC等在內(nèi)的專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)搭建了有效連接投融資雙方的平臺(tái)，降低了信息收集成本?！皩?shí)踐中，企業(yè)剛剛掛牌，就有多家創(chuàng)投公司和PE前往公司考察接洽投資事宜，給出的估值水平較掛牌前也有明顯提升?！痹谛氯逵嘘P(guān)負(fù)責(zé)人看來(lái)，緣由在于普通股份公司因?yàn)楣蓹?quán)無(wú)法流通，股權(quán)估值通常以?xún)糍Y產(chǎn)為基礎(chǔ)進(jìn)行計(jì)算，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和成長(zhǎng)潛力難以體現(xiàn)。而掛牌后，二級(jí)市場(chǎng)將充分挖掘公司股權(quán)價(jià)值，股權(quán)的估值基準(zhǔn)也從每股凈資產(chǎn)變?yōu)槲磥?lái)現(xiàn)金流折現(xiàn)，一項(xiàng)重大創(chuàng)新或是重大合同都將對(duì)股價(jià)產(chǎn)生立竿見(jiàn)影的影響，這就使得公司股權(quán)的估值水平，充分體現(xiàn)公司的成長(zhǎng)性。由此，王蕊的并購(gòu)項(xiàng)目煩惱將迎刃而解。

最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自2013年1月1日至2013年8月上旬，全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司共完成27次定向發(fā)行，總募集金額為3.85億元，平均每次發(fā)行募集資金1426.37萬(wàn)元。截至2013年8月上旬，已披露定向發(fā)行方案但尚未完成的還有16筆。以銳風(fēng)行（代碼：430194）為例，2013年6月定向增發(fā)185.33 萬(wàn)股，每股3.2374元，實(shí)現(xiàn)融資額600萬(wàn)元。日前在“新三板”掛牌的廣告出版?zhèn)髅?/font>類(lèi)企業(yè)還有：每日視界（代碼：430304）、銀都傳媒（代碼：430230）、優(yōu)睿傳媒（代碼：430282）等。