2013年10月10日 10:35
來源：投資與理財(cái)

人參與條評(píng)論

上一次金價(jià)引起廣泛關(guān)注是在五六月份的時(shí)候。金價(jià)大跌，“中國大媽”們用雙手和積少成多的力量，短暫地維系住了金價(jià)的跌勢(shì)，讓美國的一些投資者也頗為震驚。后來黃金的跌跌不休，也被改成了“中國大媽”被套牢的故事。如今，國際金價(jià)又上演暴漲暴跌的戲碼，“中國大媽”不禁感慨：解套太難。

投資與理財(cái) 鄒雨萌

繼連續(xù)3個(gè)月累計(jì)下挫超過2 0%后，最近兩個(gè)月，國際金價(jià)呈現(xiàn)反彈回升態(tài)勢(shì)。得益于當(dāng)月市場(chǎng)的實(shí)際需求和空頭回補(bǔ)，黃金價(jià)格8月份上漲6. 3%，并隨著下半年市場(chǎng)的反彈，國際金價(jià)迄今已累計(jì)從年內(nèi)低點(diǎn)反彈接近19%。

8月底，伴隨中東局勢(shì)緊張帶動(dòng)的避險(xiǎn)情緒升溫，金價(jià)再創(chuàng)新高。國際金價(jià)一度攀升至每盎司1430美元附近，創(chuàng)下3個(gè)多月來的新高。不過，因美國“勞動(dòng)節(jié)”前投資者獲利了結(jié)，紐約金價(jià)8月30日連續(xù)第三個(gè)交易日下跌。當(dāng)天，紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的12月黃金期價(jià)收于每盎司1396.1美元，比前一交易日下跌16.8美元，跌幅為1.19%。

近日受美聯(lián)儲(chǔ)布拉德表示1 0月存在縮減QE可能，引發(fā)市場(chǎng)大規(guī)模獲利了結(jié)操作，黃金回落至1325美元水平，周線收取十字陰線，截止到9月20日，國際黃金價(jià)格的周線報(bào)出4連陰回落姿態(tài)。

盡管9月“大事月”已經(jīng)過去，最為扣人心弦的美聯(lián)儲(chǔ)決議也已經(jīng)黯然落幕。但美聯(lián)儲(chǔ)的相關(guān)決策仍有一石激起千層浪的魄力，所以，投資者對(duì)接下來的行情決不能掉以輕心。

敘利亞戰(zhàn)爭(zhēng)影響國際金價(jià)

每逢國際間對(duì)發(fā)生戰(zhàn)爭(zhēng)的預(yù)期增強(qiáng)，貴金屬價(jià)格即聞風(fēng)而起。近階段，在COMEX黃金大幅上漲后淺幅回調(diào)的影響下，國內(nèi)黃金期貨亦在大漲后小幅回落，但地緣政治的利好支撐仍在發(fā)酵。分析認(rèn)為，如同前期諸多戰(zhàn)爭(zhēng)推漲金銀期價(jià)一樣，美國對(duì)敘利亞動(dòng)武的戰(zhàn)爭(zhēng)預(yù)期，同樣將推動(dòng)金銀期價(jià)上漲。

事實(shí)上，敘利亞戰(zhàn)爭(zhēng)會(huì)否爆發(fā)，也引起市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。假使敘利亞戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)，市場(chǎng)對(duì)貨幣流動(dòng)性的需求必然增強(qiáng)，美元可能在一定程度上壓制黃金的避險(xiǎn)屬性。

因?yàn)轭A(yù)期敘利亞可能發(fā)生戰(zhàn)爭(zhēng)，黃金的避險(xiǎn)和保值屬性逐漸體現(xiàn)出來。8月初至8月28日收盤，黃金現(xiàn)貨價(jià)格上漲至1433美元/盎司。不過，在戰(zhàn)爭(zhēng)的預(yù)期時(shí)間延后后，倫敦金價(jià)已出現(xiàn)回調(diào)跡象。但敘利亞戰(zhàn)爭(zhēng)是否爆發(fā)，還有很大的不確定因素，國內(nèi)外對(duì)下半年的金價(jià)預(yù)期不會(huì)看得很強(qiáng)。

人民日?qǐng)?bào)發(fā)表文章稱，在9月中旬，美國欲對(duì)敘利亞動(dòng)武和薩默斯退出美聯(lián)儲(chǔ)下任主席競(jìng)爭(zhēng)的消息，曾促使金價(jià)有所反彈，但隨著敘利亞局勢(shì)的緩和以及美國9月開始削減Q E規(guī)模預(yù)期逐步升溫，金價(jià)很快回落。文章認(rèn)為，目前金價(jià)上漲只是短期震蕩，因全球經(jīng)濟(jì)仍處在恢復(fù)中，從中長(zhǎng)期看，黃金的避險(xiǎn)功能在弱化，金價(jià)頹勢(shì)難挽。

美聯(lián)儲(chǔ)新決定推高金價(jià)

過去2年，美聯(lián)儲(chǔ)每月850億美元的債券購買規(guī)模，成為金價(jià)大幅上升的支撐。此次金價(jià)反彈，依然與美聯(lián)儲(chǔ)維持債券購買規(guī)模有直接關(guān)系。美聯(lián)儲(chǔ)做出不縮減債券購買規(guī)模的決定，出乎大部分人的意料，在決議出臺(tái)后，金價(jià)快速上升。

高盛集團(tuán)貴金屬分析師庫爾瓦蘭和柯里在名為《延遲縮減量化寬松的近期上行推動(dòng)，但是對(duì)2014年依然看空》的報(bào)告中指出：“聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)意外決定暫時(shí)不降低購買資產(chǎn)的速度，傾向于等待更多確認(rèn)美國經(jīng)濟(jì)前景改善的證據(jù)。這個(gè)宣告加上伯南克主席的新聞發(fā)布會(huì)，顯示了美聯(lián)儲(chǔ)相比絕大多數(shù)人預(yù)期更加鴿派的立場(chǎng)，使得黃金價(jià)格迅速漲至每盎司1365美元?！?/p>

黃金作為一種資產(chǎn)，具有投資和避險(xiǎn)的作用。美聯(lián)儲(chǔ)最新決定意味著，美國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)得還有許多不盡如人意之處，這種情況下，黃金保值防范風(fēng)險(xiǎn)的作用又凸顯出來。分析師們稱，美聯(lián)儲(chǔ)決議后，黃金基金有資金流入的信號(hào)，該信號(hào)表現(xiàn)出對(duì)黃金保值基金興趣的重新燃起。

就在大家還在為國際金價(jià)的漲勢(shì)歡呼時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)又發(fā)出了重磅消息：QE不縮減的決定是“勉強(qiáng)做出的”，美聯(lián)儲(chǔ)取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，10月可能縮減QE。針對(duì)這一消息，國際黃金價(jià)格在9月20日收盤下跌2.7%，報(bào)每盎司1332.50美元，白銀(21.88, -0.01, -0.05%)則更是重挫6.4%至21.80美元。黃金在當(dāng)周的交易中則上漲了1.8%。

美媒表示，盡管短期內(nèi)黃金仍在每盎司1325美元至每盎司1415美元之間的上行空間，但是美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松政策的現(xiàn)實(shí)隨時(shí)都可能到來，這是無法回避的，也意味著黃金當(dāng)前的價(jià)格維持不了多久。

面對(duì)金價(jià)反彈仍不能忽略未來頹勢(shì)

美元的疲弱表現(xiàn)，與市場(chǎng)預(yù)期的美國Q E可能提前退出存在短期矛盾。究其原因，不難發(fā)現(xiàn)中國在過去3個(gè)月里持續(xù)減持美國國債，是造成美元低迷表現(xiàn)的主要因素。而中國的這一減持行為，更引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于中國外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)調(diào)整的猜測(cè)，市場(chǎng)早有中國增加黃金在外儲(chǔ)中占比的傳言。

然而，投資者也必須理性地認(rèn)識(shí)到，即使中國進(jìn)行外儲(chǔ)結(jié)構(gòu)調(diào)整，增加黃金所占比重，也會(huì)嚴(yán)格控制配置黃金的實(shí)際市場(chǎng)價(jià)格。由于中國央行在過去幾年里的黃金儲(chǔ)備增加，多是以一級(jí)市場(chǎng)的礦產(chǎn)金為主要來源，因此，即使此次在二級(jí)市場(chǎng)配置黃金，也會(huì)嚴(yán)格控制價(jià)格和數(shù)量。

因此，大多數(shù)分析師在預(yù)期本輪金銀價(jià)格反彈有“中國增儲(chǔ)因素”的影響，但其對(duì)黃金價(jià)格和白銀價(jià)格的敏感性極高。他們認(rèn)為，在金銀持續(xù)上漲達(dá)到一個(gè)空間差距時(shí)，繼續(xù)追捧金銀的動(dòng)力將減弱。所以，投資者應(yīng)防范金銀持續(xù)上漲動(dòng)力衰竭，可能引發(fā)的技術(shù)性大幅回調(diào)，而美元的反彈將強(qiáng)化其回落的可能性。

高盛集團(tuán)分析師認(rèn)為，國際金價(jià)的下滑趨勢(shì)將持續(xù)至2014年，也許會(huì)跌破每盎司1000美元，這將是2009年初以來的最低水平。目前，在有限的震蕩或反彈之后，國際黃金的后市再度跌到60至66天均線的概率較大。從這個(gè)角度看，投資者可以逢高沽空，或者適當(dāng)高拋低吸。

回顧歷史

1990年，科威特戰(zhàn)爭(zhēng)期間，黃金沖高整理。1990年8月2日伊拉克入侵科威特，金價(jià)從370.65美元大幅上漲至413.8美元，直至1991年1月7日美英出兵之前，始終維持在370至400美元高位波動(dòng)。

1991年沙漠風(fēng)暴行動(dòng)期間，黃金先揚(yáng)后抑，在聯(lián)合國安理會(huì)通過678號(hào)決議，對(duì)伊拉克提出最后通牒之際，金價(jià)走強(qiáng)。在安理會(huì)規(guī)定伊拉克必須撤軍，最后期限為1991年1月16日后，在戰(zhàn)爭(zhēng)恐慌情緒推動(dòng)下，金價(jià)從389美元上漲到408美元。1月17日“沙漠風(fēng)暴”行動(dòng)開始后，戰(zhàn)爭(zhēng)走向明朗，“地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)”消失，金價(jià)下跌至380美元。1月24日，聯(lián)軍實(shí)施地面攻勢(shì)，2月26日伊拉克宣布無條件接受安理會(huì)678號(hào)決議，從科威特撤出其軍隊(duì)，海灣緊張局勢(shì)緩解，金價(jià)回落到360美元。

2001年阿富汗戰(zhàn)爭(zhēng)期間，黃金同樣沖高回落。同年10月7日，以美國為首的聯(lián)軍對(duì)阿富汗基地組織和塔利班進(jìn)行反恐戰(zhàn)爭(zhēng)。由于前蘇聯(lián)曾經(jīng)在此地失敗，所以美國入侵阿富汗，使得國際擔(dān)心美國可能遭遇挫折，金價(jià)僅短暫小幅上漲，而阿富汗政權(quán)不堪一擊，金價(jià)隨即大幅下跌。

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