2013年10月31日 09:05
來源：今日早報 作者：劉偉

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早報訊昨天，宏源證券午間公告，接獲直接控股股東——中國建銀投資有限責(zé)任公司（下稱建銀投資）通知，擬披露重大事項(xiàng)，公司股票自2013年10月30日13：00起停牌。此后有消息稱，財政部全資公司中國投資公司（下稱中投）批復(fù)了同為“中投系”旗下的券商申銀萬國和宏源證券的合并計劃。受此消息提振，申銀萬國港股尾盤急拉5%。證券業(yè)內(nèi)人士表示，這是繼方正證券并購民族證券后，證券業(yè)第二輪并購重組大幕開啟。

根據(jù)2012年度證券公司總資產(chǎn)排名表，申銀萬國以491.8億元(人民幣，下同)列第10位，而宏源證券則以298.7億元列第15位。兩家券商合并后，總資產(chǎn)將接近800億元，將直接越過華泰、招商和銀河等券商，資產(chǎn)規(guī)模擠進(jìn)業(yè)內(nèi)前五。兩家券商的實(shí)際控制人均為中投的子公司中央?yún)R金。目前，中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司持有申銀萬國證券37.19億股，占總股本的55.38%。宏源證券大股東建銀投資目前持有公司54.86%，后者為中央?yún)R金的全資子公司。

有分析人士指出，申萬和宏源兩家券商各有特色，申萬的研究部一直是其強(qiáng)項(xiàng)，而宏源則主打創(chuàng)新，公司營業(yè)部有一半都在西部地區(qū)是一大特點(diǎn)，因此兩家券商合并之后的實(shí)力不容小覷。他猜測，未來將會有更多券商之間的合并重組。內(nèi)地券商之間的合并收購是未來的發(fā)展趨勢，現(xiàn)在國家政策也鼓勵券商之間的合并，因此這次申銀萬國與宏源的合并對市場來說并不意外。如果消息屬實(shí)，市場將會憧憬內(nèi)地券商出現(xiàn)新一輪的并購重組，或猜測內(nèi)地可能出現(xiàn)新的支持股市的政策，這將利好中資券商股的股價發(fā)展。

事實(shí)上，有關(guān)匯金旗下證券公司內(nèi)部整合的消息一直不斷，早在銀河證券赴港上市前，就有傳聞稱銀河將會整合申萬。此外，雖然在2011年底“一參一控”問題解決后，申萬上市道路上的最大障礙已被清除，但近幾年來業(yè)務(wù)下滑和市場低迷等原因一直讓申萬的IPO之路困難重重。

有趣的是，申銀萬國董事長李劍閣前幾日剛在第十屆中國國際金融論壇上表示，機(jī)構(gòu)整合是金融改革的必由之路，這被解讀為對雙方合并事件的影射。李劍閣指出，中國的金融機(jī)構(gòu)長期以來靠牌照管理和價格保護(hù)的壟斷收益盈利，創(chuàng)新動力不足。機(jī)構(gòu)整合是未來金融改革的必由之路，在金融同業(yè)合作和競爭當(dāng)中，業(yè)務(wù)牌照壁壘將會逐步弱化，業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的成敗最終會決定金融機(jī)構(gòu)的興衰存亡。

A股市場上，東方明珠、大江股份、小商品城、錦江投資、申能股份、飛樂音響、陸家嘴有望從中受益，其中東方明珠持有申銀萬國6260萬股，大江股份持有申銀萬國5176萬股，小商品城持有申銀萬國9290.91萬股。此外，分析人士指出，目前，宏源證券股價處于低位，合并或推升一波對券商股的炒作熱潮。海通證券、中信證券等相關(guān)概念股也可以關(guān)注。

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