2013年11月13日 08:49
來源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)

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連續(xù)六個(gè)跌停，昌九生化融資盤全部爆倉(cāng)。有沒有什么辦法能夠避免券商被迫承擔(dān)投資損失？本欄提出三點(diǎn)建議，一是引入爆倉(cāng)保險(xiǎn)；二是要求信用賬戶單一持股比例不能超過60%；三是取消漲跌停板，以避免漲跌停板的助漲助跌效果。

例如昌九生化融資者用100萬元作為擔(dān)保，在每股29元的價(jià)位買入了200萬元的昌九生化股票，現(xiàn)在昌九生化股價(jià)跌至15.43元，由于連續(xù)跌停，融資者雖然達(dá)到了強(qiáng)行平倉(cāng)的標(biāo)準(zhǔn)，但是卻因?yàn)闆]辦法賣出而無法實(shí)現(xiàn)強(qiáng)平。假如今日昌九生化打開跌停板出現(xiàn)正常交易，價(jià)格將是13.89元，融資者將能夠按照這個(gè)價(jià)格全部平倉(cāng)，不考慮稅費(fèi)，200萬元的股票只能賣出95.8萬元，還差4.2萬元缺口。雖然根據(jù)交易規(guī)則這一虧損需要由投資者承擔(dān)，但如果投資者無力支付這部分損失，那么券商只能自掏腰包補(bǔ)足，這就是爆倉(cāng)。

假如券商可以拿出融資融券收入中的一部分，向保險(xiǎn)公司支付保費(fèi)購(gòu)買保險(xiǎn)，一旦遇到客戶爆倉(cāng)，不足部分改為由保險(xiǎn)公司承擔(dān)，那么券商將能回避沒辦法預(yù)料的投資風(fēng)險(xiǎn)，這對(duì)于客戶和券商都是很好的保護(hù)。

除了保險(xiǎn)，券商也可以要求融資者不把雞蛋放在一個(gè)籃子里，如規(guī)定信用賬戶中融資買入的單一股票（ETF基金除外）市值不能超過總可用資金的60%，因股價(jià)上漲而引起的突破60%則規(guī)定超出部分不能用來增加買入該種股票。實(shí)行這樣的限倉(cāng)標(biāo)準(zhǔn)，如果客戶把資金分別購(gòu)買兩只股票，那么兩只股票同時(shí)連續(xù)跌停的概率將會(huì)大為降低，即使它們屬于同一板塊，這種風(fēng)險(xiǎn)也要比只持有一只股票小很多。

此外就是漲跌停板制度。國(guó)際成熟股市較少有實(shí)行漲跌停板的，如美國(guó)股市，并不限制單一股票的交易價(jià)格，只是當(dāng)指數(shù)漲跌達(dá)到10%的時(shí)候臨時(shí)停牌30分鐘讓投資者冷靜一下。因?yàn)闈q跌停板并不能真正阻止股票價(jià)格的漲跌，相反還會(huì)因?yàn)槌掷m(xù)的封死停板而讓投資者難以判斷股票的真正價(jià)值變化。

假如沒有漲跌停板，昌九生化在出現(xiàn)特大利空時(shí)，投資者將會(huì)根據(jù)利空的嚴(yán)重程度判斷正確的估價(jià)，如第一批投資者判斷其股價(jià)可能會(huì)跌至20元，于是復(fù)牌后以20元開盤，此時(shí)融資者將有機(jī)會(huì)拋售股票平倉(cāng)以避免難以確定的損失。周科競(jìng)

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