中信證券：土地制度改革催化大農(nóng)業(yè)行情

2013年11月18日 16:27
來源：新華網(wǎng)

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中信證券最新發(fā)布三中全會投資機(jī)會解讀報(bào)告認(rèn)為，土地制度改革的看點(diǎn)在土地資本化和農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)，將以流轉(zhuǎn)與資本化調(diào)整土地收益分配模式，驅(qū)動(dòng)規(guī)模農(nóng)業(yè)加速。

中信證券策略研究團(tuán)隊(duì)指出，農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)在所有權(quán)方面預(yù)計(jì)不會有突破，不過在確權(quán)基礎(chǔ)上的土地資本化，意味著土地權(quán)益人能夠有更多渠道獲取土地收益。在收益的分配模式上將更側(cè)重農(nóng)民受益，更重視收益的長期性。

值得注意的是，十八屆三中全會公報(bào)中對土地改革的提法也比較系統(tǒng)，包括“構(gòu)建新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營體系”，“建立城鄉(xiāng)統(tǒng)一的建設(shè)用地市場”以及“賦予農(nóng)民更多財(cái)產(chǎn)權(quán)利”，中信證券策略研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，這些政策的直接影響可以理解為農(nóng)用土地集約化，土地交易市場化，土地收益資本化。在調(diào)整中央和地方財(cái)權(quán)事權(quán)的財(cái)稅改革同步推新的背景下，土地制度改革未來的推進(jìn)比較樂觀。

由此中信證券認(rèn)為，農(nóng)用地流轉(zhuǎn)將推動(dòng)土地集聚，加快農(nóng)業(yè)規(guī)?；a(chǎn)水平。在這種趨勢下，除了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)商自身受益于規(guī)模效應(yīng)外，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)對投入要素的要求都將提高到追求效率的層面，由此衍生出對農(nóng)藥、農(nóng)機(jī)等要素邊際投入的增加。土地制度改革與構(gòu)建新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營體系的可持續(xù)農(nóng)業(yè)政策一起，將催化大農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的長期投資機(jī)會。

在投資建議上，中信證券指出有兩方面機(jī)會值得把握，一個(gè)是擁有土地資源的農(nóng)業(yè)企業(yè)，將享受土地升值、規(guī)模擴(kuò)大帶來的資產(chǎn)重估、增值；另一個(gè)是規(guī)?；a(chǎn)導(dǎo)致農(nóng)業(yè)投入要素（種子、飼料、獸藥、疫苗、化肥、農(nóng)機(jī)等）需求擴(kuò)張的相關(guān)公司，股價(jià)的彈性會更大。推薦的股票投資組合為：登海種業(yè)、隆平高科、海南橡膠、亞盛集團(tuán)、大北農(nóng)、新希望、金正大、三力士、新界泵業(yè)、新研股份。