2013年11月19日 00:54
來源：證券時報網(wǎng)

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新三板擴容可以有效化解新股發(fā)行的堰塞湖、公司在新三板掛牌時可以同步融資……這些耳熟能詳?shù)挠^點令新三板儼然延續(xù)了主板市場的功能，也似乎在新三板掛牌的唯一目的就是融資。而這顯然有違新三板設立的初衷，掛牌新三板的企業(yè)不該只為實現(xiàn)融資。

不可否認，上市發(fā)行能為企業(yè)打開一道融資大門，新三板市場允許企業(yè)在掛牌同時，同步實行定向增資，無疑也是為掛牌企業(yè)開啟了一條融資捷徑。但捷徑不等同于掛牌的全部意義，定向增資不該是企業(yè)掛牌的唯一目的，中介機構(gòu)更不可以此鼓動企業(yè)涉足新三板。

正是為了規(guī)避企業(yè)的這種扭曲目的，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)正著手與五大國有銀行、各股份制銀行簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，掛牌企業(yè)未來將得到來自各大銀行的授信。股轉(zhuǎn)系統(tǒng)總經(jīng)理謝庚表示，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將很快發(fā)布相關(guān)信息，屆時掛牌企業(yè)除了可通過股權(quán)、債權(quán)進行融資外，還將增加銀行授信貸款的融資工具。種種安排，無疑會令掛牌企業(yè)的投融資平臺更為完善。

對于投資機構(gòu)來說，新三板掛牌為他們提供了便捷了解中小企業(yè)的一個全新渠道，收集這些企業(yè)信息的成本也大為降低。企業(yè)掛牌成為公眾公司后，將得到更多的市場關(guān)注度，一方面可增加存量股東和潛在股東對公司的認知，另一方面還能加強上下游客戶對公司的了解，令各方市場化的投融資行為更為便捷。

在做市商的撮合交易下，企業(yè)的真實價值也將有效呈現(xiàn)。無論企業(yè)對自身的認識，還是外界對企業(yè)的研判，都有了一個更市場化的真實參考。

正如證監(jiān)會相關(guān)負責人日前在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)擴容動員大會上所談到的，企業(yè)到股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌，股權(quán)融資不該是全部目標，掛牌新三板可為企業(yè)實現(xiàn)增信目標，能吸引更多銀行為掛牌企業(yè)提供授信融資貸款，掛牌企業(yè)也可選擇債權(quán)類融資工具，而吸引更多投資機構(gòu)的關(guān)注也是企業(yè)的重要需求。

掛牌新三板，定向融資絕非全貌。

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