十問比特幣

2013年12月09日 13:23
來源：理財周刊

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十問比特幣之六

比特幣如何交易？

比特幣交易流程與股票交易有些類似。登錄國內(nèi)部分比特幣交易平臺可以發(fā)現(xiàn)，其交易流程與炒股有些類似，主要交易流程如下。

買入流程：選擇交易平臺并注冊賬戶→為賬戶充值（人民幣或者外幣）→提交買單→系統(tǒng)匹配價格，生成交易→比特幣匯入賬戶→提取比特幣或者存放在在線錢包。

賣出流程：充值比特幣至交易平臺賬戶→提交比特幣賣單→系統(tǒng)匹配價格，生成交易→資金進入交易平臺賬戶→提取資金至銀行賬戶或者支付寶、財付通等賬戶。

與股票交易略有不同的是，現(xiàn)在大多數(shù)比特幣交易平臺已不收取傭金。通過股票賬戶炒賣股票，投資者需要向券商按交易金額支付相應(yīng)的傭金，此前的默認(rèn)費率為1‰~1.5‰，而經(jīng)過一輪調(diào)整之后，各家券商紛紛下調(diào)的費率標(biāo)準(zhǔn)，最低已經(jīng)降至“萬三”，即0.3‰。

雖然比特幣投資也講究“高拋低吸”，但它與股票投資還是有著很大的區(qū)別。它沒有像中國股市那樣的漲跌停限制，同時交易是24小時開放的。另外，比特幣由于籌碼較少，價格易受到莊家控制，有可能出現(xiàn)一天價格漲幾倍的情況，同時也可能出現(xiàn)一天內(nèi)價格跌去一半的情況，猶如坐過山車一般。因此入市須謹(jǐn)慎，一定要注意控制好風(fēng)險。

目前，全球最為知名的比特幣交易平臺是Mt. Gox。作為全球曾經(jīng)最大的比特幣交易平臺，總部設(shè)在日本東京的Mt.Gox一度占據(jù)著全球比特幣70%的交易量，注冊用戶目前超過50萬。但近期隨著國內(nèi)投資者對比特幣關(guān)注熱情的提升，國內(nèi)的比特幣交易平臺大有趕超之勢。

目前，國內(nèi)最大的交易平臺比特幣中國宣布完成500萬美元A輪融資，投資方為光速安振中國創(chuàng)業(yè)投資和美國光速創(chuàng)業(yè)。創(chuàng)始人為李啟元、楊林科和黃嘯宇，這3個人都曾經(jīng)是比特幣粉絲。

此外，國內(nèi)比較活躍的比特幣交易平臺還包括OKCoin、火幣網(wǎng)等（具體可見下表）。國內(nèi)交易平臺的行情走勢大都比較貼近Mt. Gox，投資者可以隨時了解比特幣的行情走勢，并在平臺上下單。與Mt.Gox對每筆交易收取0.25%至0.6%不等的手續(xù)費不同的是，國內(nèi)的交易平臺目前紛紛免去了手續(xù)費，買入、賣出成本為零。

表1 國內(nèi)比較活躍的比特幣交易平臺

據(jù)了解，目前不少交易平臺主要支持財付通、易寶、支付寶等充值方式。此前每一種充值方式需要收取一定的手續(xù)費，如財付通和支付寶手續(xù)費為0.5%，易寶充值手續(xù)費為1.2%。但近期由于競爭加劇，各交易平臺為了吸引更多的客戶，紛紛打出“免費牌”，如比特幣中國、火幣網(wǎng)等，都在近期宣布充值免手續(xù)費。

當(dāng)然，提現(xiàn)需要支付一定的手續(xù)費。有交易平臺規(guī)定，財付通提現(xiàn)手續(xù)費為0.5%，支付寶提現(xiàn)方式手續(xù)費為1.0%。此外還可以銀行匯款方式提現(xiàn)，包括中國銀行、工商銀行等手續(xù)費為1.0%。不過目前也出現(xiàn)了嘗試采用增值服務(wù)替代手續(xù)費的做法，如火幣網(wǎng)宣布網(wǎng)銀提現(xiàn)免手續(xù)費。

另外，目前各交易平臺資金到賬時間大多數(shù)在24小時左右，也就是說，獲利了結(jié)之后提現(xiàn)，資金在第二天才能到賬。

十問比特幣之七

比特幣有匯率問題嗎？

貨幣與貨幣之間當(dāng)然有匯率問題。比特幣既可以與美元兌換，又可以與歐元甚至人民幣兌換，所面臨的匯率問題和真實世界一樣，但問題可能更為復(fù)雜。

2010年，比特幣首次公開交易價格僅為0.03美元，也可以稱為其和美元的匯率。開始交易的頭半年中，1比特幣的價值一直低于14美分。2010年夏天，比特幣交易開始進入黃金時期。由于供遠小于需，比特幣的網(wǎng)上交易價格開始上升。到11月初，比特幣躥升至36美分。2011年2月，它繼續(xù)升值，和美元的兌換率達到了1∶1。此后一段時間比特幣匯率一直穩(wěn)定在了87美分上下，最高曾漲到過1.06美元。2012年11月，比特幣的歷史最高匯率僅為33美元。

比特幣在各個市場擁有自己的交易平臺。于是匯率問題隨之產(chǎn)生。比如比特幣在美國的價格就是其對美元的匯率，在中國的價格就是比特幣和人民幣的匯率。同時又由于各個國家貨幣之間本身存在真實的匯率，所以比特幣在各個國家之間可能還存在套利空間。比如比特幣的美元交易價格如果是1000美元，而比特幣的人民幣交易價格可能是5500元人民幣，那么按照人民幣兌美元的匯率來看，顯然其中存在一定的套利空間。

同時，各個國家的貨幣也一樣有匯率波動，但匯率變動幅度可能沒有比特幣那么大。一般各國央行出于穩(wěn)定匯率需要自己買賣貨幣調(diào)節(jié)，而眾多市場之間的套利也是平抑波動的重要一環(huán)。世界各大商業(yè)銀行、對沖基金等金融機構(gòu)有數(shù)以萬億美元計資金在全球外匯市場中流動，任何一點匯率的風(fēng)吹草動，都會招來巨大規(guī)模的資金從中套利，最終軋平匯率差。

但在套利問題上，比特幣暴露出幾個重要的設(shè)計缺陷。第一，因為比特幣是有上限的，目前規(guī)定最多是2100萬個，這意味著它注定是一種持續(xù)緊縮的貨幣，所以價格一定是永遠上漲的，匯率是注定要大幅波動的。

第二，它的交易速度太慢，一次交易一般要10分鐘左右才能完成，這在現(xiàn)代外匯市場上是難以想象的——10分鐘里機構(gòu)投資者可以交易幾百次了。這就給套利活動帶來了很大的不確定性。

投機者是保證市場永遠正確的重要力量，而他們要想達到在市場波動中套利的目的，一個必要條件就是快，但目前看來比特幣的交易時間恐怕無法縮短，因為它需要全網(wǎng)51％的計算量來證明這次的交易是真實有效的。這是一個相當(dāng)致命的問題。不過有些交易者號稱，現(xiàn)在的比特幣市場波動還是很慢的，“10分鐘其實是足夠套利了”。

比如前一陣國內(nèi)比特幣價格高漲的時候，國外的比特幣價格其實沒有漲這么多，投機者可以在那個時候從國外市場買入，再到國內(nèi)市場賣出，兩次交易的20分鐘內(nèi)，差價應(yīng)該還沒拉平。這種套利操作的結(jié)果就是使國內(nèi)外的價格差波動不會超過20分鐘。

比特幣和各種主要貨幣之間自由兌換的功能也是一大亮點。作為一種純粹由計算機密碼組成的虛擬貨幣，比特幣本身不會被凍結(jié)、不用納稅，還可以和美元、歐元等多種貨幣進行兌換。這種功能推升了它的價值——比如歐洲一些國家出臺了嚴(yán)厲的存款稅和資本管制措施，比特幣就可以成為資本往來的貨幣中介。

不過有一個巨大的隱憂是，比特幣2100萬枚的上限量實在是太少了，以現(xiàn)在這種價格，傳統(tǒng)金融市場上的大鱷隨便來一條都能把它一口吞下，價格操縱和匯率波動實在易如反掌。

我們現(xiàn)在還沒有特別觀察到當(dāng)真實世界的貨幣發(fā)生大規(guī)模匯率波動時，比特幣的價格變化。至少在此前，比特幣還沒有像今天這樣參與者眾多。如果有一天真實貨幣匯率之間出現(xiàn)動蕩，比特幣如何表現(xiàn)大概會是非常有趣的話題。

十問比特幣之八

比特幣會被用來洗錢嗎？

由于比特幣建立在一套點對點的分散化系統(tǒng)之上，外界無法通過某種核心基礎(chǔ)設(shè)施人為控制或關(guān)閉它，也無法查找到資金流向背后的個人信息。因為外人所看到的無非是一個比特幣錢包地址和一串隨機的文字及數(shù)字信息，這就像使用人民幣時人們只能看到人民幣的幣值和序列號一樣。因此上述問題的答案很明顯：作為缺乏法律監(jiān)管的新生事物，比特幣誕生后沒多久，就引起了不法分子的注意，成為洗錢和買賣各種違禁物品的天堂。

今年5月，包括美國在線支付服務(wù)企業(yè)Liberty Reserve（自由儲備）的創(chuàng)始人亞瑟·布多維斯基在內(nèi)的7名公司高管被提起公訴，被指控洗錢60億美元，Liberty Reserve也因此被關(guān)閉。美國紐約檢察官辦公室稱，該公司為犯罪分子提供各類違法服務(wù)，用于洗錢、購買毒品、兒童色情內(nèi)容、被竊身份信息等違禁品。

分析稱，Liberty Reserve之所以大獲成功，最主要是它采用了一套類似比特幣的數(shù)字貨幣系統(tǒng)（自由儲備），能幫助用戶以匿名的、不可追蹤的方式開展金融活動。這一事件引發(fā)了全球政府對比特幣可能會被犯罪分子當(dāng)作洗錢工具的擔(dān)憂。

不幸的是，很快人們就發(fā)現(xiàn)，利用比特幣洗錢的情況遠比想象的更嚴(yán)重。今年10月初，美國當(dāng)局將一個名為“絲綢之路”的比特幣交易平臺關(guān)閉，美國警方在這家網(wǎng)站站主羅斯·威廉·烏布利希的電腦里發(fā)現(xiàn)價值280萬美元的比特幣。據(jù)路透社報道，“絲綢之路”自2011年運營起就開始為不法分子提供洗錢和各種違禁品交易服務(wù)。網(wǎng)站上不但提供海洛因和其他毒品售賣，甚至提供殺手。超過90萬名該網(wǎng)站注冊用戶用比特幣進行毒品交易。法庭文件顯示，這家網(wǎng)站在過去兩年半時間里成為網(wǎng)上最繁忙的毒品黑市，達成價值12億美元的比特幣交易，每筆交易收取8%到15%的手續(xù)費。

比特幣這種匿名交易屬性導(dǎo)致的金融監(jiān)管真空不但為個人和團伙的不法交易提供了土壤，也給資金非法跨境創(chuàng)造了天然的溫床。以伊朗為例，由于國內(nèi)高速通脹，過去伊朗人喜歡持有美元來避免財富縮水，但隨著美國和其盟國對伊朗實施嚴(yán)厲的國際銀行業(yè)制裁，如今已很難在伊朗街頭找到美元的蹤影。因此近年來一些精通互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的伊朗人轉(zhuǎn)向用比特幣來保存他們不斷貶值的財富。

通過互聯(lián)網(wǎng)上的比特幣交易，伊朗人還可以十分方便快捷且無痕跡、零費用將美元帶入伊朗。從國家層面看，借道比特幣，伊朗政府甚至可以用以規(guī)避西方的石油和武器禁運規(guī)定，無論是出口石油還是進口武器都可以走比特幣渠道。

正是由于比特幣擁有如此可怕的金融滲透力和破壞力，許多國家在是否承認(rèn)比特幣合法的問題上左右為難，但越來越多的國家意識到必須對比特幣進行監(jiān)管。德國是世界上第一個承認(rèn)比特幣合法的國家，走的是鼓勵金融創(chuàng)新并進行正面引導(dǎo)的路線。而毗鄰金三角的泰國則是第一個宣布比特幣非法的國家，希望借此一勞永逸地徹底切斷借道比特幣販毒的空間。

中國目前和大多數(shù)國家一樣，還處在調(diào)研觀察階段，上個月中國央行副行長易綱曾表示，普通民眾有擁有參與交易比特幣的自由，但在“近期不可能承認(rèn)比特幣的合法性”。而據(jù)BTC China首席執(zhí)行官李啟元透露，目前該交易所正與央行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會討論比特幣的地位。他表示，“比特幣現(xiàn)在不在黑名單上，也不在白名單上。它處于灰色地帶”。

十問比特幣之九

誰來管理比特幣？

比特幣是一種無政府貨幣，它究竟是誰發(fā)明的一直是個謎。2008年，域名bicoin.org被靜悄悄地匿名注冊成功。同年10月31日，有一篇論文發(fā)表在usenet上：Bitcoin design paper。10天之后，開源社區(qū)sourceforge.net上出現(xiàn)了一個叫bitcoin的項目。

項目的創(chuàng)造者究竟是誰，沒有人知道。只知道一個名字：“中本聰”(Satoshi Nakamoto)。在比特幣成功發(fā)布之后，此人從互聯(lián)網(wǎng)上徹底消失了。此后，項目由兩個前google工程師維護。即便是他們倆，也聲稱從未見過“中本聰”。

這幾日計算機科學(xué)家特德·尼爾森(Ted Nelson)在YouTube上爆料化名“中本聰”的比特幣創(chuàng)始人其實是京都大學(xué)的數(shù)學(xué)教授望月真一(Shinichi Mochizuki)。但不知是否屬實。

比特幣顯然并不像一般貨幣那樣有央行進行管理，甚至連發(fā)行者是誰都無從知曉。實體貨幣的價值通常來自于和黃金掛鉤，或者政府信用，而兩者都不存在的比特幣由誰來背書和監(jiān)管呢？

比特幣的出現(xiàn)和自由主義經(jīng)濟學(xué)家哈耶克的理論有些不謀而合。哈耶克主張自由貨幣為天然權(quán)利，認(rèn)為人人都有權(quán)發(fā)行貨幣，不同的自由貨幣在不同的認(rèn)可受眾當(dāng)中流通。以比特幣為代表的電子貨幣正是繼承了哈耶克在《貨幣的非國家化》里所表現(xiàn)出來的思想體系，屬于人權(quán)邊界的擴大，而并非僅僅局限于金融行業(yè)的爭端。所以有些人把比特幣看作挑戰(zhàn)央行權(quán)威的產(chǎn)物。

據(jù)說德國正在考慮對比特幣交易施以征稅的政策，這可能將比特幣納入政府監(jiān)管體系之中。如果未來各國政府都承認(rèn)并將比特幣納入監(jiān)管，這種貨幣的全球流通也許會受到影響，其價值恐怕也將打折扣。

不過，暫且從目前來看，比特幣擁有一系列自我約束和管理的機制。比特幣價值的基礎(chǔ)可以說是所有參與比特幣計算的人的信用。比特幣每次交易都會產(chǎn)生一筆交易記錄，而這筆交易經(jīng)過全網(wǎng)51％的計算力驗證屬實之后，就相當(dāng)于這51％的參與者為這筆交易作信用背書（比特幣的算法決定了這種背書是不可偽造的）。從這個意義上來說，所有參與比特幣流通活動的人，組成了發(fā)行方，履行了央行的部分職能。

但央行的另一部分職能，比如貨幣政策，并不由這些人操縱。貨幣的增長量由程序事先設(shè)定。這部分是由程序定死的，每小時發(fā)行多少比特幣，每4年減一半，上限為2100萬枚。

不過這種參與者自發(fā)的和程序限定相結(jié)合的監(jiān)管，似乎并不能解決所有問題。由于比特幣體量很小，做空比特幣或者攪動比特幣價格變得非常容易。

據(jù)稱，做空比特幣后引起持幣者的恐慌心態(tài)并最終催化大規(guī)模的拋售，成為重要利益來源。來自歐洲和中國香港的炒家，已經(jīng)數(shù)次成功做空比特幣，引起比特幣價格的暴漲暴跌。甚至有傳言說，某些比特幣交易平臺從一開始就謀劃好了制造災(zāi)難的時機，黑客攻擊、數(shù)據(jù)丟失，甚至卷款跑路，通過集體作案來共享受益。這就是缺乏特定監(jiān)管機構(gòu)而造成的混亂之一。

而且恰恰是由于比特幣不可追蹤，一旦發(fā)生盜竊，用戶也無法找回被盜的比特幣，這就是無政府主義程序的代價，沒有高高在上的警察，所以也無法尋求強制性力量的幫助。或者說，不受監(jiān)管這一特性既是比特幣超出國家貨幣安全常識的優(yōu)點，也是比特幣在遭遇危機時的缺點。

十問比特幣之十

比特幣會不會又是一枝“郁金香”？

眼下鼓吹比特幣革命的風(fēng)潮很盛，每當(dāng)理性的投資者以歷史上的郁金香泡沫來警示這些比特幣狂熱分子時，后者總會不屑一顧的認(rèn)為比特幣和歷史上所有的泡沫經(jīng)濟都不一樣，它是一場徹底由技術(shù)革命引發(fā)的第三次貨幣革命（貴金屬貨幣—>主權(quán)信用貨幣—>虛擬貨幣）。

有人認(rèn)為比特幣將會成為一種信用期貨或貨幣期權(quán)，包含對比特幣價值增長的預(yù)估。但這與期貨（期權(quán)）最根本的功能，即規(guī)避風(fēng)險（套期保值）并無關(guān)聯(lián)。還有人按照比特幣與黃金的存量比和美元與金價的比價推算出未來比特幣會漲到每枚4萬美元。但黃金是實物資產(chǎn)，比特幣是虛擬貨幣，加上兩者的計量單位也不同，兩者的價格其實完全不具可比性。類似的缺乏理論依據(jù)的鼓吹只會讓更多不明真相的投資者落入擊鼓傳花的深淵中。

事實上，在過去10年的黃金大牛市中，有多少所謂的專家學(xué)者為鼓吹“黃金保值論”拿出了一套又一套所謂的經(jīng)濟理論，今年以來國際金價高位腰斬，坑苦了無數(shù)堅信牛市抄底思想的中國大媽?？墒桥c比特幣的炒作風(fēng)險相比，黃金可謂小巫見大巫。因為作為一種貨幣，必須具備價值尺度和流通手段這兩大基本職能，但比特幣本身不像黃金那樣具有天然的內(nèi)在價值，又缺乏任何政府的信用背書，實際上不具備這兩大職能，它真正有可能發(fā)揮作用的貨幣職能僅是支付工具。一個貨幣價格整天上躥下跳，它又如何能成為被廣泛接受的支付工具呢？

從眼下比特幣的瘋狂走勢和比特幣原理上看，比特幣市場顯然存在嚴(yán)重的泡沫。許多人根本沒弄明白比特幣到底是怎么一回事，就貿(mào)然入場跟風(fēng)炒作，他們愿意高價買入比特幣的唯一理由就是相信有人會出更高的價格從他們手上買走。為了讓更多人相信比特幣會繼續(xù)上漲，他們在一知半解的情況下也加入了鼓吹比特幣投資價值的隊伍。

只要入場資金越多，價格就會繼續(xù)走高，價格不斷走高，又會反過來為他們鼓吹的理論做最好的注腳。因此只要跟風(fēng)進場接盤的資金比意識到風(fēng)險而悄悄撤退的資金更多，比特幣瘋狂上漲勢頭就會延續(xù)下去。但也有可能在今后任何一天，只要人們對比特幣的上漲不再有信心，比特幣的泡沫就將被刺破。這是典型的擊鼓傳花的博傻游戲。

牛頓在18世紀(jì)發(fā)生在英國的南海公司投資泡沫（一場僅次于17世紀(jì)荷蘭郁金香泡沫的集體投機狂潮）中輸了個精光，留下一句傳世名言：“我可以計算出天體運行軌跡，卻無法測量出人心的瘋狂……”

與歷次著名的泡沫經(jīng)濟事件相比，比特幣泡沫的破滅也許更加可怕，一是作為虛擬經(jīng)濟產(chǎn)物，比特幣價格的漲幅已遠遠超過郁金香等其他泡沫商品的最高漲幅。二是其他經(jīng)濟泡沫畢竟還有實物資產(chǎn)作支撐，比如股市泡沫破滅后，上市公司的資產(chǎn)還在，未來的盈利能力還在，分紅機會還在；樓市泡沫破滅后，至少房子還可以自住或者出租；哪怕是郁金香泡沫破滅后，郁金香本身也還有觀賞價值。

中國曾經(jīng)出現(xiàn)過的炒普洱茶、炒蘭花、炒茅臺酒等各種泡沫炒作都和這次的比特幣泡沫不同——比特幣泡沫破滅后，比特幣的價值有可能歸零，重新回歸到數(shù)字游戲和互聯(lián)網(wǎng)試驗中。當(dāng)然，比特幣為人類打開了虛擬貨幣的潘多拉盒子，今后對其他新興虛擬貨幣的炒作可能會重燃戰(zhàn)火……

更讓人感到擔(dān)心的是，許多輿論分析指出，比特幣這一輪瘋漲與中國買家的大量進場密切相關(guān)。當(dāng)中國的BTC China短短一個月內(nèi)就超越了日本的Mt. Gox成為全球第一大比特幣交易平臺時，當(dāng)中國炒家的平均持倉成本普遍在400美元以上時，或許早已注定了其輸家的命運。巴菲特有句名言：“別人貪婪我恐懼，別人恐懼我貪婪?！爆F(xiàn)在應(yīng)該是聰明的比特幣玩家感到恐懼的時候了。