2013年12月12日 02:58
來源：21世紀經(jīng)濟報道 作者：張月光

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在我的印象中說得上中國特色的金融創(chuàng)新有兩個，一是銀行承兌匯票，二是信托的創(chuàng)新。

舉兩個過去創(chuàng)新中影響比較深的例子，上世紀90年代中后期，中國銀行業(yè)做了一個很大的舉措，國有銀行從基層市場、縣域市場大規(guī)模撤出，而其它機構并沒有填補上。另一個是債券市場，人民銀行、證監(jiān)會、發(fā)改委三個主管部門做了很大很強的市場化改革，使市場發(fā)展起來，給下一步的利率市場化打下了非常好的基礎。

要做金融創(chuàng)新，市場化與頂層設計的問題必須處理，這次三中全會明確提出頂層設計與摸著石頭過河結(jié)合，頂層設計是第一次在這么重要的報告中提出。

剛才那兩個例子，一是頂層設計不理想，另一個頂層設計比較合理，創(chuàng)新的結(jié)果差別就很大。市場化想要成功，核心是頂層設計，這是我的第一個體會。

第二個體會是市場化必須打破價格管制。市場最核心的是三個要素，市場規(guī)則、市場架構還有市場競爭。這三個規(guī)則中頂層設計是一個市場規(guī)則的問題，打破價格壟斷是市場架構的問題。利率市場化要加快，要不然后續(xù)的矛盾還很多。由于有了很好的債券市場，利率市場化的風險已經(jīng)降到了很低。

風險現(xiàn)在顯性的兜底是很普遍的，一是債券市場，二是信托剛性兌付，三是非法集資，還有一個是這次利率市場化的一個基礎，隱含存款的保障性兜底，這些兜底必須在頂層設計上逐個打破。（編輯韓瑞蕓）

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