2013年12月17日 05:39
來(lái)源：金融投資報(bào)

人參與條評(píng)論

德同資本西部投資管理有限公司可謂雙喜臨門：新三板全面擴(kuò)容將使其投資的成都勤智數(shù)碼科技股份有限公司股權(quán)有望通過(guò)新三板成功退出；而其與成都高新區(qū)共同出資設(shè)立的德同銀科基金完成了二期資金人民幣5億元的募集任務(wù)。因此，其總經(jīng)理李農(nóng)最近雖然十分繁忙，常常出差，但12月16日在接受《金融投資報(bào)》記者采訪時(shí)仍高興地說(shuō)，新三板全面擴(kuò)容使他們的進(jìn)出通道更多了，是重大利好。

四川創(chuàng)投爭(zhēng)先領(lǐng)跑

“目前公司投資的勤智數(shù)碼公司，已經(jīng)向全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限公司遞交了掛牌新三板的申請(qǐng)，爭(zhēng)取盡快在新三板掛牌?！崩钷r(nóng)說(shuō)，為了盡快在新三板掛牌，目前公司已經(jīng)完成了資產(chǎn)評(píng)估、股份制改革，建立了完善的公司治理結(jié)構(gòu)。

李農(nóng)同時(shí)告訴記者，公司與成都高新區(qū)共同出資設(shè)立的德同銀科基金，已經(jīng)完成了對(duì)二期資金人民幣5億元的募集任務(wù)?！岸谫Y金投資擬上新三板公司將占較大比重?！?/p>

11月23日，成都中屹信達(dá)投資管理有限公司及其旗下的股權(quán)投資基金將在今年內(nèi)拿出1億元資金，從目前成都排隊(duì)到新三板掛牌的40多家企業(yè)中選擇6家公司予以投資，對(duì)每家公司的投資起點(diǎn)為人民幣2000萬(wàn)元，后續(xù)投資將達(dá)10億元對(duì)擬掛牌新三板的企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資。

資本的天性是逐利的。包括新三板在內(nèi)的多層次資本市場(chǎng)的建立，不僅使境內(nèi)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)聞風(fēng)而動(dòng)，同樣也使境外創(chuàng)投機(jī)構(gòu)躍躍欲試。四川省銀證嘉華股權(quán)投資基金管理有限公司投資決策委員會(huì)主席劉偉毅說(shuō)，即將成立的四川英非尼迪銀證股權(quán)投資基金是由銀證基金與以色列英非尼迪基金共同發(fā)起設(shè)立，并落戶川內(nèi)的首只中外合資股權(quán)投資基金，初期投資1億美元。“這只基金恰逢新三板全面擴(kuò)容，無(wú)論是對(duì)投資對(duì)象的選擇，還是今后的退出都多了一條路子，算是趕上了好時(shí)光?！眲ヒ阏f(shuō)，該基金主要投資創(chuàng)新型企業(yè)，包括技術(shù)創(chuàng)新和商業(yè)模式、管理模式創(chuàng)新的企業(yè)，投資區(qū)域?qū)⒘⒆闼拇?，面向西部?/p>

先知先覺(jué)者玩潛伏

“事實(shí)上，我們不是等到新三板全面擴(kuò)容后才去投資，此前就潛伏進(jìn)去了，否則就會(huì)失去先機(jī)?！闭f(shuō)這話的是長(zhǎng)期從事創(chuàng)投業(yè)務(wù)的成都高投盈創(chuàng)動(dòng)力投資發(fā)展有限公司總經(jīng)理黃光耀。由他負(fù)責(zé)運(yùn)作的8000萬(wàn)人民幣的成都高新區(qū)創(chuàng)業(yè)天使投資基金，目前已經(jīng)投資了成都高新區(qū)內(nèi)的24家創(chuàng)業(yè)企業(yè)，共計(jì)投資金額4000多萬(wàn)元。其中，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)占已投企業(yè)數(shù)量的50%。

黃光耀表示，成都高新區(qū)創(chuàng)業(yè)天使投資基金主要投資注冊(cè)于成都高新區(qū)的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，特別是早期的新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)投資60家創(chuàng)業(yè)企業(yè)，2-3年內(nèi)投資完成，投資這些企業(yè)的股權(quán)完全有可能通過(guò)新三板退出。

認(rèn)準(zhǔn)“早起的鳥兒有食吃”理念的還有在傳媒圈小有名氣的時(shí)尚傳媒。今年初，時(shí)尚傳媒向成都移聯(lián)創(chuàng)公司注資人民幣500萬(wàn)元，另以價(jià)值人民幣500萬(wàn)元的資源作價(jià)入股。公司于2012年9月進(jìn)行了第一輪融資，成都高投創(chuàng)業(yè)投資有限公司投入200萬(wàn)元“種子”資金。目前已有不少戰(zhàn)略投資者與公司進(jìn)行了初步接觸，其中，聯(lián)想創(chuàng)投基金已經(jīng)到公司進(jìn)行過(guò)實(shí)地考察，但目前還未達(dá)成協(xié)議。

四川省新成生物科技有限責(zé)任公司總經(jīng)理譚韜說(shuō)，公司擬上新三板掛牌的消息使包括成都高新創(chuàng)投公司在內(nèi)的不少創(chuàng)投機(jī)構(gòu)已與公司進(jìn)行過(guò)洽談，但都沒(méi)有最后定奪。因?yàn)楣痉矫嫦ＭM(jìn)的戰(zhàn)略投資者，不僅給錢，還要能夠給公司帶來(lái)增值服務(wù)，即在公司治理、資本運(yùn)作、市場(chǎng)拓展，甚至企業(yè)形象提升和品牌打造方面有所幫助。

機(jī)構(gòu)看重進(jìn)出通道

接受記者采訪的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)老總看好新三板的根本原因在于：其一，增加了退出通道。黃光耀說(shuō)，特別值得注意的是，雖然IPO很快就要重啟了，但現(xiàn)在近千家企業(yè)在排隊(duì)等候，在千軍萬(wàn)馬過(guò)獨(dú)木橋的情況下，沒(méi)有必要一定要在場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)去IPO，通過(guò)新三板同樣可以實(shí)現(xiàn)退出目的。

黃光耀說(shuō)，成都高新區(qū)創(chuàng)業(yè)天使投資基金投資的企業(yè)，都是初創(chuàng)期的企業(yè)，距離在創(chuàng)業(yè)板上市的時(shí)間還很遠(yuǎn)。而作為國(guó)有風(fēng)投機(jī)構(gòu)，按照成都高新區(qū)梯形融資模式，一方面，將在創(chuàng)業(yè)企業(yè)的初期投入一定比例的風(fēng)險(xiǎn)資本，“扶上馬，送一程”，以緩解創(chuàng)業(yè)企業(yè)的融資困境；另一方面，當(dāng)創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展到一定階段的時(shí)候，國(guó)有創(chuàng)投公司要幫助其尋找新的股東，以引導(dǎo)其他風(fēng)險(xiǎn)資本的進(jìn)入。

其二，增加了進(jìn)入通道。“創(chuàng)投要想獲得較高的投資回報(bào)，首先就要選擇好投資標(biāo)的，而按照規(guī)定，在新三板掛牌的企業(yè)財(cái)務(wù)信息必須公開，公司治理結(jié)構(gòu)必須完善，這等于給創(chuàng)投機(jī)構(gòu)挑選投資標(biāo)進(jìn)行了一次初選?！崩钷r(nóng)認(rèn)為，新三板給創(chuàng)投機(jī)構(gòu)挑選投資標(biāo)的提供了場(chǎng)所。

其三，將使私募股權(quán)基金的募資變得順利。2013年上半年私募股權(quán)基金的募資金額環(huán)比下降了46%，但隨著新三板全面擴(kuò)容，私募股權(quán)基金的募資不再那么困難了。

“由于有了轉(zhuǎn)板機(jī)制，將使創(chuàng)投機(jī)構(gòu)通過(guò)新三板，進(jìn)而在場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)上市退出，從某種意義上講，新三板將成為創(chuàng)投機(jī)構(gòu)從場(chǎng)外市場(chǎng)走向場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)的橋梁。”李農(nóng)說(shuō)。

對(duì)于創(chuàng)投業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，李農(nóng)認(rèn)為，一方面，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)將向更多地投資于早期階段的企業(yè)，雖然投資風(fēng)險(xiǎn)大一些，但今后獲得的回報(bào)也要大一些；另一方面，全民PE熱潮降溫，創(chuàng)投將回歸理性。

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