凌天亮

藍(lán)籌和題材輪動(dòng)，個(gè)股機(jī)會(huì)多多，春耕行情正在路上。

昨日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的2014年1月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)顯示，CPI環(huán)比上漲1%，同比上漲2.5%，通脹溫和受控對(duì)股市影響正面，加上節(jié)后資金價(jià)格下降、規(guī)范理財(cái)產(chǎn)品、IPO空窗期、兩會(huì)政策利好憧憬等因素影響，A股春耕行情在震蕩上行中演繹賺錢(qián)機(jī)會(huì)。

從昨日主力動(dòng)向來(lái)看，市場(chǎng)資金主要流入補(bǔ)漲品種。市場(chǎng)資金流入板塊73家，流出板塊26家，資金總體呈現(xiàn)流入態(tài)勢(shì)。流入前三名的行業(yè)是機(jī)械、智能裝備、生物制藥；流出前三名的行業(yè)是節(jié)能照明、金融、食品。昨日大盤(pán)縮量上行，釀酒行業(yè)、地?zé)崮堋⑽幕瘋髅?、智能機(jī)械等板塊走勢(shì)較好，補(bǔ)漲態(tài)勢(shì)明顯。

而大盤(pán)自2014年1月20日以來(lái)，流入前三名的行業(yè)是電子信息、傳媒娛樂(lè)、電子器件；流出前三名的行業(yè)是農(nóng)林牧漁、食品行業(yè)、生物育種。該階段兩市觸底后指數(shù)放量上行，智能機(jī)械、互聯(lián)網(wǎng)金融、網(wǎng)絡(luò)博彩、新能源汽車(chē)、藍(lán)寶石等諸多板塊集中發(fā)力。目前兩市經(jīng)過(guò)階段上行后有蓄勢(shì)整固需求，近期大幅上漲的品種短線謹(jǐn)防獲利籌碼回吐，而低估值的周期股反而會(huì)呈現(xiàn)輪動(dòng)的補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。

2013年，成長(zhǎng)故事顛覆傳統(tǒng)估值。創(chuàng)業(yè)板去年大漲翻番，平均市盈率被推高到60倍附近；而以傳統(tǒng)周期股為主的滬深300指數(shù)，跌跌不休，平均市盈率不到10倍，估值被推低到歷史低位。進(jìn)入2014年，創(chuàng)業(yè)板依然一馬當(dāng)先，迭創(chuàng)歷史新高。但春節(jié)長(zhǎng)假歸來(lái)，創(chuàng)業(yè)板開(kāi)始了“馬上顛簸”，部分避險(xiǎn)資金分批進(jìn)入估值較低的補(bǔ)漲板塊。本周滬指大漲3.49%,中小板綜指大漲4.46%，而創(chuàng)業(yè)板低下牛頭本周下跌1.1%。

估值與成長(zhǎng)，孰重孰輕？這是個(gè)問(wèn)題。這個(gè)問(wèn)題爭(zhēng)論了一年多。在爭(zhēng)論聲中，滬深300指數(shù)去年下跌7.65%，創(chuàng)業(yè)板去年大漲82.7%今年再漲16.2%。無(wú)疑，成長(zhǎng)完勝估值。成長(zhǎng)賺錢(qián)的慣性將創(chuàng)業(yè)板前10大權(quán)重股平均市盈率推高到近80倍。

估值論的代表說(shuō)法是，理性可以遲到但終歸不會(huì)缺席。成長(zhǎng)論的代表說(shuō)法是，對(duì)于高成長(zhǎng)股，沒(méi)有最高只有更高。然而，市場(chǎng)最有“發(fā)言權(quán)”，創(chuàng)業(yè)板的“馬上顛簸”已說(shuō)明理性資金在開(kāi)始選擇。

本欄的說(shuō)法是，“兩會(huì)”前后的春耕行情中，創(chuàng)業(yè)板在顛簸行情中還有望再創(chuàng)歷史新高。但，期望創(chuàng)業(yè)板如去年或今年一月的持續(xù)大漲，肯定不現(xiàn)實(shí)。畢竟，整體60倍的市盈率還能推高到何處？創(chuàng)業(yè)板的磨頂行情仍難以遏制貨真價(jià)實(shí)的成長(zhǎng)股的表演。在創(chuàng)業(yè)板個(gè)股的分化行情中，翻番牛股還會(huì)次第冒出。