在經(jīng)歷了機構(gòu)創(chuàng)新的行業(yè)大發(fā)展之后，基金、券商等金融機構(gòu)的綜合經(jīng)營大資管格局已經(jīng)初現(xiàn)，隨之，互聯(lián)網(wǎng)金融的新因子介入之后，一個全新的證券機構(gòu)格局已經(jīng)出現(xiàn)在眼前。

市場在改變的同時，機構(gòu)監(jiān)管理念也在革新。

3月6日，全國人大代表、證監(jiān)會機構(gòu)部巡視員歐陽昌瓊在2014年首度披露了機構(gòu)監(jiān)管的新理念。

這里面既涉及到大資管格局下的統(tǒng)一監(jiān)管、功能監(jiān)管理念，也涉及到對于證券機構(gòu)而言最為關(guān)鍵的牌照開放趨勢，更為重要的是，對于如何面對互聯(lián)網(wǎng)金融的大趨勢，證監(jiān)會負責人也首度暢談監(jiān)管理念。

其中，在回應21世紀經(jīng)濟報道記者針對“如何看待券商互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務的發(fā)展？未來如何進一步規(guī)范和支持發(fā)展？”的提問時，歐陽昌瓊明確指出，要抱有創(chuàng)新、適度和協(xié)調(diào)監(jiān)管的理念。

互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管論

如何面對互聯(lián)網(wǎng)金融，這是本次兩會的熱點之一。

事實上，在新的機構(gòu)發(fā)展格局下監(jiān)管層如何革新監(jiān)管理念，互聯(lián)網(wǎng)金融是最為靈敏的探路石。

因為互聯(lián)網(wǎng)金融所具有的業(yè)務性質(zhì)、商業(yè)模式、風險特點可能與傳統(tǒng)的證券業(yè)務不盡相同，往往游走在傳統(tǒng)業(yè)務規(guī)范的邊緣，如何定義與監(jiān)管這個新生事物，正是創(chuàng)新業(yè)務監(jiān)管的關(guān)鍵，也將在極大程度上考驗監(jiān)管者的智慧。

在李克強總理的政府工作報告中點明“促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，完善金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制”之后，對于這個新生事物監(jiān)管的頂層設(shè)計方向已經(jīng)定下。

然而，這僅僅是原則性的表述，落實到具體的部門監(jiān)管上，還需要監(jiān)管者的進一步厘清。

基金、券商作為“觸網(wǎng)”的代表者，其監(jiān)管方的態(tài)度一直備受關(guān)注。3月5日歐陽昌瓊對21世紀經(jīng)濟報道記者的回應，或可作為日后互聯(lián)網(wǎng)金融具體監(jiān)管理念的參考。

歐陽昌瓊談及個人看法：“首先是促進發(fā)展，而不是阻礙，第二是健康發(fā)展，而不是盲目無序地發(fā)展，不過核心依舊是發(fā)展?！?/p>

在他看來，涉及到券商的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務分為兩層含義，一是證券公司利用現(xiàn)代信息技術(shù)手段和互聯(lián)網(wǎng)平臺來開展現(xiàn)有證券業(yè)務；二是在互聯(lián)網(wǎng)的活動當中可能開展某一些帶有證券業(yè)務性質(zhì)的活動。

對于前者而言，監(jiān)管的態(tài)度已經(jīng)很明朗?！爸灰且婪ê弦?guī)我們都是積極支持的?！睔W陽昌瓊指出。

但是在這個過程中，相關(guān)主體必須遵循現(xiàn)有的證券法律法規(guī)，比如說網(wǎng)上開戶、網(wǎng)上委托、網(wǎng)上交易、手機移動證券、網(wǎng)上銷售金融產(chǎn)品等等，實際上它的實質(zhì)還是證券業(yè)務，只不過是借助了互聯(lián)網(wǎng)的手段和平臺。

“開展這些業(yè)務必須嚴格地遵守現(xiàn)有的證券法律法規(guī)，這些業(yè)務實際上是證券業(yè)務的網(wǎng)絡化?！逼渲赋?。

對于后者而言，監(jiān)管者選擇的則是特別的安排。

“對于這一類業(yè)務可能現(xiàn)在我們還看不清楚，是一種真正的新生事物。比如它的業(yè)務性質(zhì)、商業(yè)模式、風險特點可能與傳統(tǒng)的證券業(yè)務不盡相同。而我們現(xiàn)有的證券法律法規(guī)去規(guī)管它可能也不一定合適，甚至找不到相對應的法律法規(guī)，因此對這種情況我覺得我們應該要有特別的安排?！睔W陽昌瓊指出。

這種特別的安排或能延伸出未來互聯(lián)網(wǎng)金融具體部門監(jiān)管的態(tài)度，“我們要有一種創(chuàng)新的理念去監(jiān)管它，還要適度地監(jiān)管，不能不管又不能管死；還要有一種協(xié)調(diào)監(jiān)管，因為互聯(lián)網(wǎng)的問題涉及到網(wǎng)絡安全、電信，開展業(yè)務產(chǎn)品當中又涉及到金融產(chǎn)品的交叉，涉及銀監(jiān)會、工信部、公安部門等等。”其指出。

這種理念已經(jīng)與以往的傳統(tǒng)監(jiān)管理念有了明顯的不同，“不是按照原來傳統(tǒng)的監(jiān)管理念和模式，由哪個部門拿過來審批發(fā)牌照，這就是監(jiān)管，這是傳統(tǒng)的監(jiān)管理念監(jiān)管方式甚至監(jiān)管規(guī)則?！睔W陽昌瓊指出。

雖然監(jiān)管者的表態(tài)看起來還是原則性的表述，但是具體到已經(jīng)發(fā)生的爭議領(lǐng)域，這種態(tài)度已經(jīng)在發(fā)揮作用。

針對21世紀經(jīng)濟報道記者提出的國金證券“傭金寶”業(yè)務的“萬二傭金”爭議問題，歐陽昌瓊選擇的態(tài)度是首先回歸至傭金制度的合規(guī)性問題。指出其關(guān)鍵判斷在于四個點，是否違反了現(xiàn)有的證券法律法規(guī)；是否侵害了投資者的合法權(quán)益；對行業(yè)有沒有損害，是否破壞了整個行業(yè)公平競爭的市場秩序；在開展業(yè)務當中風險外溢性。

這實際上也是過去一段時間以來對于基金券商互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務的底線監(jiān)管理論。這或意味著，國金證券的“萬二傭金”爭論，最終判斷的關(guān)鍵點或在于其對于上述四個原則的觸碰上。

券商牌照開放啟動

互聯(lián)網(wǎng)金融考驗的是監(jiān)管者的創(chuàng)新監(jiān)管與動態(tài)監(jiān)管理念，而在大資管為代表的金融機構(gòu)綜合經(jīng)營格局下，考驗的則是監(jiān)管者對于自身監(jiān)管資源的統(tǒng)一協(xié)調(diào)能力。

在這點上，隨著證監(jiān)會內(nèi)部機構(gòu)職能調(diào)整的落定，分散監(jiān)管往統(tǒng)一監(jiān)管轉(zhuǎn)型，部門監(jiān)管往功能監(jiān)管轉(zhuǎn)型已經(jīng)確立。

“目前金融行業(yè)大資管的格局正在形成，今后在大的機構(gòu)監(jiān)管方面，要適應金融機構(gòu)綜合經(jīng)營的趨勢，順應以簡政放權(quán)為核心的審批制度改革，整合、統(tǒng)一相同業(yè)務的監(jiān)管規(guī)則，對現(xiàn)有規(guī)則進行修訂、制定?！睔W陽昌瓊指出。

“當前，合并的部門和新設(shè)的部門都在按照中編辦規(guī)定，在進行職能、人員、崗位的制定，后續(xù)工作還在推進過程中，未來將進一步公布情況?！睔W陽昌瓊表示。

無論是互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管，還是統(tǒng)一監(jiān)管，都是針對機構(gòu)具體業(yè)務釋放的政策推動力，然而對于證券機構(gòu)而言，最為關(guān)鍵的推動力還在牌照開放與股權(quán)激勵之中。

這兩個關(guān)鍵的問題此前困于各種因素長久難以推動，然而，隨著監(jiān)管層的安排與相關(guān)法律法規(guī)的推動修改，或得以解決。

對于牌照開放而言，歐陽昌瓊指出，按照現(xiàn)行《證券法》規(guī)定，凡是從事證券業(yè)務都必須經(jīng)過批準。今年要啟動證券公司有關(guān)設(shè)立審批恢復證券公司新設(shè)的工作。

“業(yè)務牌照管理實際上是去年開始研究，今年在全國監(jiān)管工作會議上提出來要建立這么一個業(yè)務牌照管理體系，這也是與我們的機構(gòu)改革密切相關(guān)。目前都在進行緊鑼密鼓的研究，需要制定或者修訂相關(guān)的規(guī)則?！逼渲赋?。

值得注意的是，備受關(guān)注的互聯(lián)網(wǎng)公司申請證券業(yè)務牌照問題首次得到了監(jiān)管層回應。

歐陽昌瓊指出，在現(xiàn)有法律法規(guī)條件下，只要是符合證券公司股東資格的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，目前發(fā)起設(shè)立或者參股控股公司并沒有法律障礙。但是在現(xiàn)階段，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)仍不能直接向證監(jiān)會申請開展證券業(yè)務。

開放牌照是一種對外的激活手法，股權(quán)激勵和員工持股則是對內(nèi)的激活手法。在這個問題上，或有進展。

歐陽昌瓊指出，其本次兩會提出的建議之一就是允許證券公司實行員工持股和股權(quán)激勵機制。

其指出，2014年工作重點里面其中就有支持民間資本和符合條件的專業(yè)人士投資或者參與設(shè)立證券公司，同時按照三中全會的決定也鼓勵在企業(yè)里面實行員工股權(quán)激勵機制。

然而，《證券法》第43條禁止證券從業(yè)人員持有或買賣股票。但實際上，公開發(fā)行股票的證券公司會有這個法律障礙。但是對于非上市證券公司這一條不存在，所以在《證券法》、《證券監(jiān)管條例》里面并沒有禁止自然人作為證券公司的普通股東限定性的規(guī)定。

在員工股權(quán)激勵方面，歐陽昌瓊也表示實際上沒有法律法規(guī)上的障礙，但是有相關(guān)部門的政策方面的限制。

“根據(jù)十八屆三中全會的精神和新的形勢，我想在證券公司實行員工持股和股權(quán)激勵機制應該是時候?！逼渲赋?。