央行行長(zhǎng)周小川

今天，央行行長(zhǎng)周小川在參加民建小組聯(lián)席討論時(shí)表示，目前我國(guó)貨幣總量增長(zhǎng)明顯快于GDP的增長(zhǎng)，加上物價(jià)因素和人民幣杠桿率不斷提升，沒有多少人真正認(rèn)為目前貨幣總量過(guò)緊、需要放松。但微觀上很多地方覺得錢緊、利率走高。這背后的原因是多方面的。社會(huì)上希望推進(jìn)利率市場(chǎng)化多是希望減少利差、減少銀行過(guò)高的息差收入，這樣的愿望央行完全支持，但實(shí)際做起來(lái)，在利率市場(chǎng)化初期，利率很可能會(huì)走高，在達(dá)成新的平衡之后，可能會(huì)重新走低。很多改革必然有利弊，有時(shí)不能完全免除短期痛苦，要從中期看效果。

周小川說(shuō)，貨幣總量不少、但微觀錢緊，就有人要問(wèn)是不是有的行業(yè)、企業(yè)或者政府占多了？他分析說(shuō)，我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)，家庭與開發(fā)商貸款占銀行資產(chǎn)的20%，國(guó)際上很多國(guó)家占到了銀行資產(chǎn)的50%，單從這一塊看比例不高。但這個(gè)占比低也與我國(guó)開展商業(yè)房地產(chǎn)開發(fā)時(shí)間不長(zhǎng)有關(guān)。這一塊是不是主因，還得再分析；有人認(rèn)為存在一些僵尸企業(yè)占用了過(guò)多貨幣，從貸款存量和增量?jī)煞矫鎭?lái)分析，也還不能確定究竟是哪些企業(yè)占多了；政府方面，中央政府主要是1點(diǎn)幾萬(wàn)億國(guó)債，地方政府主要用地方政府融資平臺(tái)融資10點(diǎn)幾萬(wàn)億(10萬(wàn)億多)，另外審計(jì)署公布銀行直接貸款給地方政府有5點(diǎn)幾萬(wàn)億(5萬(wàn)億多)。這里面到底哪一塊占多了，還得再研究。

利率水平過(guò)高，也有可能是中間環(huán)節(jié)比如銀行等金融機(jī)構(gòu)占多了，但這個(gè)環(huán)節(jié)取決于競(jìng)爭(zhēng)是不是充分，一般看，目前我國(guó)大中城市的銀行競(jìng)爭(zhēng)是十分激烈的，在一些農(nóng)村等基層競(jìng)爭(zhēng)不充分，金融機(jī)構(gòu)定價(jià)權(quán)高一點(diǎn)。也有另外的觀點(diǎn)，認(rèn)為利率水平高是因?yàn)槲覀児蓹?quán)融資太薄弱，企業(yè)股權(quán)少，融資多走銀行渠道，貸款多，在銀行眼里就風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)高，利率高。

周小川進(jìn)而表示，在利率市場(chǎng)化初期，利率很可能會(huì)走高，在達(dá)成新的平衡之后，可能會(huì)重新走低。很多改革必然有利弊，有時(shí)不能完全免除短期痛苦，要從中期看效果。