鳳凰財(cái)經(jīng)訊 3月21日下午，證監(jiān)會(huì)公布了新股發(fā)行改革的相關(guān)完善措施。其中，承銷辦法、老股轉(zhuǎn)讓規(guī)定等進(jìn)行微調(diào)，適當(dāng)放寬募集資金使用限制；新股發(fā)行不再與募集資金需求量掛鉤。天弘基金認(rèn)為，本次新股改革意見(jiàn)提高了老股轉(zhuǎn)讓的難度，杜絕了串標(biāo)等內(nèi)幕交易行為。

通過(guò)對(duì)中國(guó)證件會(huì)完善新股發(fā)改革相關(guān)措施的學(xué)習(xí)，我公司解讀如下：

一、新股發(fā)行募集數(shù)量不再同募投數(shù)量強(qiáng)制掛鉤，提高了部分具備長(zhǎng)期盈利前景的企業(yè)的融資能力，使募集資金最終的總量相對(duì)可控而又靈活多變，符合市場(chǎng)化方向。老股轉(zhuǎn)讓數(shù)量不得超過(guò)自愿設(shè)定12個(gè)月及以上限售期的投資者獲配股票的數(shù)量，提高了老股轉(zhuǎn)讓的難度，同時(shí)提高了自愿設(shè)定鎖定期投資者的獲配機(jī)率。

二、進(jìn)一步規(guī)范了詢價(jià)和定價(jià)的門檻，將1000萬(wàn)元非限售股份作為門檻，提高了部分純打新資金的套利門檻。同時(shí)黑名單制度的設(shè)立將凈化市場(chǎng)，將部分不具備定價(jià)能力和擾亂市場(chǎng)定價(jià)者排除在外，提高了新股定價(jià)專業(yè)門檻。

三、增加網(wǎng)上150倍超額認(rèn)購(gòu)的回?fù)鼙壤?，進(jìn)一步提高了中小投資者認(rèn)購(gòu)需求，同時(shí)在保證公募和社保40%網(wǎng)下獲配比例的情況下，增加了年金和保險(xiǎn)的獲配比例設(shè)定，提高了具備為百姓理財(cái)?shù)墓嫘再|(zhì)的專業(yè)機(jī)構(gòu)獲配能力。以上規(guī)定有普惠金融的意義。

四、增加自主配售的規(guī)定，規(guī)避各類關(guān)聯(lián)方，將使自主配售過(guò)程更加公平合理，同時(shí)網(wǎng)下自主配售過(guò)程中同一類別投資者獲配比例應(yīng)該相同這一規(guī)定，杜絕了承銷商的違規(guī)操作。

五、加強(qiáng)了事中事后監(jiān)管，防止違規(guī)事件發(fā)生，杜絕了串標(biāo)等內(nèi)幕交易行為，為新股詢價(jià)過(guò)程中的合法性進(jìn)一步加強(qiáng)。

總的來(lái)看，此次新政的出臺(tái)，在保持政策連續(xù)性和穩(wěn)定性基礎(chǔ)上，進(jìn)一步完善了新股發(fā)行的各類細(xì)節(jié)，突出事后監(jiān)管，強(qiáng)化依法懲處違法違規(guī)行為的力度。顯示了證監(jiān)會(huì)在新股發(fā)行市場(chǎng)化和法制化過(guò)程中所做出的努力，這一規(guī)定將成為注冊(cè)制出臺(tái)前新股發(fā)行制度的有效過(guò)度。

我們認(rèn)為：從大的格局上看，推進(jìn)市場(chǎng)化和法制化進(jìn)程是中國(guó)改革的重中之中，我國(guó)改革已經(jīng)進(jìn)入攻堅(jiān)階段，證券市場(chǎng)同樣需要證監(jiān)會(huì)在領(lǐng)導(dǎo)下不斷改善和變革。我們堅(jiān)決擁護(hù)證監(jiān)會(huì)此次完善新股發(fā)行制度改革的相關(guān)措施，譴責(zé)一切利用發(fā)行規(guī)則的極端行為。在新股發(fā)行過(guò)程中，堅(jiān)守投資正道，守法合規(guī)操作，為引導(dǎo)價(jià)值投資、凈化市場(chǎng)風(fēng)氣貢獻(xiàn)自己的力量。