【編者按】上海證券交易所（以下簡(jiǎn)稱“上交所”）于4月11日做出了對(duì)*ST長(zhǎng)油終止上市的決定。按照《上海證券交易所股票上市規(guī)則》的規(guī)定，*ST 長(zhǎng)油即將進(jìn)入退市整理期。

退市整理期是為確保上市公司退市工作平穩(wěn)運(yùn)行、保護(hù)投資者合法權(quán)益而設(shè)置，*ST 長(zhǎng)油是首次嘗試，體現(xiàn)了對(duì)退市前“最后的”交易需求的尊重。同時(shí)，對(duì)于主動(dòng)、被動(dòng)地首次參與退市整理期股票的投資者，無(wú)論作何決策，都要提醒一聲：慎重。

“慎始而敬終，終以不困”，大概就是這樣的道理。

一、*ST長(zhǎng)油為什么會(huì)被退市？

《上海證券交易所股票上市規(guī)則》（以下簡(jiǎn)稱“《股票上市規(guī)則》”）第14.3.1條規(guī)定，“上市公司出現(xiàn)下列情形之一的，由本所決定終止其股票上市：（一）因凈利潤(rùn)、凈資產(chǎn)、營(yíng)業(yè)收入或者審計(jì)意見(jiàn)類型觸及第14.1.1條第（一）項(xiàng)至第（四）項(xiàng)規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，其股票被暫停上市后，公司披露的最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告存在扣除非經(jīng)常性損益前后的凈利潤(rùn)孰低者為負(fù)值、期末凈資產(chǎn)為負(fù)值、營(yíng)業(yè)收入低于1000萬(wàn)元或者被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具保留意見(jiàn)、無(wú)法表示意見(jiàn)、否定意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告等四種情形之一；……”

根據(jù)中國(guó)長(zhǎng)江航運(yùn)集團(tuán)南京油運(yùn)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“公司”或“*ST長(zhǎng)油”）2010年、2011年和2012年的年報(bào)，公司連續(xù)三年虧損，公司股票被上海證券交易所（以下簡(jiǎn)稱“上交所”）決定于2013年5月14日起暫停上市。同時(shí)，根據(jù)*ST長(zhǎng)油2014年3月22日披露的2013年的年度報(bào)告，公司2013年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-59.22億元，2013年末歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為-20.97億元，信永中和會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)公司2013年度財(cái)務(wù)報(bào)表出具了無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。

由于*ST長(zhǎng)油因連續(xù)三年虧損被暫停上市后，最近一個(gè)年度即2013年度的凈利潤(rùn)、期末凈資產(chǎn)均為負(fù)值，且被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具了無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告，因此公司觸及上交所《股票上市規(guī)則》第14.3.1條第（一）項(xiàng)規(guī)定的終止上市情形。上交所依據(jù)《股票上市規(guī)則》作出了終止*ST長(zhǎng)油股票上市的決定。

二、現(xiàn)在*ST長(zhǎng)油已經(jīng)被交易所作出終止上市的決定了，我還能把股票賣出去嗎？

可以。一是在*ST長(zhǎng)油被上交所作出終止上市決定日起5個(gè)交易日屆滿后至摘牌前，投資者可以在退市整理期的30個(gè)交易日內(nèi)通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)警示板交易賣出持有的股票。

二是在*ST長(zhǎng)油股票被上交所摘牌轉(zhuǎn)到場(chǎng)外市場(chǎng)掛牌后，投資者可以通過(guò)場(chǎng)外市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓其持有的公司股票。

三、上交所作出退市決定后，為什么會(huì)有退市整理期的安排？

退市整理期是上交所為了確保上市公司退市工作平穩(wěn)運(yùn)行、保護(hù)投資者合法權(quán)益而設(shè)置的一項(xiàng)制度安排。自上交所公告對(duì)上市公司股票作出終止上市決定之日后的5個(gè)交易日屆滿后的下一個(gè)交易日起，公司股票即進(jìn)入了為期30個(gè)交易日的退市整理期。進(jìn)入退市整理期的上市公司股票（以下簡(jiǎn)稱“退市整理股票”）在風(fēng)險(xiǎn)警示板交易，并適用上交所《風(fēng)險(xiǎn)警示板股票交易暫行辦法》等規(guī)則的相關(guān)規(guī)定。

四、*ST長(zhǎng)油進(jìn)入退市整理期后，在交易上有什么特殊規(guī)定？

*ST長(zhǎng)油進(jìn)入退市整理期后，作為退市整理股票在風(fēng)險(xiǎn)警示板交易，區(qū)別于一般上市公司股票，并遵循如下特殊規(guī)定。

一是該股票在上交所設(shè)置的風(fēng)險(xiǎn)警示板交易，其簡(jiǎn)稱前冠以“退市”標(biāo)識(shí)，即公司股票簡(jiǎn)稱將由“*ST長(zhǎng)油”變更為“退市長(zhǎng)油”。

二是“退市長(zhǎng)油”作為退市整理股票，在風(fēng)險(xiǎn)警示板轉(zhuǎn)讓的價(jià)格漲跌幅限制為10%，不同于其他風(fēng)險(xiǎn)警示板股票5%漲跌幅的限制。

三是退市整理期的交易期限為30個(gè)交易日，在退市整理期內(nèi)全天停牌的，停牌期間不計(jì)入退市整理期，但全天停牌天數(shù)累計(jì)不得超過(guò)5個(gè)交易日。

四是該股票摘牌日具有不確定性。根據(jù)《股票上市規(guī)則》第14.3.26條，該股票將在退市整理期屆滿后的次日摘牌。但由于全天停牌期間不計(jì)入退市整理期，因此，退市整理期屆滿及其摘牌的最終日期將受實(shí)際停牌天數(shù)影響而變化，請(qǐng)投資者關(guān)注公司關(guān)于將被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)提示公告中有關(guān)預(yù)估摘牌日期的特別說(shuō)明。具體來(lái)看，投資者可通過(guò)*ST長(zhǎng)油指定的信息披露媒體（《上海證券報(bào)》、《中國(guó)證券報(bào)》）和上交所官方網(wǎng)站（www.sse.com.cn）及時(shí)查閱相關(guān)公告。

五是在整理期間，上交所將每日公布當(dāng)日買入、賣出金額最大的五家會(huì)員證券營(yíng)業(yè)部的名稱及各自的買入、賣出金額。

六是根據(jù)上交所《退市整理期業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》規(guī)定，進(jìn)入退市整理期的“退市長(zhǎng)油”在退市整理期間不得籌劃或者實(shí)施重大資產(chǎn)重組。

五、在風(fēng)險(xiǎn)警示板交易的退市整理股票會(huì)不會(huì)因?yàn)閮r(jià)格異常波動(dòng)，被交易所臨時(shí)停牌？

答：一般而言，有價(jià)格漲跌幅限制的在風(fēng)險(xiǎn)警示板交易的退市整理股票不會(huì)因盤中價(jià)格異常波動(dòng)被交易所實(shí)施盤中臨時(shí)停牌。但是，如果退市整理股票一段時(shí)期內(nèi)的漲幅較大，且期間上市公司未有重大事項(xiàng)公告的，上交所可以要求上市公司進(jìn)行停牌核查。

六、我想?yún)⑴c退市整理期股票交易，應(yīng)當(dāng)遵守哪些要求？

對(duì)于首次買入退市整理股票的投資者，應(yīng)當(dāng)以書面或電子形式簽署《退市整理股票風(fēng)險(xiǎn)揭示書》。投資者參與退市整理期股票交易，應(yīng)當(dāng)遵守上交所《交易規(guī)則》、《證券異常交易實(shí)時(shí)監(jiān)控細(xì)則》、《風(fēng)險(xiǎn)警示板股票交易暫行辦法》、《關(guān)于上市公司股票進(jìn)入退市整理期交易有關(guān)事項(xiàng)的通知》等規(guī)定，不得從事異常交易行為。

另外，投資者應(yīng)當(dāng)通過(guò)退市公司指定信息披露媒體及時(shí)查閱公司公告，特別關(guān)注退市整理期股票的交易風(fēng)險(xiǎn)，理性作出投資決策，切忌盲目跟風(fēng)炒作。

七、我的賬戶在某一天累積買入的“退市長(zhǎng)油”是不是有數(shù)量上的限制？

答：根據(jù)《關(guān)于上市公司股票進(jìn)入退市整理期交易有關(guān)事項(xiàng)的通知》，如果您的賬戶（含普通證券賬戶和信用證券賬戶）單日累計(jì)買入“退市長(zhǎng)油”超過(guò)50萬(wàn)股，且申報(bào)價(jià)格明顯偏離申報(bào)時(shí)點(diǎn)之前的行情揭示最新成交價(jià)，那么上交所將予以重點(diǎn)監(jiān)控。

我們?cè)俅翁嵝淹顿Y者，參與退市整理期股票有較大風(fēng)險(xiǎn)，投資者務(wù)必理性思考、謹(jǐn)慎決策。

八、*ST長(zhǎng)油被證券交易所作出終止上市的決定后，公司還會(huì)向市場(chǎng)投資者披露信息嗎？

*ST長(zhǎng)油進(jìn)入退市整理期后，公司及其相關(guān)信息披露義務(wù)人仍應(yīng)履行法律法規(guī)、部門規(guī)章和本所業(yè)務(wù)規(guī)則規(guī)定的相關(guān)信息披露義務(wù)，并應(yīng)按以下要求，對(duì)股票進(jìn)入退市整理期交易和終止上市的相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行信息披露。

一是*ST長(zhǎng)油披露股票終止上市公告時(shí)，應(yīng)同時(shí)披露其股票進(jìn)入退市整理期交易相關(guān)情況。

二是*ST長(zhǎng)油在退市整理期的第一個(gè)交易日，應(yīng)當(dāng)發(fā)布公司股票已被本所作出終止上市決定的風(fēng)險(xiǎn)提示公告，說(shuō)明公司股票在風(fēng)險(xiǎn)警示板交易的起始日、交易期限等事項(xiàng)。

三是*ST長(zhǎng)油應(yīng)在退市整理期前25個(gè)交易日內(nèi)，每5個(gè)交易日發(fā)布一次股票將被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)提示公告，在最后5個(gè)交易日內(nèi)每日發(fā)布一次股票將被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)提示公告。

四是*ST長(zhǎng)油應(yīng)在退市整理期屆滿當(dāng)日再次發(fā)布終止上市公告，對(duì)公司股票進(jìn)入場(chǎng)外交易市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓的具體事宜，包括擬進(jìn)入的市場(chǎng)名稱、進(jìn)入日期、股份重新確認(rèn)、登記、托管等股票終止上市后續(xù)安排作出說(shuō)明。

此外，公司在退市整理期間對(duì)外發(fā)布公告時(shí)，應(yīng)當(dāng)在公告的“重要提示”中特別說(shuō)明：“本公司股票將在退市整理期交易三十個(gè)交易日，截至本公告日（含本公告日）已交易YY個(gè)交易日，剩余YY個(gè)交易日，交易期滿將被終止上市，敬請(qǐng)投資者審慎投資、注意風(fēng)險(xiǎn)”。