□本報(bào)記者 歐陽(yáng)春香

上交所6月4日發(fā)布提示公告，退市長(zhǎng)油（600087）將于6月5日被摘牌，公司股票終止上市后將轉(zhuǎn)入全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)。長(zhǎng)航油運(yùn)17年的上市之路畫(huà)上了句號(hào)，成為2012年新版退市制度實(shí)施后兩市首家被強(qiáng)制退市的上市公司，同時(shí)也是首家被強(qiáng)制退市的央企。

中投顧問(wèn)咨詢顧問(wèn)崔瑜接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，長(zhǎng)航油運(yùn)進(jìn)入股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)后的未來(lái)走向并不明朗，而且，由于巨額負(fù)債、多項(xiàng)訴訟和后續(xù)經(jīng)營(yíng)情況不樂(lè)觀，公司將來(lái)重返A(chǔ)股之路將十分艱難。

中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所副所長(zhǎng)趙錫軍接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，長(zhǎng)航油運(yùn)作為央企首家退市股，對(duì)投資者充分理解退市風(fēng)險(xiǎn)具有警示意義。應(yīng)該通過(guò)豐富退市判斷標(biāo)準(zhǔn)，引入交易量指標(biāo)、交易報(bào)價(jià)指標(biāo)等，并建立相關(guān)指標(biāo)信息披露制度，使退市真正實(shí)現(xiàn)常態(tài)化。

未來(lái)走向不明朗

在進(jìn)入30個(gè)交易日的退市整理期后，退市長(zhǎng)油股價(jià)先是走出連續(xù)七個(gè)跌停板，隨后低探至0.68元處盤(pán)整，臨近終止上市的最后幾個(gè)交易日里其又上演最后瘋狂，5月29日漲幅高達(dá)6.67%，6月4日最后一個(gè)交易日，開(kāi)盤(pán)股價(jià)即大幅跳水，尾盤(pán)再拉高，最終平收于0.83元。

長(zhǎng)航油運(yùn)1997年6月在上交所掛牌上市，主要從事沿海及遠(yuǎn)洋原油及其制品的運(yùn)輸。由于頭頂央企光環(huán)，并受“國(guó)油國(guó)運(yùn)”政策支撐，公司業(yè)績(jī)?cè)浅］x煌。2008年，這家運(yùn)輸巨頭實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.96億元，業(yè)績(jī)較上一年大漲六成。

但是，近年來(lái)航運(yùn)市場(chǎng)特別是油運(yùn)市場(chǎng)持續(xù)低迷，長(zhǎng)航油運(yùn)逆市擴(kuò)張運(yùn)力終導(dǎo)致業(yè)績(jī)連續(xù)四年大幅虧損，2013年更因計(jì)提46.53億元的資產(chǎn)減值損失巨虧59.22億元，不得不于2014年4月21日進(jìn)入退市整理期。

退市長(zhǎng)油6月4日公告稱，公司股票將于6月5日停止上市，停止上市后將轉(zhuǎn)入股轉(zhuǎn)系統(tǒng)進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓。在退市整理期屆滿之日后的45個(gè)交易日內(nèi)，退市長(zhǎng)油將于8月8日左右登陸新三板。

對(duì)于長(zhǎng)航油運(yùn)進(jìn)入股轉(zhuǎn)交易系統(tǒng)后的未來(lái)走向，中投顧問(wèn)咨詢顧問(wèn)崔瑜接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，這將與中外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)對(duì)長(zhǎng)航油運(yùn)的態(tài)度有較大關(guān)系。崔瑜說(shuō)，“眼前中外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)正在大刀闊斧進(jìn)行資源整合，其對(duì)長(zhǎng)航油運(yùn)重新上市的重視程度恐怕不會(huì)太高。”

重返A(chǔ)股之路艱難

與長(zhǎng)航油運(yùn)退市相伴的，還有公司巨額的負(fù)債以及多項(xiàng)訴訟。

據(jù)報(bào)道，長(zhǎng)航油運(yùn)曾向國(guó)內(nèi)外19家銀行貸款12.8億美元，目前這部分貸款連本帶息已超過(guò)100億元。

退市長(zhǎng)油6月4日公告，控股股東南京長(zhǎng)江油運(yùn)公司所持有的公司18.64億股已被法院輪候凍結(jié)，凍結(jié)起始日為2014年6月3日，凍結(jié)期限為兩年。國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行提前訴訟要求退市長(zhǎng)油、南京長(zhǎng)江油運(yùn)公司歸還8400萬(wàn)美元借款(約合5.11億元人民幣)、支付利息及罰息47.28萬(wàn)美元，以及其他相關(guān)費(fèi)用。公司近期還收到8份民事裁定，農(nóng)行要求凍結(jié)公司價(jià)值7.134億元的財(cái)產(chǎn)并需提供擔(dān)保，民生銀行要求對(duì)公司1.675億元財(cái)產(chǎn)予以保全。

長(zhǎng)航油運(yùn)未來(lái)能否重返A(chǔ)股市場(chǎng)，中投顧問(wèn)咨詢顧問(wèn)崔瑜認(rèn)為尚存在較大不確定性。

根據(jù)規(guī)定，滬市公司申請(qǐng)重新上市的一個(gè)重要條件就是：最近兩個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)均為正值且累計(jì)超過(guò)2000萬(wàn)元。

有人士認(rèn)為，長(zhǎng)航油運(yùn)在退市前期，已經(jīng)將不良資產(chǎn)提前預(yù)支，這代表公司退市后，將會(huì)輕裝上陣，為以后重返A(chǔ)股打下基礎(chǔ)。不過(guò)，崔瑜認(rèn)為，“退市后若公司的經(jīng)營(yíng)狀況有所好轉(zhuǎn)，能夠滿足重新上市的相關(guān)規(guī)定便有機(jī)會(huì)返回A股市場(chǎng)。不過(guò)，相關(guān)法規(guī)有多條約束文件，一般退市的公司很難達(dá)到這些要求，即使能再次回歸A股，時(shí)間也可能在2016年以后。”

崔瑜表示，長(zhǎng)航油運(yùn)未來(lái)重返A(chǔ)股市場(chǎng)主要障礙是：一方面，公司自身的運(yùn)營(yíng)能力，公司已經(jīng)連續(xù)3年出現(xiàn)虧損，負(fù)債累累，如果公司內(nèi)部沒(méi)有出現(xiàn)全面調(diào)整，后續(xù)的經(jīng)營(yíng)情況依然不容樂(lè)觀；另一方面，其母公司是否會(huì)對(duì)其有所“援助”也尚不確定。

而目前的巨額負(fù)債將對(duì)公司的發(fā)展帶來(lái)較大資金制約。崔瑜認(rèn)為，雖然未來(lái)兩年航運(yùn)業(yè)的復(fù)蘇跡象明顯，但是其他諸多航運(yùn)企業(yè)早已蓄勢(shì)待發(fā)，為迎接行業(yè)回暖做好充足準(zhǔn)備，反觀長(zhǎng)航油運(yùn)正陷于債務(wù)泥沼之中，即使之后能夠搭行業(yè)回暖的“順風(fēng)車”，但終究會(huì)面臨后勁不足之困。