證券時(shí)報(bào)記者 應(yīng)尤佳

隨著一紙公告，曾經(jīng)的長(zhǎng)油小散們?cè)趲讉€(gè)月后才驟然發(fā)現(xiàn)，他們?cè)谕耸姓戆迤陂g紛紛割肉出逃的同時(shí)，澤熙的掌門人徐翔卻在大量掃貨。長(zhǎng)油（現(xiàn)簡(jiǎn)稱長(zhǎng)油3）公告顯示，在公司退市前，徐翔及其家人的賬戶卻集體登上公司前十大股東榜。沒有人懷疑，一向精明的徐翔此舉絕非簡(jiǎn)單地博傻。很多人在震驚之余感嘆，徐翔的這一投資舉動(dòng)，不啻在拷問新退市制度。

長(zhǎng)油公告顯示徐翔、鄭素貞、應(yīng)瑩三個(gè)賬戶各購入550萬股，共計(jì)購入1650萬股，占公司股本的0.48%。據(jù)了解，鄭素貞是徐翔的母親。另外，此前有媒體報(bào)道，應(yīng)瑩是徐翔妻子，在澤熙投資擔(dān)任公司監(jiān)事一職。3人股份相加，對(duì)長(zhǎng)油的持股將超過長(zhǎng)油的第一大個(gè)人股東。由于長(zhǎng)油進(jìn)入退市整理板的交易時(shí)間在二季度，因此對(duì)照公司一季報(bào)可知，徐翔的此番大舉介入是在長(zhǎng)油進(jìn)入退市整理板之后。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，這段時(shí)間長(zhǎng)油的交易均價(jià)在0.75元左右，粗略計(jì)算，徐翔此番斥資超千萬。

有市場(chǎng)人士表達(dá)了這樣的疑惑：如果對(duì)長(zhǎng)油復(fù)牌沒有絕對(duì)把握，他們?cè)趺锤彝度肽敲炊噘Y金去博；如果對(duì)長(zhǎng)油復(fù)牌完全有把握，那又是誰讓他們有這樣充足的自信呢？也許，這里面可能并不存在復(fù)雜的“陰謀論”，最大的可能性是作為一個(gè)精明的投資人，徐翔徹徹底底“吃透”了新退市制度的精髓。

根據(jù)以往的退市制度，退市就是一個(gè)公司上市旅程的終點(diǎn)，一旦被宣告退市，該公司的殼資源價(jià)值就消失了。

然而，新退市制度實(shí)行后，退市就不再是一家上市公司上市旅程的終點(diǎn)。

根據(jù)新的退市制度，上市公司在宣告退市之后進(jìn)入新三板。在新三板中，如果基本面發(fā)生改變，公司符合上市要求，則可以申請(qǐng)重新上市。“如果不涉及到增發(fā)新股等需要證監(jiān)會(huì)審核的環(huán)節(jié)，原則上只要交易所點(diǎn)頭即可。”一位業(yè)內(nèi)人士告訴證券時(shí)報(bào)記者。

長(zhǎng)油的破產(chǎn)重整仍在繼續(xù)。如果公司能夠完成破產(chǎn)重整，徹底甩掉歷史包袱，未來公司重新重組上市可能性很大。而且，在新三板中，公司也沒有了暫停上市期間的時(shí)間緊迫性，可以用更低的成本完成重組。

對(duì)于徐翔來說，如果長(zhǎng)油不能恢復(fù)上市，那就是一只普通的新三板股票，由于買入成本極低，不至于讓他承受巨大虧損。可是，一旦長(zhǎng)油能夠恢復(fù)上市，這筆投資將立刻收獲暴利，而他犧牲的可能只是時(shí)間成本而已。

于是，一個(gè)殘酷的事實(shí)是：很多散戶在退市的恐懼下離場(chǎng)，卻不曾想他們放棄的，可能正是某些人等待分享的盛宴。

平心而論，退市制度的宗旨在于優(yōu)勝劣汰，通過退市這一達(dá)摩克利斯之劍，震懾A股炒差捧劣之風(fēng)，引導(dǎo)價(jià)值投資理念，從而理順市場(chǎng)的估值體系。長(zhǎng)油退市之后幾個(gè)月，藍(lán)籌行情也隨之而來，監(jiān)管層的努力也可謂是收到了實(shí)實(shí)在在的效果。

再者說，長(zhǎng)油就算神奇歸來，只要符合法律法規(guī)，對(duì)于公司本身和股東來說，也是無可指摘的。但真正讓人擔(dān)憂的是，如果退完市的股票，仍然是“烏雞變鳳凰”的老結(jié)局，只要死杠垃圾股，到頭來還是“金不換”，那么新退市制度的初衷恐怕就要大打折扣了。更有甚者，一旦這個(gè)終極武器效果不彰，市場(chǎng)的預(yù)期由“垃圾股難死”進(jìn)化到“垃圾股永生”，對(duì)目前的改革成果恐又會(huì)是一次打擊。

徐翔大買長(zhǎng)油，成敗如何還有待時(shí)日確定，但新退市制度可能存在的問題也不能不引起人們的注意。