正在美國進行路演的阿里巴巴如同一個搖滾巨星，所到之處引發(fā)瘋狂追捧。9月8日，阿里巴巴在美國IPO路演首日，就驚呆了華爾街一眾資深投資人。據(jù)透露，阿里巴巴路演僅兩天就已獲足額認購。

在海外機構(gòu)眼里，阿里巴巴既讓他們歡喜，也讓他們憂心。摩根士丹利資本國際公司(MSCI)或為阿里巴巴修改規(guī)則，而渾水公司創(chuàng)始人卡森·布洛克則對阿里巴巴顯示出“警惕”。

渾水：阿里有可能造假

上周三，渾水公司創(chuàng)始人卡森·布洛克在曼哈頓的巴魯克學院演講時告訴臺下的會計專業(yè)學生和熱烈的投資者：“如果阿里巴巴想欺騙投資者，是絕對有可能的。”布洛克曾經(jīng)成功做空東方紙業(yè)、綠諾科技、多元環(huán)球水務(wù)和中國高速傳媒等中國公司，被稱為“中概股殺手”。今年7月，渾水發(fā)布對網(wǎng)秦的做空報告，次日網(wǎng)秦股價暴跌30%。“中國的股票欺詐就像硅谷的科技公司那樣，遍地都是。”布洛克認為投資者應該重新衡量阿里IPO的定價，要對審計師、公司董事會高管、律師甚至市場調(diào)研機構(gòu)的數(shù)據(jù)保持懷疑，“最好把這些都看成是宣傳伎倆”。

但是布洛克沒有給出阿里巴巴造假的實際證據(jù)，只是希望借這個備受矚目的公司，讓廣大投資者對中概股有一個更清醒的認識。

MSCI等或為阿里改規(guī)則

MSCI日前宣布，正在考慮修改規(guī)則以將阿里巴巴納入其指數(shù)。

根據(jù)MSCI的規(guī)則，如果一家公司的總部和股票上市地不同，那么該公司的股票將不能被納入到MSCI最大的幾項指數(shù)之中。阿里巴巴選擇在紐約上市，也就無法被納入MSCI的大型指數(shù)之中。對于基金公司來說，當它們在配置指數(shù)基金時，阿里巴巴不會成為其投資標的。

而如果規(guī)則修改，投資者可能會將數(shù)十億美元的資金投向阿里巴巴、百度這類股票，而追蹤MSCI新興市場指數(shù)以及管理資產(chǎn)規(guī)模為2100億美元的基金可能買進阿里巴巴股票。

富時(FTSE)也在考慮修改規(guī)則。上周三，F(xiàn)TSE表示，按現(xiàn)有規(guī)定，阿里巴巴不會被納入其全球股票指數(shù)系列(FTSE Global Equity Index Series)。但FTSE同時表示，他們通過外部咨詢委員會，會將投資者的反饋和意見納入規(guī)則修改的考慮范圍。

據(jù)知情人士透露，MSCI規(guī)則的修改要到明年3月才有結(jié)果。美國的一些基金管理人則認為，如果MSCI修改了規(guī)則，F(xiàn)TSE也會很快跟著修改。

認清阿里巴巴的軟肋

大西洋證券(Atlantic Equities)分析師詹姆斯·考德威爾將阿里巴巴股票的首次評級定為“增持”，目標價為100美元。他說：“阿里的規(guī)模、品牌支持以及在一二線城市的滲透程度，會讓它在中國的電商市場擴大份額，未來3年會有30%的復合年均增長率。”考德威爾預計，到2016財年，阿里每股收益將達到2.85美金，到2017年，則會增長到3.54美金。

但是考德威爾強調(diào)，沒有自己的物流倉儲中心是阿里巴巴的一個主要風險。交給第三方運營雖然極大地節(jié)省了成本，但是隨著諸如京東等競爭對手在室內(nèi)倉儲能力上的不斷發(fā)展，這會成為阿里巴巴的軟肋。

美國投行Wedbush的分析師吉爾·盧里亞將阿里的首次評級定為“買入”，目標價80美元。盧里亞分析，阿里的直接競爭對手京東、聚美優(yōu)品、唯品會等盈利能力的薄弱使得它們不會對阿里巴巴形成挑戰(zhàn)，“放眼全球，阿里巴巴是把規(guī)模、增長和盈利能力結(jié)合得最好的典范”。

《巴倫周刊》近日撰文指出，有限合伙人制、支付寶的所有權(quán)問題會是阿里巴巴股價的負面因素。

紐交所資深交易員凱斯·比利斯表示，阿里巴巴股票必將超額認購，但其拓展美國業(yè)務(wù)仍困難重重。比利斯不主張在交易首日買入阿里巴巴，認為太受關(guān)注的股票或在IPO后現(xiàn)回調(diào)風險。(王鑫編譯整理)