2013年互聯(lián)網(wǎng)金融掀起熱潮，在這股勢頭影響下，P2P行業(yè)也迎來發(fā)展高峰。低門檻、高收益的特點讓理財愛好者對P2P這一領(lǐng)域非常心動，但頻頻爆出的各類負面新聞也讓很多人開始充滿疑惑和不信任。人人貸在2014年1月份宣布完成A輪融資，算是為P2P行業(yè)在這一年的發(fā)展開了個好頭。在這里，我想以一個P2P從業(yè)者的身份來和大家分享一下我的心得。

要了解P2P行業(yè)，首先得明確P2P網(wǎng)貸的對象。從借款端來講，網(wǎng)貸對象主要是小額借款用戶。所謂的小額與銀行的小額有較大的區(qū)別，一般P2P的小額主要是5-20w這樣一個范圍。而銀行的小微借貸一般在100w以上。

對于普通投資者來說，P2P的風(fēng)險界定是最關(guān)鍵的。我從2010年開始投資P2P，當(dāng)初也對海外的P2P狀況做了些研究。雖然國內(nèi)目前沒有對P2P的正式監(jiān)管政策，但是從央行和相關(guān)機構(gòu)都對P2P發(fā)展持鼓勵態(tài)度。國內(nèi)評估風(fēng)險主要參考兩大部分：一是還款意愿，主要參考借款人的穩(wěn)定性，包括其工作穩(wěn)定性、住所穩(wěn)定性、手機號碼使用穩(wěn)定性等；二是借款人的還款能力，即收支情況、負債情況、信用狀況等。這與國內(nèi)信用數(shù)據(jù)的現(xiàn)狀相關(guān)，國內(nèi)的很多數(shù)據(jù)并沒有全國聯(lián)網(wǎng)，也沒有對外開放，因此數(shù)據(jù)的獲取和整合至關(guān)重要。

另外，出資人必須明確一點，就是看資金的每一筆投向是否都是由出資人認(rèn)可、由出資人發(fā)出指令操作的，并且出資人可以實時的明確自己借出和對方還款的情況。換言之，出資人對于資金投向有選擇權(quán)或?qū)ζ脚_進行有限授權(quán)，而不是將資金交給平臺后，由平臺隨意使用。

因此，投資P2P時平臺的甄選是至關(guān)重要的第一步。目前從借款方式來區(qū)分國內(nèi)的P2P主要有兩類：一種需要抵押擔(dān)保、一種純粹的信用借款。從風(fēng)險管理角度，這兩種模式是截然不同的。抵押模式主要是對抵押品的估值和抵押品的變現(xiàn)需要有比較強的管控能力；

而純粹的信用借款，尤其是小額的信用借款主要需要對用戶的數(shù)據(jù)進行采集（通過外部數(shù)據(jù)源或者用戶提供）、驗證、模型分析等；具體來說，以人人貸為例，數(shù)據(jù)層面主要需要用戶提供身份認(rèn)證信息、收入認(rèn)證信息、工作認(rèn)證信息、央行信用報告；另外房產(chǎn)、車產(chǎn)、電話詳單等也是輔助認(rèn)證手段。另一方面，P2P公司一般也會利用社群效應(yīng)，審核團隊需要與借款人的若干聯(lián)系人進行調(diào)查溝通，這樣一方面可以進行交叉驗證，一方面多一些聯(lián)系方式，可以通過周圍人向違約者產(chǎn)生一定的影響。

從現(xiàn)行的P2P機構(gòu)對投資者的保護來說，國內(nèi)很多平臺也建立了風(fēng)險備用金機制。仍然以人人貸為例，每成交一筆貸款，會提取一定比例的資金到風(fēng)險金中，當(dāng)發(fā)生壞賬時，從風(fēng)險金賬戶中提取資金進行賠付。此舉是為了保障出資人利益，同時是平臺的一種保障機制?？偠灾?，這是一個風(fēng)險共擔(dān)機制，也是一個有限償付機制，當(dāng)風(fēng)險金池資金全部墊付完后，理財用戶也需要承擔(dān)一定的風(fēng)險。一般來說，如果大家看到一家P2P說完全的本金保障，100%的保證風(fēng)險，那一定也是不靠譜的，客觀的投資者風(fēng)險教育在這個新興的行業(yè)也是必需具備的。上述的機制長期有效的前提首先必須保證P2P平臺的機制是有效長期運轉(zhuǎn)的。以我們?nèi)巳速J為例，截止到2014年6月，我們的風(fēng)險備用金賬戶余額達43,320,866.44元，與待還本金之比為2.31%，遠比網(wǎng)站的壞賬率要高。

不管是市場層面還是政策層面，P2P都還有很長的路要走。在未來，P2P的創(chuàng)新在借款端，因為這是大家獲取到高收益的來源。只有在借款體驗、風(fēng)險管理上的創(chuàng)新，才能長期為P2P平臺和出資人獲益。出借端的創(chuàng)新更多在流動性層面和資金沉淀層面。流動性上，類似債權(quán)轉(zhuǎn)讓平臺、P2P標(biāo)的資產(chǎn)證券化等創(chuàng)新會不斷推出、優(yōu)化，而對于資金沉淀層面，相信大家看到余額寶及其發(fā)展方向后都會知道發(fā)展的趨勢是如何。所以P2P的創(chuàng)新，說得宏觀一些在于個人信用體系的建立和基于個人信用體系的交易平臺的建立。

當(dāng)然，盡管有著高收益，但投資不可避免伴隨著風(fēng)險。這就需要每一位投資人正確評估自己的風(fēng)險承受能力，包括收入的絕對水平、對流動性的要求、對資金的使用需求等，基于這些條件決定自己的投資額度。個人建議投資P2P不要超過本人資產(chǎn)的50%。