申銀萬國認(rèn)為，借鑒美國通過“馬歇爾計劃”與西歐國家雙贏的先例，中國推行“一帶一路”將提升境外直接投資，開辟海外市場，擴(kuò)大產(chǎn)品出口，消化過剩產(chǎn)能，破除貿(mào)易壁壘，最終確立符合中國長遠(yuǎn)利益的全球貿(mào)易及貨幣體系。就投資機(jī)會來看，高鐵、核電、工程機(jī)械、建筑工程、港口運輸被市場普遍看好。

機(jī)會

高鐵

行業(yè)大規(guī)模海外建設(shè)可能性最大

在中國版“馬歇爾計劃”中，高鐵無疑將最受關(guān)注，因為中國的高鐵技術(shù)已經(jīng)達(dá)到世界一流的水準(zhǔn)而且擁有低廉成本，有能力面對歐美日等國的競爭。分析人士認(rèn)為，如果一切進(jìn)展順利，中國的高鐵將有可能大規(guī)模走出去。“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”可以通過以下步驟逐步啟動：第一，加強政策溝通。第二，加強道路聯(lián)通。第三，加強貿(mào)易暢通。第四，加強貨幣流通。第五，加強民心相通，加強人民友好往來和社會交往。其中道路聯(lián)通是基礎(chǔ)，貿(mào)易暢通是本質(zhì)內(nèi)容。其中鐵路將是其中重中之重。

在拉美地區(qū)，當(dāng)前拉美基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方興未艾，但是又面臨資金和技術(shù)短板，中國對拉美基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域的投資以及目前日益成熟的技術(shù)水平無疑迎合了拉美發(fā)展的需求，尤其是作為代表的高鐵更加引人矚目，巴西與阿根廷都曾有過類似的高鐵建設(shè)計劃。但都因為各種原因最終擱置，如果墨西哥的高鐵項目進(jìn)行順利，對拉美其他國家將產(chǎn)生很大的示范效應(yīng)，或?qū)影l(fā)展多個高鐵項目。

先前中泰之間有著高鐵換大米的計劃，但這項計劃或是因泰國政局動蕩而擱置，但中國方面仍將繼續(xù)購買泰國的大米，泰國對中方的高鐵技術(shù)也仍有興趣，中國對泰國的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)也表現(xiàn)出興趣。

有消息稱，中國希望在10年內(nèi)完成一項龐大的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，包括三個時速達(dá)320公里的主干線。第一條將從倫敦的國王十字火車站一直到北京(直線距離8100公里)，需時約兩天，這條線還將延伸至新加坡。第二條高速鐵路將連接到越南，緬甸和馬來西亞。最后一條將從德國到俄羅斯，跨越西伯利亞，然后回到中國。確切的路線尚未確定。

籌資和規(guī)劃這一項目的正是中國，眼下正在為這個項目與17個國家認(rèn)真的談判。中國稱其他國家，像印度，先來找中國商談這項計劃，因為要學(xué)習(xí)中國在設(shè)計和建設(shè)高鐵網(wǎng)絡(luò)上的經(jīng)驗。這項基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金首先將由中國提供，作為回報，合作的國家將提供自然資源給中國。

根據(jù)規(guī)劃，未來該區(qū)域鐵路線路總長已在1萬公里左右(包括中俄高鐵等)，按照目前每公里建設(shè)3000萬-5000萬的投資額來看，預(yù)計涉及總投資在3000-5000億元左右。按照目前的投資節(jié)奏來看，假如分3-5年建成，一年就是1000億元的左右的規(guī)模，占中鐵、鐵建兩家公司的營業(yè)收入5600億元的15%以上，能夠保證兩家公司在未來3-5年的平穩(wěn)發(fā)展。

潛力股精選

中國中鐵(601390)海外項目收入118.04億

公司業(yè)績的增長主要來自于鐵路和市政兩個板塊收入規(guī)模和毛利率的提升。8月份以來鐵路基建投資開始發(fā)力，年底前完成8000億鐵路固定資產(chǎn)投資的可能性較大。公司資產(chǎn)負(fù)債率較高，利率下行環(huán)境下有助于降低財務(wù)成本。公司對于工程項目的精細(xì)化管理也將在中期內(nèi)體現(xiàn)一定的積極效果，公司的盈利能力將會得到進(jìn)一步的提升。

中國鐵建(601186)中標(biāo)墨西哥高鐵項目

加大鐵路投資依然是中央政府首選的微刺激手段之一，2014年全國鐵路投資完成額經(jīng)過多次加碼，目前的計劃總額達(dá)到8000億元，同比增長21%。2014年1-9月，全國鐵路固定資產(chǎn)投資4252億元，同比增長25.1%，遠(yuǎn)高于去年同期增速7.2%。按照全年8000億元的投資完成額計算，那么第四季度還有3748億元甚至更多，季度同比增長約27%，增長將顯著提速。

中國交建(601800)國外收入267.9億

公司的重點基建項目尤其是鐵路方面的投資還會保持快速增長，公司在一些新業(yè)務(wù)方面也有積極拓展。整體而言，公司業(yè)績將保持穩(wěn)定。行業(yè)方面，國家仍需要加碼基建穩(wěn)增長；宏觀面來看，利率下行預(yù)期也帶來了此類公司財務(wù)費用節(jié)約引發(fā)的經(jīng)營業(yè)績改善預(yù)期。此外，近期鐵路板塊事件、滬港通事件催化，市場對低估值基建藍(lán)籌產(chǎn)生價值重估熱情并有望持續(xù)。

機(jī)會

核電

有望成第二個出海的行業(yè)

10月底管理層在京會見捷克總統(tǒng)澤曼時表示，中捷務(wù)實合作潛力巨大，前景廣闊。管理層舉例說，中方在核電、高鐵等裝備制造業(yè)方面擁有先進(jìn)技術(shù)、豐富經(jīng)驗、雄厚實力和良好性價比，中國政府鼓勵有實力的中方企業(yè)積極參與捷克核電設(shè)施擴(kuò)建改造等項目。

這并不是管理層第一次推銷核電。去年下旬，管理層與英國首相卡梅倫談到合作領(lǐng)域時，第一點就是大力推銷中國的核電等基礎(chǔ)設(shè)施。而在今年訪歐期間，管理層再次推銷了中國核電。

國家主席也在今年7月份的拉美之行中大力推銷中國核電。比如，同阿根廷總統(tǒng)克里斯蒂娜進(jìn)行會談后，雙方共同簽署并發(fā)表聯(lián)合聲明，將核電合作事宜提上了議事日程。

目前，中國核電“走出去”進(jìn)展順利。10月8日歐盟委員會批準(zhǔn)了英國欣克利角核電站建設(shè)項目，項目主要包括兩臺歐洲先進(jìn)壓水堆核電機(jī)組，投資總額約260億美元，由法國電力集團(tuán)控股且負(fù)責(zé)建成后運營，持股份額為45%至50%，中國核工業(yè)集團(tuán)和中國廣東核電集團(tuán)有限公司共同持股約30%至40%，負(fù)責(zé)施工，法國阿?，m核電集團(tuán)持股10%，提供反應(yīng)堆。

申銀萬國指出，核電項目重啟及“走出去”戰(zhàn)略將帶來整個核電板塊估值提升。實際受益次序上看，長周期設(shè)備早于短周期設(shè)備，但短周期設(shè)備彈性更佳。短周期設(shè)備，建議關(guān)注丹甫股份、東方電氣、久立特材、中核科技、中國一重等。

潛力股精選

久立特材(002318)境外主營收入3.33億元

久立特材與寶盈為國內(nèi)僅有的兩家通過核電蒸發(fā)器690U型管資質(zhì)認(rèn)證和實現(xiàn)800U型管首批供貨的公司。因此，預(yù)計公司核電蒸發(fā)器用管毛利率將維持35%的相對穩(wěn)定狀態(tài)。除核電管之外，公司其他產(chǎn)品業(yè)績也相對穩(wěn)定，其中LNG管、鎳基合金油井管表現(xiàn)均較為突出，為公司長期業(yè)績穩(wěn)定增長奠定基礎(chǔ)。

江蘇神通(002438)核電閥門銷售到東南亞

江蘇神通目前已實現(xiàn)核級蝶閥、球閥市場90%以上占有率。隨著后續(xù)核電重啟加速，新增項目將帶動核電閥門需求增量。上海證券指出，2014年以來，有關(guān)核電發(fā)展的標(biāo)準(zhǔn)制定等政策密集出臺，政府要求年內(nèi)抓緊啟動?xùn)|部沿海地區(qū)新的核電項目建設(shè)，預(yù)計未來5年平均每年有望達(dá)到6-8臺百萬千瓦級沿海核電站機(jī)組的建設(shè)量。公司上半年已取得訂單1.84億元，占去年全年核電訂單量的112.88%。

中核科技(000777)國外閥門銷售6197萬元

中核科技在國內(nèi)三代核電關(guān)鍵閥門研發(fā)制造領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位，具備極高技術(shù)含量的主蒸汽隔離閥、AP1000爆破閥、CAP1400系列關(guān)鍵閥門等核心產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)展順利，未來有望順利實現(xiàn)三代核電關(guān)鍵閥門的國產(chǎn)化。東北證券指出，今年若干核電新項目將開建，核電短周期設(shè)備招標(biāo)量將大幅增長，預(yù)計公司核電閥門訂單有望實現(xiàn)高增長，后續(xù)一系列三代核電高端閥門產(chǎn)品頗具看點。

上海電氣(601727)境外業(yè)務(wù)銷售達(dá)到69億元

上海電氣是國內(nèi)第三代核電實力最突出的企業(yè)。在AP1000上，承擔(dān)蒸發(fā)器等5大主設(shè)備的國產(chǎn)化，是承接國產(chǎn)化任務(wù)最多的公司；在CAP1400上，其是主泵的兩家供應(yīng)商之一，在華龍一號上，其主設(shè)備技術(shù)成熟。瑞銀證券認(rèn)為其是三代核電重啟最受益的公司。瑞銀證券估算公司核電收入將從目前50億元左右持續(xù)增長，峰值將在2017年左右達(dá)到130億元，占收入和毛利比達(dá)到15%/20%。

公司“走出去”步伐正在加快

就A股多家工程機(jī)械上市公司來看，“走出去”的步伐正在加快。就三一重工來看，公司國際業(yè)務(wù)保持平穩(wěn)，其中中東、北非、印度、拉美等區(qū)域?qū)崿F(xiàn)快速增長。公司上半年實現(xiàn)國際銷售收入54.4億元，約占公司全部營業(yè)收入的27.6%。從2002年首次出口4臺PQ190平地機(jī)到摩洛哥開始至今，三一在海外市場上已探索出“綠地投資+跨國并購+中外合資”特有的國際化發(fā)展模式，形成對世界各大洲完整的科研、生產(chǎn)、銷售戰(zhàn)略布局。

中聯(lián)重科則是在海外持續(xù)發(fā)力。2014年9月，中聯(lián)重科起重機(jī)公司通過有償服務(wù)模式成功拆裝4臺汽車吊，助力非洲摩洛哥首都斜拉橋項目建設(shè)。此外，9月中，隨著中聯(lián)重科混凝土機(jī)械公司兩批15臺紅巖依維柯底盤攪拌車訂單分別與沙特與阿聯(lián)酋客戶的順利簽訂，中聯(lián)重科該底盤攪拌車首次銷入沙特與阿聯(lián)酋。

而在海外收入來看，徐工機(jī)械持續(xù)位居國內(nèi)行業(yè)前列。尤其巴西、澳洲、俄羅斯、中東、中亞等主要發(fā)展中國家市場占有率持續(xù)居全球行業(yè)前三位；同時，徐工在發(fā)達(dá)國家拓展布局也在加快，如在北美加緊了銷售網(wǎng)絡(luò)布局并實現(xiàn)小批量主機(jī)產(chǎn)品的突破性進(jìn)入。另外，上半年徐工還重點搶抓了尼加拉瓜運河等一批全球重大項目。

潛力股精選

徐工機(jī)械(000425)境外訂單業(yè)務(wù)超17億

雖然公司前三季度業(yè)績同比出現(xiàn)下滑，但相比同類公司凈利潤紛紛出現(xiàn)大幅下滑，徐工機(jī)械下降幅度明顯低于同類公司。國泰君安證券分析師呂娟依舊判斷徐工機(jī)械未來將率先見底。此外，國企改革對公司來說無疑是重大利好。江蘇省出臺了國企改革細(xì)則，徐州市出臺了國企改革意見，對于競爭類企業(yè)國有股權(quán)不設(shè)比例限制，公司作為市屬國企，直接受益。

安徽合力(600761)國外業(yè)務(wù)達(dá)到5.3億

公司前三季度業(yè)績增長穩(wěn)健，國企改革預(yù)期仍在，滬港通有望帶來估值修復(fù)行情。東莞證券分析師姚暢認(rèn)為，公司所在安徽省江淮汽車的改革已為該省企業(yè)國企改革樹立了標(biāo)桿，同為省內(nèi)國企龍頭企業(yè)，合力的改革預(yù)期日趨強烈，未來可能頒布的改革方案給企業(yè)發(fā)展拓展空間。另一方面，未來滬港通的開通將給以合力為代表的低估值藍(lán)籌帶來估值修復(fù)機(jī)會。

通裕重工(300185)境外收入1.47億元

公司是國家級重點高新技術(shù)企業(yè)、中國工業(yè)行業(yè)排頭兵企業(yè)。公司建設(shè)了國內(nèi)一流產(chǎn)業(yè)鏈完整的禹城鑄鍛鋼生產(chǎn)基地、國內(nèi)先進(jìn)的常州成套設(shè)備生產(chǎn)基地和正在建設(shè)中的沿海臨港基地。三大基地標(biāo)志著通裕重工日益形成完善的產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略布局。公司主要產(chǎn)品為風(fēng)電主軸、管模、其他鍛件、鍛件坯料。前三季度公司營業(yè)收入、凈利潤均實現(xiàn)正增長，業(yè)績拐點明顯。

港口運輸

“一帶一路”激活中國運輸力

海上絲綢之路原則上覆蓋了中國大多數(shù)沿海港口，在對外貿(mào)易有望提速的大背景下，背靠較強腹地經(jīng)濟(jì)的港口依舊會“強者自強”，相關(guān)標(biāo)的包括長三角經(jīng)濟(jì)帶的上港集團(tuán)、寧波港，而10月31日交通部落實《國務(wù)院關(guān)于促進(jìn)海運業(yè)健康發(fā)展的若干意見》的實施方案中明確提到“放開港口競爭性環(huán)節(jié)收費”，上港和寧波港區(qū)位優(yōu)勢最為明顯，未來上調(diào)費率的空間最為充分。

另外，北部灣港是毗鄰東盟的港口群，2013年底上市公司剛剛完成欽州、北海、防城三港的整合，目前的瓶頸在于區(qū)位經(jīng)濟(jì)較為落后、基建設(shè)施能力不足，港區(qū)很大程度承擔(dān)了西南貨物通往海外的“換裝港” (非干線港)，隨著我國同東盟國家貿(mào)易量的持續(xù)增長，北部灣港未來的空間巨大。

值得注意的一個標(biāo)的是重慶港九，重慶是西南最重要的門戶港口，仔細(xì)梳理能發(fā)現(xiàn)該區(qū)域不乏投資亮點，包括長期受益于中央長江經(jīng)濟(jì)帶戰(zhàn)略，交通部對江海聯(lián)運型船舶的推廣將使更多貨物選擇長江水路運輸；歐亞大陸橋—渝新歐鐵路未來連通果園新港區(qū)(定增項目)；重慶是跨境電商試點五大口岸之一，配合渝新歐鐵路的貫穿效應(yīng)，跨境貿(mào)易量有望提速。重慶港九近期股價表現(xiàn)弱于“一帶一路”概念下的其它港口，目前總市值僅有41億，值得關(guān)注。

海運是承載進(jìn)出口貨物流動的載體，行業(yè)短期的供需格局并未有明顯的變化，但隨著未來“一帶一路”策略的具體落實，中國將承擔(dān)更多基建設(shè)施和資源類產(chǎn)品的海運物流，而交通部關(guān)于《國務(wù)院關(guān)于促進(jìn)海運業(yè)健康發(fā)展的若干意見》的實施方案中也提到“支持海運企業(yè)與貨主、貿(mào)易商建立長效合作機(jī)制和相互約束機(jī)制，提高原油、鐵礦石、液化天然氣、煤炭、糧食等重點物資的承運保障能力”。因此，受益的標(biāo)的主要是負(fù)責(zé)基建、資源類的大宗貨航運標(biāo)的，具體包括招商輪船、中海發(fā)展、中國遠(yuǎn)洋和中遠(yuǎn)航運。“一帶一路”與港口物流行業(yè)深度相關(guān)，區(qū)域政策是交通運輸行業(yè)2013年以來的最主要催化劑。港口行業(yè)選股的邏輯在于區(qū)域政策的受益程度與腹地經(jīng)濟(jì)的成長性，2013年以前港口行業(yè)的彈性并不大，自從上海自貿(mào)區(qū)政策以來，港口行業(yè)的彈性大幅提升，每次都是與區(qū)域政策高度相關(guān)。“一帶一路”最受益的公司是連云港，連云港是連接路上與海上絲綢之路的物流節(jié)點，公司市值50億左右尚有成長空間。連云港已經(jīng)邀請商務(wù)部研究院開展設(shè)立連云港自由貿(mào)易港區(qū)研究，委托國研中心形成建設(shè)“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶東向開放橋頭堡”的征求意見稿，前不久，商務(wù)部副部長姜增偉帶隊專程來連云港，調(diào)研連云港市“一帶一路”和自貿(mào)港區(qū)申報建設(shè)情況。

潛力股精選

中國遠(yuǎn)洋(601919)海外業(yè)務(wù)收入近200億

集團(tuán)透過全資子公司中遠(yuǎn)集運經(jīng)營集裝箱航運及相關(guān)業(yè)務(wù)，在全球48個國家和地區(qū)的159個港口掛靠，經(jīng)營76條國際航線、10條國際支線、21條中國沿海航線及67條珠江三角洲和長江支線。截至去年底，自營船隊包括173艘集裝箱船舶，運力786252標(biāo)準(zhǔn)箱，自營運力規(guī)模同比增加8.6%。在今年中期業(yè)務(wù)收入中，歐洲地產(chǎn)收入62億元，亞太地產(chǎn)收入38.43億元，美洲地區(qū)收入69.15億元，同時中遠(yuǎn)總公司是世界第二大綜合性航運企業(yè)。

中遠(yuǎn)航運(600428)出口運輸超12億

公司是國際遠(yuǎn)洋運輸巨頭中遠(yuǎn)集團(tuán)旗下唯一以雜貨愿望運輸為主業(yè)的上市公司，有望成為中遠(yuǎn)集團(tuán)整合雜貨運輸業(yè)務(wù)的旗艦，主要經(jīng)營遠(yuǎn)東—孟加拉航區(qū)等五條主要班輪航線。公司是首批通過《國際船舶和港口設(shè)施保安規(guī)則》 (ISPS)的國際遠(yuǎn)洋運輸公司之一。截至2014年6月30日，公司及控股子公司共擁有各類多用途船、重吊船、半潛船、木材船和瀝青船共85艘，平均船齡9.6年，總載重噸計192.7萬載重噸。

連云港(601008)海上絲綢之路重要港口

公司與上海港、寧波港一起并列為長三角3大主要樞紐港。2014年公司經(jīng)營目標(biāo)是完成貨物吞吐量7240萬噸，營業(yè)收入17億元，凈利潤1億元。在“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”中，連云港市政府出臺了《關(guān)于建設(shè)“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”東方橋頭堡的實施意見》和相關(guān)工作方案。絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶的重要戰(zhàn)略構(gòu)想為連云港市的發(fā)展帶來了重要的戰(zhàn)略契機(jī)。及其連云港市將建成中哈貨物中轉(zhuǎn)分撥基地和國家中東西區(qū)域合作示范區(qū)先導(dǎo)區(qū)。

工程建筑

“中”字頭公司成海外輸出最受益者

國家“一帶一路”戰(zhàn)略不斷推進(jìn)，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、互聯(lián)互通是戰(zhàn)略重點，海外基建工程景氣度已經(jīng)提升并有望加速上行，海外工程承包公司迎來歷史發(fā)展新機(jī)遇。

浙商證券分析師王鵬認(rèn)為，通過實施資本輸出戰(zhàn)略推進(jìn)的新版“馬歇爾計劃”從根本上符合國家利益。一方面，資本輸出增加能夠促進(jìn)國內(nèi)過剩產(chǎn)能消耗，推動經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型；另一方面，通過資本輸出的方式，能夠加速推進(jìn)人民幣國際戰(zhàn)略的實施。預(yù)計未來該戰(zhàn)略有望加速推進(jìn)。從資本市場的角度來看，在中國版“馬歇爾計劃”實質(zhì)性推進(jìn)的背景下，海外需求最大的中國基建產(chǎn)業(yè)鏈有望受益最為明顯。我們認(rèn)為，海外基建相關(guān)企業(yè)將會實質(zhì)性受益于中國企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略帶來的需求大幅增長。具體來看，建議關(guān)注基建產(chǎn)業(yè)鏈。

在A股上市的公司中，涉及海外業(yè)務(wù)的公司包括：中國交建、中國建筑、中國鐵建、中國中鐵、中國中冶、中國電建、葛洲壩、中國化學(xué)、中工國際、中材國際、北方國際、上海建工、精工鋼構(gòu)、杭蕭鋼構(gòu)、江河創(chuàng)建、龍建股份、延長化建。從受益程度來看，本輪對外基建輸出由政府投資驅(qū)動的本質(zhì)決定了國資直屬央企的受益程度最高。從個股方面來看，央企背景的中國鐵建、中國中鐵、中國交建、中國建筑、中國中冶、中國電建、中國化學(xué)、中材國際、中工國際的受益程度最高。

在受益程度最高的國資央企個股中，孟杰嘗試從業(yè)績彈性與估值彈性兩個維度來選取股票。第一，從業(yè)績彈性的角度來看，我們相對看好中材國際、中工國際；第二，從估值彈性的角度來看，我們相對看好中國建筑、中國交建、中國鐵建、中國中鐵。此外，我們建議投資者關(guān)注中成股份的投資機(jī)會。

潛力股精選

中國建筑(601668)國外項目收入205.3億

前三季度26%的業(yè)績增速依然略超預(yù)期。凈利增速高于收入增速，原因一是中海地產(chǎn)收購了旗下控股子公司剩余股份，使少數(shù)股東損益增幅較小；二是期間費用率略有下降，而毛利率基本持平。招商證券分析師黃磊分析指出，前三季度公司新簽建筑合同9874億，同增7.4%；其中房建合同8437億，同增8.8%，維持平穩(wěn)增長態(tài)勢，公司為了調(diào)結(jié)構(gòu)有意控制了房建承接；建筑業(yè)務(wù)施工、新開工和竣工同比分別增長26%、27%、27%，維持了較快增長態(tài)勢。基建合同1365億，同比持平，扭轉(zhuǎn)了上半年下滑趨勢，上半年為下降21%。對于中國建筑來說，低估值是基礎(chǔ)，高分紅是保障，滬港通、央企改革、地產(chǎn)銷售企穩(wěn)是催化劑。

葛洲壩(600068)境外項目收入69.26億元

公司2014年前三季度歸屬凈利潤同比增30.5%，符合市場預(yù)期。國泰君安證券分析師張琨認(rèn)為，公司前三季新簽訂單980億元，同比增17.5%，單季同比增32%，訂單維持高速增長，其中公司前3季度新簽國際工程合同427.6億元，同比增11.3%，綠色產(chǎn)業(yè)平臺已建立，前海嘗試污水治理。公司順利綠色發(fā)展機(jī)遇，邁向新興產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，現(xiàn)已完成再生資源、新能源業(yè)務(wù)的布局。后續(xù)，公司將采取內(nèi)涵與外延式相結(jié)合的方式做大綠色版圖。報告期內(nèi)房地產(chǎn)項目結(jié)算大幅度上升，助力業(yè)績快速增長，后續(xù)公司采取內(nèi)外兼修，創(chuàng)新突破，對內(nèi)推行混合所有制，提升效績；對外相關(guān)多元擴(kuò)張，打開成長空間。

中國電建(601669)國外新簽520.5億

公司1-9月份新簽訂單1529.5億元，同比增長8.2%，其中國內(nèi)新簽1009億元，國外新簽520.5億元，同比增長9.7%，上半年同比為-53.3%。海通證券分析師趙健認(rèn)為，公司主業(yè)有所回暖，海外新簽大幅好轉(zhuǎn)，在手訂單較為充足，9月份公司公告了以非公開發(fā)行普通股及承接債務(wù)的方式注入電建集團(tuán)資產(chǎn)，同時非公開發(fā)行優(yōu)先股募集配套資金，注入后中國電建將成為電力建設(shè)領(lǐng)域絕對的龍頭。我們略微下調(diào)2014-2015年每股收益分別為0.52元、0.61元，給予2014年9-10倍的動態(tài)市盈率，合理價值區(qū)間為4.68-5.2元，。

江河創(chuàng)建(601886)海外項目收入超過15億

2014年上半年公司成功收購了梁志天有限公司，海外業(yè)務(wù)模式變革，集中做好方案設(shè)計等輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)。前期發(fā)布公告，公司控股子公司承達(dá)集團(tuán)有限公司的附屬公司承達(dá)工程服務(wù)有限公司中標(biāo)澳門永利宮1-14廳裝飾工程項目，中標(biāo)金額約2.64億元。海通證券分析師趙健認(rèn)為，今年人民幣匯率基本保持穩(wěn)定，對業(yè)績影響小，考慮到2013年下半年收入基數(shù)較低，以及梁志天公司和港源公司的收入并表，預(yù)計全年仍然有望達(dá)到20%的增長。預(yù)計2014-2015年的每股收益分別為0.3元和0.4元。