交銀國際研究部董事總經(jīng)理、首席策略師洪灝(鳳凰財經(jīng)攝影)

鳳凰財經(jīng)訊 由鳳凰財經(jīng)、清華大學(xué)五道口金融學(xué)院聯(lián)合舉辦的“‘滬港通'契機(jī)下的金融改革”主題論壇于12月10日在香港中環(huán)舉行。交銀國際研究部董事總經(jīng)理、首席策略師洪灝在論壇上表示，國內(nèi)無風(fēng)險利率根本就沒有降低，這一波A股行情上漲這么快就是因為“滬港通”。

洪灝稱，當(dāng)“滬港通”推出之后，大家都覺得第一天都用完了，以后每天都是20%、30%的額度，但是市場對“滬港通”的預(yù)期通過另外一種方式表達(dá)出來，這就是A股對于外資進(jìn)入的預(yù)期。外資進(jìn)入A股并不一定需要通過“滬港通”，比如說去年RQFII一年之內(nèi)額度成倍增加。“當(dāng)外資進(jìn)入中國市場，外資資金成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)比中國市場低，所以我們并不需要中國資本市場上所謂的無風(fēng)險收益率下降，我們只需要這個市場多一位選手，或者說在這個階段我們只需要我們的市場對于未來新增選手的一種預(yù)期。”洪灝解釋道。

以下為洪灝在“多元化投資機(jī)遇與策略”話題中的發(fā)言實錄：

主持人曾瀞漪：剛才林先生說開戶開到手軟，我不知道這個開戶的結(jié)構(gòu)是不是跟以前也不一樣。以前開戶的時候都是大媽、大叔，聽說現(xiàn)在90后急著開戶，洪灝先生談?wù)勀鷮股市場的看法。       

洪灝：您是要我預(yù)測行情嗎？       

曾瀞漪：您可以分析一下A股的走勢，各種原因都不同，有可能放大的，有可能沒看到的，可以簡單談?wù)劇?nbsp;      

洪灝：我覺得今天的主題是“滬港通”，到了現(xiàn)在大家都講到A股，我覺得有一個非常重要的因素，大家都看的是國內(nèi)，認(rèn)為國內(nèi)降息，融資成本降低，無風(fēng)險利率降低了。我想說的是無風(fēng)險利率根本就沒有降低，無風(fēng)險利率在升高。國內(nèi)能夠替代股市的只有一個產(chǎn)品，就是理財，理財收益率在升高，我不知道如何得出結(jié)論無風(fēng)險利率在降低。

我們?nèi)绾我忉屵@一個行情上漲得這么快？我們選擇另外一個角度，我認(rèn)為是更理性的角度，就是“滬港通”。當(dāng)“滬港通”推出之后，大家都覺得第一天都用完了，以后每天都是20%、30%的額度，但是我們對“滬港通”的預(yù)期通過另外一種方式表達(dá)出來，這就是我們A股對于外資摻入的預(yù)期，外資摻入A股并不一定需要通過“滬港通”，比如說去年RQFII一年之內(nèi)額度成倍增加。當(dāng)外資進(jìn)入中國市場，外資資金成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)比中國市場低，所以我們并不需要中國資本市場上所謂的無風(fēng)險收益率下降，我們只需要這個市場多一位選手，或者說在這個階段我們只需要我們的市場對于未來新增選手的一種預(yù)期。所以你要問我這個市場還能夠走多遠(yuǎn)，我們不僅僅要看到“滬港通”，由于我們現(xiàn)在使用了30%的額度，所以我們才有上升的余地，正是因為我們的QDII、QFII達(dá)到了3000億、6000億美元的規(guī)模，上證指數(shù)流通市值大概30萬億左右，正是因為我們遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有用盡國外的資源，才讓我們產(chǎn)生了這么強(qiáng)烈的預(yù)期，而不是所謂的無風(fēng)險收益率的下降。謝謝！