備受矚目的申萬宏源(000166)上市首日大漲32.06%后，昨天大幅回調(diào)，收跌9.77%。交易公開信息顯示，機(jī)構(gòu)在最近兩個交易日買入，累計金額超過4億元；多家券商營業(yè)部也有連續(xù)買入。

連續(xù)兩天有機(jī)構(gòu)買進(jìn)

申萬宏源前日大漲32.06%，股價的強(qiáng)勢也使得機(jī)構(gòu)不敢追高。當(dāng)日其龍虎榜數(shù)據(jù)中僅在買五席位出現(xiàn)一家機(jī)構(gòu)，少量買入1.19億元，占當(dāng)日成交金額237.6億元的0.5%。

昨日，申萬宏源股價出現(xiàn)回調(diào)，大跌9.77%，機(jī)構(gòu)買入力度有所加強(qiáng)，買一與買三均為機(jī)構(gòu)，分別買入2.48億元、 8264.41萬元，合計為3.3億元；最近兩個交易日，機(jī)構(gòu)合計買入申萬宏源4.5億元。

除機(jī)構(gòu)外，一些游資對申萬宏源也青睞有加。如宏源證券深圳福華一路證券營業(yè)部最近兩個交易日分別現(xiàn)身于申萬宏源的買一、買二席位，分別買入2.17億元、1.16億元。此外，國金證券上海黃浦區(qū)西藏中路證券營業(yè)部、國信證券深圳泰然九路證券營業(yè)部也連續(xù)兩天大量買入。

賣出方面，前日并無機(jī)構(gòu)賣出；在昨天的交易公開信息中，有一家機(jī)構(gòu)在賣二席位賣出2.62億元。

股價仍超券商目標(biāo)價

申萬宏源昨日大跌9.77%后，股價為17.73元/股，但仍然高于一些券商的目標(biāo)價。例如海通證券稱，預(yù)計合并后申萬宏源2014、2015年每股收益分別為0.32元、0.47元，目標(biāo)價為16.59元。這比申萬宏源昨日的股價仍然要低6.42%。不過，海通證券也稱，申萬宏源上市后流通股本較小（僅33億），且作為新的上市主體，短期可能具備一定的交易性機(jī)會。

市值方面，昨日申萬宏源A股市值為2634.1億元，也高于券商目標(biāo)價。例如興業(yè)證券用市值對比法、市凈率估值法、宏源股價倒推法三種方法算出申萬宏源市值合理估值分別為1500-1900億、2000億、2200億，均比申萬宏源最新市值要低。開源證券也認(rèn)為，從申萬宏源最新公布的財務(wù)數(shù)據(jù)來看，其總市值有望超過2000億元。

不過，總體上，申萬和宏源證券的整合屬于強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，且具有匯金公司的強(qiáng)勢股東背景，公司仍然獲券商普遍看好。

后市需看大盤臉色

從歷史上看，多只借殼上市的券商股首日漲跌幅不設(shè)限制，其后續(xù)走勢或值得申萬宏源借鑒。2007年，東北證券、國金證券、長江證券、國元證券等券商上市首日均暴漲，從隨后走勢來看，短期內(nèi)橫盤震蕩居多，但從長期來看，幾乎與大盤走勢一致。從這一角度來看，申萬宏源后期走勢或許仍需看大盤臉色。

影子股方面，隨著申萬宏源的大跌，東方明珠、陸家嘴、大江股份等影子股昨日均下跌超過2%，小商品城走勢相對較強(qiáng)，不過也僅漲0.49%。