2月基金配置策略：優(yōu)化配置靜候反擊

鑒于上文對于市場環(huán)境的分析，我們認(rèn)為，在新的利好因素釋放前，市場短期將再度回歸存量博弈邏輯，以震蕩蓄勢為主，期間波動(dòng)將有所加大。在基金配置層面，建議投資者穩(wěn)健為先，靈活為輔，對倉位水平適中、行業(yè)配置相對均衡、長期業(yè)績優(yōu)異、投資管理能力較強(qiáng)的平衡風(fēng)格基金配置力度，另一方面優(yōu)選熱點(diǎn)捕捉能力較強(qiáng)、行業(yè)及倉位調(diào)整靈活的靈活配置型產(chǎn)品，達(dá)到把握市場輪動(dòng)特征、攻守相宜的配置效果。從風(fēng)格的角度上來看藍(lán)籌股中長期投資價(jià)值仍值得期待，投資者可借調(diào)之機(jī)，適時(shí)逢低布局，靜候反擊；而對于消費(fèi)和成長類行業(yè)，組合中布局大消費(fèi)、選股能力突出品種可繼續(xù)予以關(guān)注，而對于部分運(yùn)作風(fēng)格激進(jìn)的成長型主動(dòng)產(chǎn)品以及相關(guān)指數(shù)產(chǎn)品數(shù)產(chǎn)品可擇機(jī)逢高減倉，兌現(xiàn)收益。

波動(dòng)加大穩(wěn)健為先靈活為輔

正如前文所述基本面疲軟，前期股指快速上行部分透支降準(zhǔn)帶來的利好因素，短期政策進(jìn)入觀望期，而監(jiān)管層規(guī)范杠桿及資金入市渠道舉措使得增量資金入市節(jié)奏發(fā)生變化，疊加IPO提速帶來的股票供給層面的沖擊，短期A股市場波動(dòng)加大，建議投資者穩(wěn)健為先，靈活為輔。一方面加大對倉位水平適中、行業(yè)配置相對均衡、長期業(yè)績優(yōu)異、投資管理能力較強(qiáng)的平衡風(fēng)格基金配置力度，如富國天成紅利、光大動(dòng)態(tài)優(yōu)選等，充分發(fā)揮該類基金產(chǎn)品在組合中的”穩(wěn)定器“作用，另一方面，優(yōu)選熱點(diǎn)捕捉能力較強(qiáng)、行業(yè)及倉位調(diào)整靈活的靈活配置型產(chǎn)品，達(dá)到把握市場輪動(dòng)特征、攻守相宜的配置效果，相關(guān)產(chǎn)品如中海藍(lán)籌、華富競爭力、寶盈核心優(yōu)勢等。

優(yōu)化配置結(jié)構(gòu)靜候反擊

從風(fēng)格的角度來看，盡管1月隨著利空因素的釋放前期強(qiáng)勢的大盤藍(lán)籌逐漸陷入震蕩調(diào)整，但從中長期的角度來看支持大盤藍(lán)籌價(jià)值重估的改革因素未發(fā)生變化，國企改革的穩(wěn)步推進(jìn)從制度層面打破原有發(fā)展瓶頸，在提升企業(yè)運(yùn)營效率的同時(shí)激活行業(yè)發(fā)展?jié)摿?，從而帶?dòng)估值水平的提升。此外，從資金層面來看，監(jiān)管從嚴(yán)增量資金入市步伐放緩是造成大盤股短期制動(dòng)的直接誘因，但從政策意圖上來看，重在市場秩序的規(guī)范以及風(fēng)險(xiǎn)的防控，而非打壓，在貨幣政策寬松、無風(fēng)險(xiǎn)利率下移趨勢不變的背景下，流動(dòng)性寬松格局有望延續(xù)，藍(lán)籌股中長期投資價(jià)值仍值得期待，投資者可借調(diào)之機(jī)，適時(shí)逢低布局，靜候反擊。另一方面，對于消費(fèi)和成長類行業(yè)，在權(quán)重股回調(diào)之際，已走出一輪回升行情，在此過程中中證500、創(chuàng)業(yè)板指皆創(chuàng)出新高，但后市上漲彈性面臨考驗(yàn)，從行業(yè)的角度來看，具備業(yè)績支撐的家電、醫(yī)藥、汽車等領(lǐng)域值得關(guān)注，而從基金選擇層面來看建議繼續(xù)關(guān)注組合中布局大消費(fèi)、選股能力突出、中長期業(yè)績穩(wěn)健的品種，對于部分運(yùn)作風(fēng)格激進(jìn)的成長型主動(dòng)產(chǎn)品以及相關(guān)指數(shù)產(chǎn)品數(shù)產(chǎn)品可擇機(jī)逢高減倉，兌現(xiàn)收益。

資料來源：凱石工場