滬港通多了一種投資工具 下周一起可賣空

下周一，港交所將可通過滬港通渠道進(jìn)行賣空部分上海A股。這將是投資者第一次被允許通過一個(gè)明確的機(jī)制做空A股。

大部分市場(chǎng)人士表示，目前滬港通做空受諸多限制，對(duì)A股影響并不大。但是部分主營(yíng)業(yè)績(jī)不佳的標(biāo)的公司將面臨真正的考驗(yàn)，公司一旦出現(xiàn)業(yè)績(jī)大幅下滑或者出現(xiàn)違法違規(guī)行為，必然就會(huì)遭到沽空實(shí)力的做空，到時(shí)股價(jià)必將會(huì)出現(xiàn)大跌。

根據(jù)港交所近日發(fā)給券商的通告，香港證監(jiān)會(huì)已經(jīng)批準(zhǔn)有關(guān)滬股通證券有擔(dān)保賣空的規(guī)則修訂，合資格的滬股通標(biāo)的股將于3月2日起可以進(jìn)行擔(dān)保賣空。

本報(bào)記者了解到，與內(nèi)地的融券業(yè)務(wù)相似，通過滬港通進(jìn)行賣空必須向券商等機(jī)構(gòu)借用有關(guān)股票或自有股票，即不能“裸賣空”。

交易所參與者進(jìn)行做空交易時(shí)，必須在交易系統(tǒng)標(biāo)注賣空盤，并提交空倉報(bào)告。根據(jù)規(guī)定，賣空盤的輸入價(jià)必須高于相關(guān)滬股通股票的最新成交價(jià)，在沒有最新成交價(jià)的情況下，以前日收市價(jià)為準(zhǔn)。

在相關(guān)交易規(guī)則方面，港交所對(duì)沽空價(jià)格和數(shù)量均作了限制。通過滬港通進(jìn)行的沽空交易，不能進(jìn)行無擔(dān)保沽空，沽空盤輸入價(jià)不得低于最新成交價(jià)，每只沽空股份賣出量每日限額1%，10個(gè)交易日累計(jì)不可超過5%。

機(jī)構(gòu)：暫時(shí)沒有大舉入場(chǎng)沖動(dòng)

此外，港交所還會(huì)對(duì)沽空量較大的投資者進(jìn)行監(jiān)督，以防止違規(guī)交易造成股價(jià)劇烈異動(dòng)。當(dāng)券商自身賬戶及其客戶賬戶中持有的未平倉賣空證券數(shù)量超過人民幣2500萬元或達(dá)到有關(guān)證券已發(fā)行股份總數(shù)的0.02%時(shí)，券商須在每周最后一個(gè)交易日收市后提交大額未平倉的報(bào)表。

記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，新的賣空機(jī)制并沒有為機(jī)構(gòu)投資者帶來興奮感，多數(shù)基金經(jīng)理只把其看做一種新的交易策略，并表示沒有大舉入場(chǎng)操作的沖動(dòng)。

一位基金人士表示，對(duì)于長(zhǎng)期專注于投資中國(guó)市場(chǎng)的基金經(jīng)理來說，滬港通的賣空功能只是多了一種投資工具。而有關(guān)方面對(duì)滬港通的多重限制都將使本就不熟悉A股的海外投資者望而卻步。

不過，對(duì)于一些長(zhǎng)短倉基金來說，滬港通的做空將會(huì)成為重要的對(duì)沖工具。香港投資基金公會(huì)主席李錦榮亦認(rèn)為，“對(duì)大部分長(zhǎng)線投資者來說，能否做空并不是他們使用滬港通的主要原因，但對(duì)于對(duì)沖基金來說，這可能是一個(gè)比較重要的考量。”

414只股全面做空可能性低

本報(bào)記者查閱公開信息顯示，在上海交易所上市的上千只股票中，有近600只是滬港通的標(biāo)的，在滬港通賣空名單中有414只股票上榜，囊括了各大藍(lán)籌股。而去年12月以來，中國(guó)人壽、招商證券、中鐵二局、中信證券等10只大盤藍(lán)籌股的漲幅已超過100%，52只個(gè)股漲幅在50%至100%之間。因此有投資者擔(dān)心，這些漲幅巨大的股票將被大舉反手做空。

不過，大部分市場(chǎng)人士表示，目前香港投資人持有A股的數(shù)量有限，開始時(shí)影響并不大，因?yàn)橐扔胸浕蛘呓柝浿蟛趴梢怨量?，因此短期?nèi)的沽空成交不會(huì)太活躍。此外，沽空的推出可吸引更多的機(jī)構(gòu)投資者入市，有助于市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

不過也有分析師表示，滬港通推出做空機(jī)制之后，部分主營(yíng)業(yè)績(jī)不佳的標(biāo)的公司將面臨真正的考驗(yàn)，公司一旦出現(xiàn)業(yè)績(jī)大幅下滑或者出現(xiàn)違法違規(guī)行為，必然就會(huì)遭到沽空實(shí)力的做空，到時(shí)股價(jià)必將會(huì)出現(xiàn)大跌，因此投資人需要未雨綢繆，提前避開有可能爆發(fā)地雷的高危股。

擔(dān)保賣空的條件

通過滬港通進(jìn)行賣空必須向券商等機(jī)構(gòu)借用有關(guān)股票或自有股票，即不能“裸賣空”。

賣空盤的輸入價(jià)必須高于相關(guān)滬股通股票的最新成交價(jià)，在沒有最新成交價(jià)的情況下，以前日收市價(jià)為準(zhǔn)。

每只沽空股份賣出量每日限額1%，10個(gè)交易日累計(jì)不可超過5%。

當(dāng)券商自身賬戶及其客戶賬戶中持有的未平倉賣空證券數(shù)量超過人民幣2500萬元或達(dá)到有關(guān)證券已發(fā)行股份總數(shù)的0.02%時(shí)，券商須在每周最后一個(gè)交易日收市后提交大額未平倉的報(bào)表。