□政協(xié)委員熱議國(guó)資投資公司與運(yùn)營(yíng)公司，兩類公司既有共性也有區(qū)別，都需處理好與出資人包括政府部門的關(guān)系、授權(quán)與被監(jiān)督的關(guān)系、與所出資企業(yè)的關(guān)系以及跟社保機(jī)構(gòu)的關(guān)系

□國(guó)資機(jī)構(gòu)要從管資產(chǎn)變?yōu)楣苜Y本，轉(zhuǎn)型過程中應(yīng)該在國(guó)資管理理念、政資分開、建立良好的市場(chǎng)秩序、國(guó)有資本布局戰(zhàn)略以及國(guó)有資產(chǎn)安全方面實(shí)現(xiàn)突破

⊙本報(bào)兩會(huì)報(bào)道組

上證報(bào)記者獲悉，國(guó)資改革頂層設(shè)計(jì)方案有望近期出臺(tái)。該方案將是囊括國(guó)企分類、改革布局、公司治理、監(jiān)事會(huì)強(qiáng)化和黨建工作等方面的“1+34”項(xiàng)文件。

2日下午，在國(guó)資委研究中心與人民政協(xié)報(bào)聯(lián)合舉辦的“完善國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管體制研討會(huì)”上，關(guān)于完善國(guó)有資產(chǎn)管理制度，組建國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司和投資公司的話題成為多位政協(xié)委員的討論焦點(diǎn)。

國(guó)資改革頂層設(shè)計(jì)“臨盆”

國(guó)資改革頂層設(shè)計(jì)方案由國(guó)企改革領(lǐng)導(dǎo)小組負(fù)責(zé)總攬，具體起草分歸了國(guó)資委、發(fā)改委、財(cái)政部和人社部等部門，目前已形成“1+N”頂層設(shè)計(jì)文件。

據(jù)悉，頂層設(shè)計(jì)方案中的“1”為《國(guó)務(wù)院關(guān)于國(guó)有企業(yè)改革指導(dǎo)意見》，“N”為34項(xiàng)文件，包括《國(guó)有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的指導(dǎo)意見》、《國(guó)有企業(yè)功能定位與分類》、《關(guān)于國(guó)有企業(yè)布局與結(jié)構(gòu)調(diào)整的指導(dǎo)意見》、《國(guó)有資本投資公司設(shè)立的改革方案》、《剝離企業(yè)辦社會(huì)和解決歷史遺留問題的指導(dǎo)意見》、《規(guī)范國(guó)有企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)的指導(dǎo)意見》、《國(guó)有企業(yè)履行企業(yè)社會(huì)責(zé)任的指導(dǎo)意見》等。

其中，《完善國(guó)資管理體制的改革方案》由財(cái)政部牽頭制定。而國(guó)資委起草的《關(guān)于防止國(guó)有資產(chǎn)流失和內(nèi)部人控制的意見（送審稿）》和《中央企業(yè)負(fù)責(zé)人薪酬管理暫行辦法》均已成文，提交國(guó)企改革領(lǐng)導(dǎo)小組審議。

1月12日，國(guó)資委全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組第十八次全體會(huì)議，審議的《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)和改進(jìn)外派監(jiān)事會(huì)工作的意見》、《關(guān)于混合所有制企業(yè)實(shí)行員工持股試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》兩項(xiàng)文件，也包括在了“N”之中。

如何定位投資與運(yùn)營(yíng)公司

相比于“混合所有制改革”的火熱，國(guó)有資本投資與運(yùn)營(yíng)公司一直頗具神秘色彩，堪比國(guó)企改革的“藍(lán)海”。因?yàn)轷r有人完全搞懂二者到底是怎樣的公司，以及各自在國(guó)資系統(tǒng)中發(fā)揮什么作用。直到國(guó)開投和中糧成為國(guó)有資本投資公司試點(diǎn)，資本市場(chǎng)見證了兩大集團(tuán)頻繁的資本運(yùn)作，但是對(duì)投資及運(yùn)營(yíng)公司的概念依然“霧里看花”。

對(duì)于國(guó)有資本投資與運(yùn)營(yíng)公司，怎么界定兩類公司的功能和作用，怎么科學(xué)地設(shè)計(jì)政府、國(guó)資監(jiān)管部門與兩類公司責(zé)任、權(quán)利、義務(wù)和關(guān)系，怎么科學(xué)地設(shè)計(jì)兩類公司與實(shí)體工商企業(yè)的責(zé)任、權(quán)利和義務(wù)關(guān)系，一直是改革難點(diǎn)，業(yè)內(nèi)認(rèn)識(shí)不一。

在昨日的研討會(huì)上，全國(guó)政協(xié)委員、中國(guó)誠(chéng)通控股集團(tuán)有限公司董事長(zhǎng)馬正武作出了較為系統(tǒng)的思考。

在馬正武看來：兩類公司在投資、持股管理、資本運(yùn)作、資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等方面有一些共同性；同時(shí)，從功能定位、業(yè)務(wù)邊界、運(yùn)作方式，對(duì)所投資企業(yè)持股比例、持股期限、管控重點(diǎn)、業(yè)績(jī)目標(biāo)等維度又有很大的區(qū)別。

馬正武認(rèn)為：國(guó)有資本投資公司主要強(qiáng)調(diào)控制和產(chǎn)業(yè)安全，而運(yùn)營(yíng)公司更多強(qiáng)調(diào)流動(dòng)性和營(yíng)利性。從管控重點(diǎn)看，投資公司以戰(zhàn)略管控和財(cái)務(wù)管控為主，而運(yùn)營(yíng)公司以財(cái)務(wù)管控為主；從控制程度來看，投資公司以核心業(yè)務(wù)的控股為主，強(qiáng)調(diào)控制，運(yùn)營(yíng)公司更多以財(cái)務(wù)持股為主，不追求對(duì)產(chǎn)業(yè)和企業(yè)的控制；從功能定位來看，投資公司一般是戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)、資源、控制，包括資源配置中心，而運(yùn)營(yíng)中心基本是財(cái)務(wù)控制，風(fēng)險(xiǎn)控制和資源的配置中心為主；從產(chǎn)業(yè)特征看，投資公司所投的產(chǎn)業(yè)有一定的產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)性，而運(yùn)營(yíng)公司基本是多元的；從流動(dòng)性看，投資公司流動(dòng)性相對(duì)低，而運(yùn)營(yíng)公司相對(duì)高。從出資企業(yè)管理的跨度來看，投資公司相對(duì)少，運(yùn)營(yíng)公司相對(duì)多一些；從盈利方式看，投資公司基本是經(jīng)營(yíng)增值，運(yùn)營(yíng)公司基本是交易升值，包括分紅來獲得。

同時(shí)，兩類公司還要處理好四個(gè)關(guān)系：與出資人包括政府部門的關(guān)系，授權(quán)與被監(jiān)督的關(guān)系，與所出資企業(yè)的關(guān)系，以及跟社保機(jī)構(gòu)的關(guān)系。馬正武表示：“兩類公司應(yīng)該成為補(bǔ)充社保的重要渠道，同時(shí)也要和社保機(jī)構(gòu)成為相互股東的關(guān)系，并可以承擔(dān)社保機(jī)構(gòu)的委托作資產(chǎn)管理。”

值得一提的是，中國(guó)誠(chéng)通集團(tuán)在今年2月初召開的2015年工作會(huì)議上透露，將全力爭(zhēng)取國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司試點(diǎn)，作為今年的一項(xiàng)重要工作目標(biāo)。誠(chéng)通集團(tuán)下屬A股上市企業(yè)主要有3家，分別為中儲(chǔ)股份、岳陽(yáng)林紙和冠豪高新。

此前，國(guó)開投和中糧集團(tuán)于去年7月被選為改組國(guó)有資本投資公司試點(diǎn)，在“四項(xiàng)改革”試點(diǎn)中最具想象空間。

從最新動(dòng)態(tài)來看，國(guó)開投旗下的中紡?fù)顿Y、國(guó)投中魯均發(fā)生重大資產(chǎn)變化，前者注入安信證券，后者擬被民營(yíng)醫(yī)療器械企業(yè)江蘇環(huán)亞借殼（有終止風(fēng)險(xiǎn)）。中糧集團(tuán)方面，華孚貿(mào)易發(fā)展集團(tuán)整體并入中糧集團(tuán)，未來中糧集團(tuán)將對(duì)旗下資產(chǎn)進(jìn)行分業(yè)務(wù)單元整合。

“管資本”需有五大突破

無論大家對(duì)國(guó)有資本投資公司和運(yùn)營(yíng)公司的認(rèn)識(shí)是否統(tǒng)一，能夠確定的是，國(guó)資機(jī)構(gòu)要從管資產(chǎn)變?yōu)楣苜Y本。

如何更好地向“管資本”轉(zhuǎn)型，全國(guó)政協(xié)委員、中國(guó)投資有限責(zé)任公司副總經(jīng)理梁驤在研討會(huì)上表示：管資本應(yīng)該在國(guó)資管理理念、政資分開、建立良好的市場(chǎng)秩序、國(guó)有資本布局戰(zhàn)略，以及國(guó)有資產(chǎn)安全方面實(shí)現(xiàn)突破。

尤其在國(guó)有資本布局戰(zhàn)略上，梁驤認(rèn)為：國(guó)有資本應(yīng)該實(shí)現(xiàn)有進(jìn)有退，合理流動(dòng)。

從操作方式來看，國(guó)有資本出資人代表可以完全遵循市場(chǎng)的原則，比如在日益完善的資本市場(chǎng)，通過公開市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)，通過私募、公募基金來進(jìn)行資本的進(jìn)退、整合等各項(xiàng)操作，還可以突破行業(yè)和區(qū)域，甚至國(guó)別的限制，在全球市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略布局的調(diào)整。

全國(guó)政協(xié)委員、香港特區(qū)政府策略發(fā)展委員會(huì)委員方方的觀點(diǎn)與之呼應(yīng)，他表示：“國(guó)有資本投資公司從管理資產(chǎn)到管理資本應(yīng)有三個(gè)變化，即資本有進(jìn)有退，股權(quán)有大有小，回報(bào)率允許有高有低。”

而在國(guó)有資產(chǎn)安全方面，梁驤表示：“管資本就是加強(qiáng)國(guó)有資產(chǎn)安全的一個(gè)良好契機(jī)。”在她看來，國(guó)有資產(chǎn)流失的重點(diǎn)只在一個(gè)“失”字，即國(guó)有資產(chǎn)流動(dòng)過程中以低于市場(chǎng)公允價(jià)格來出售、轉(zhuǎn)讓國(guó)有資產(chǎn)，從而造成國(guó)有資產(chǎn)的流失。

“充分發(fā)揮資產(chǎn)評(píng)估在國(guó)企改革中的重要作用。”全國(guó)政協(xié)委員、中通誠(chéng)資產(chǎn)評(píng)估公司董事長(zhǎng)劉公勤表示，在推進(jìn)國(guó)有資產(chǎn)改革的進(jìn)程中，完善國(guó)有資產(chǎn)交易定價(jià)機(jī)制，可以說是防止國(guó)有資產(chǎn)流失的第一關(guān)。