2008年是巴菲特投資最失敗的一年。伯克希爾·哈撒韋公司2月28日公布的年報(bào)顯示，去年第四季度投資收益驟降96％。

同日，巴菲特發(fā)布了其著名的《致股東的信》。這其中，值得投資者細(xì)細(xì)品味的，或許不僅僅是巴菲特對經(jīng)濟(jì)的判斷及對投資的思考，更是作為股神的巴菲特對自己失敗的正視與坦承……

反思 當(dāng)新情況出現(xiàn)時(shí)，我本應(yīng)反省自己的想法、迅速采取行動，但我卻束手不前。

◆2008年，我在投資方面干了不少蠢事。我至少犯了一個(gè)重大錯(cuò)誤，還有一些錯(cuò)誤不那么嚴(yán)重，但也造成了不良后果……此外，我還犯了一些疏忽大意的錯(cuò)，當(dāng)新情況出現(xiàn)時(shí)，我本應(yīng)反省自己的想法、迅速采取行動，但我卻束手不前。

◆年終之際，大大小小的投資者都是傷痕累累，困惑不已，就像誤入羽毛球比賽的迷途小鳥。

◆我們確信，比如說，經(jīng)濟(jì)在2009年將會混亂不堪，而且可能還會持續(xù)，但這個(gè)結(jié)論并不能告訴我們股市會漲還是會跌。

展望 在這片壞消息之中，別忘了我們過去曾面臨比當(dāng)前嚴(yán)重得多的困境。

◆這導(dǎo)致信貸市場功能失常，而不久之后很多重大方面完全停止運(yùn)轉(zhuǎn)。整個(gè)國家的口號都變成了我小時(shí)候在餐館墻上看到過的格言：“我們只相信上帝；其余人等請付現(xiàn)金。”

◆如果說此前為經(jīng)濟(jì)開出的藥都是論杯裝,那最近就是論桶。幾乎確定無疑的是,這些以前無法想象的猛藥會帶來不好的副作用。

◆不過，在這片壞消息之中，別忘了我們的國家過去曾經(jīng)面臨比當(dāng)前嚴(yán)重得多的困境……美國從來不缺挑戰(zhàn)。

◆人們撰寫這10年的金融史時(shí)，肯定會提到上世紀(jì)90年代的互聯(lián)網(wǎng)泡沫和本世紀(jì)初的房地產(chǎn)泡沫。但2008年底的美國國債泡沫可能也會被認(rèn)為幾乎與前幾次泡沫一樣非同尋常。

投資 事實(shí)上，如果有資金可以增加頭寸，我們很愿意看到這樣的價(jià)格下滑。

◆伯克希爾一直在對企業(yè)和證券展開收購，而市場的混亂為我們的收購交易提供了助力。投資的時(shí)候，悲觀主義對你有幫助，而盲目樂觀會害了你。

◆另外，我們繼續(xù)持有的債券和股票的市值隨市場大勢出現(xiàn)大幅縮水。查理和我對此并不擔(dān)心。事實(shí)上，如果有資金可以增加頭寸，我們很愿意看到這樣的價(jià)格下滑。

◆幾年前，我們的競爭對手被稱為“杠桿并購機(jī)構(gòu)”，但杠桿并購的名聲已壞。因此，并購公司決定改名換姓。不過他們此前業(yè)務(wù)的基本組成部分并沒有變，包括他們深愛的收費(fèi)制度和對杠桿的熱愛。它們的新稱號成了“私募股權(quán)”。