上周，A股市場出現(xiàn)大幅回調(diào)，海外機構(gòu)對A股的投資觀點分化進一步加大。曾經(jīng)在2007年成功預(yù)見A股見頂?shù)?a href="http://car.auto.ifeng.com/brand/20261/ " target="_blank">摩根士丹利在上周降低了對A股的評級，不過仍有不少投資A股的海外機構(gòu)對A股前景保持樂觀態(tài)度。

上周，A股出現(xiàn)劇烈震蕩，上證指數(shù)在3個交易日內(nèi)跌幅超過3%。一些海外投行對A股的風(fēng)險開始擔(dān)憂。摩根士丹利亞洲及新興市場總監(jiān)Jonathan Garner透露，上周四該公司調(diào)低了中國股票評級，而這是7年來首次調(diào)低對中國股票的評級。

大摩的報告顯示，中國市場快速的上漲已經(jīng)導(dǎo)致了股票絕對和相對估值的惡化，并進入了令人擔(dān)憂的“超買”情況。從目前基本面來看，上市公司的企業(yè)盈利創(chuàng)下2009年的新低。

大摩上一次降低對于A股的評級是在2007年11月，當(dāng)時A股市場處于頂點并開始出現(xiàn)回調(diào)；而僅僅在一年后，A股觸底后，大摩又重新將A股調(diào)整為買入評級，而這一買入評級持續(xù)了近7年，在此期間，A股持續(xù)落后于全球主要股指。

與大摩意見不同，高盛在4月底表示持續(xù)看好中國股票市場。高盛認(rèn)為，全球主要的機構(gòu)投資者仍然處于低配A股的情況，隨著A股的不斷上漲，需要買進以跟上指數(shù)。高盛還建議機構(gòu)投資者分三步買入：先是在岸投資者感興趣的中小市值股票、A/H股折價股票以及未在中國境內(nèi)上市的中國公司股票，其后是買入離岸共同基金低配的股票，最后才是大市值、低估值有著良好基本面的藍籌股。

除了高盛，海外還有不少機構(gòu)看好A股。峰堡宏觀對沖基金（Fortress Macro Fund）經(jīng)理Michael Novogratz，在上周召開的另類投資對沖基金論壇上表示，中國股市正進入“我們能見到的最強的一輪牛市”。Novogratz表示，中國官方正在竭力避免資產(chǎn)泡沫，同時力促經(jīng)濟發(fā)展，提高GDP增速。他表示，從目前宏觀層面來看，中國A股是一個有意思又重要的市場。近年來，西方有對中國過剩產(chǎn)能的擔(dān)憂，對房地產(chǎn)泡沫和工業(yè)產(chǎn)出泡沫的擔(dān)憂。“中國現(xiàn)在全力實行財政寬松政策，我們認(rèn)為中國將獲得成功。目前，中國A股已經(jīng)出現(xiàn)了不可思議的回升，中國股市將進入我們所能見到的最強的一輪牛市。”Novogratz說。但同時，他也指出了中國市場的高度不確定性。

針對上周的回調(diào)，位于香港的匯豐中國A股基金經(jīng)理Mandy Chan在接受外媒采訪時表示，隨著融資金額創(chuàng)下新高，中國政府或?qū)⒉扇〈胧┫拗仆顿Y者融資投資A股的行為。她認(rèn)為，市場中的中小市值股票更有可能下跌。“股票在經(jīng)歷一輪健康的回調(diào)后，伴隨政策風(fēng)險可能還有更多的回調(diào)出現(xiàn)。”但Mandy Chan也表示，從長期來看，仍然看好人民幣計價的股票。盡管近期A股的升幅較快，但中國政府正在力促減少融資等保證金交易。她還透露，已經(jīng)出售一些價格過高的金融及地產(chǎn)類股票，轉(zhuǎn)而買入食品和飲料等相對低估值股票。