本報(bào)記者張馨

初見(jiàn)孫芳，似乎很難將這個(gè)清秀斯文、說(shuō)話柔聲細(xì)語(yǔ)的“軟妹子”和“管理近百億基金”這樣的女強(qiáng)人式的抬頭聯(lián)系在一起。

作為一名在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)打拼十多年的女性基金經(jīng)理，孫芳坦言確實(shí)不易，要做好這份工作，不僅需要高強(qiáng)度的思維能力，從某種程度上來(lái)說(shuō)也是一種體力勞動(dòng)，“一直都要看各種報(bào)告，也要四處調(diào)研，每天都睡得很晚，一年到頭休息日屈指可數(shù)”。

專注與勤奮讓孫芳收獲滿滿，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月8日，由她所管理的基金產(chǎn)品業(yè)績(jī)?cè)诟鱾€(gè)階段均位列同類產(chǎn)品前列，兼具短跑的“爆發(fā)力”和“長(zhǎng)跑”的耐力。由孫芳所管理的上投摩根雙息平衡近三年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)逾140%，位列同類基金第一；今年以來(lái)，該基金業(yè)績(jī)?cè)谕惢鹬幸参涣星叭?/p>

把握市場(chǎng)最新“風(fēng)口” 堅(jiān)定看好新經(jīng)濟(jì)

入行之初，時(shí)任行業(yè)研究員的孫芳最早看的是房地產(chǎn)，對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的深入研究培養(yǎng)了孫芳對(duì)整體經(jīng)濟(jì)周期、貨幣政策、行業(yè)政策等的大局觀。

之后孫芳轉(zhuǎn)戰(zhàn)消費(fèi)組，多年來(lái)伴隨著市場(chǎng)風(fēng)格的不斷切換，從電子、醫(yī)藥板塊到傳媒、信息消費(fèi)的蓬勃發(fā)展，再到如今的“互聯(lián)網(wǎng)+”，孫芳認(rèn)為，要把握最新的市場(chǎng)“風(fēng)口”，除了不斷學(xué)習(xí)之外，行業(yè)研究作為投資的基礎(chǔ)，具有不可忽視的重要性。

“在我的投資組合中，行業(yè)集中度較高，個(gè)股集中度偏低，因?yàn)樾枰菁{100億左右的資金，投資于個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)較大，而這也促使我必須一直不斷地追逐具有發(fā)展空間的行業(yè)”孫芳說(shuō)。同時(shí)，對(duì)于可能成為組合中重倉(cāng)股的公司，多年來(lái)孫芳堅(jiān)持必須親力親為深入調(diào)研。

多年的投資經(jīng)歷讓孫芳明白，無(wú)論時(shí)代怎么變，投資的標(biāo)準(zhǔn)始終不變——好的投資標(biāo)的必須具備持續(xù)成長(zhǎng)的能力，能夠?yàn)橥顿Y者提供持續(xù)穩(wěn)定的回報(bào)。

不過(guò)孫芳同時(shí)指出，無(wú)論是行業(yè)或是企業(yè)的發(fā)展，即使方向是正確的，中間的過(guò)程可能是緩慢的，發(fā)展之路必然是反復(fù)的，這中間需要不斷跟蹤、觀察、評(píng)價(jià)，并及時(shí)做出取舍。在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，投資機(jī)會(huì)往往更是稍縱即逝。

在目前的市場(chǎng)環(huán)境中，孫芳堅(jiān)定看好新經(jīng)濟(jì)。究其背后的邏輯，孫芳表示，行業(yè)發(fā)展的空間是重中之重。以衣食住行等消費(fèi)型互聯(lián)網(wǎng)為例，其不是由百貨商場(chǎng)到互聯(lián)網(wǎng)的簡(jiǎn)單替換，這其中產(chǎn)生了新的需求和新的市場(chǎng)。在技術(shù)與商業(yè)模式的背后是迅速擴(kuò)大的市場(chǎng)容量，成長(zhǎng)10倍的股票背后可能有5000億甚至萬(wàn)億級(jí)的市場(chǎng)支撐。

團(tuán)隊(duì)協(xié)作制勝牛市

2014年年底，上投摩根基金內(nèi)部進(jìn)行組織結(jié)構(gòu)調(diào)整，孫芳與杜猛分別升任國(guó)內(nèi)權(quán)益投資二部（均衡成長(zhǎng)組）和一部（經(jīng)典成長(zhǎng)組）總監(jiān)，自此孫芳肩上又擔(dān)負(fù)起了新的責(zé)任——建立機(jī)制，培養(yǎng)新人，保持團(tuán)隊(duì)整體業(yè)績(jī)穩(wěn)定。

面對(duì)眼前的這一隊(duì)新人，孫芳說(shuō)，“牛市之中，收益固然帶來(lái)信心，但是在規(guī)模和排名的比較之下，也必然會(huì)承受一定的壓力，尤其是對(duì)于追求低估值價(jià)值股的基金經(jīng)理來(lái)說(shuō)，在牛市中排名或許并不占優(yōu)”。

公募基金的排名壓力不言而喻，孫芳以自己切身的經(jīng)驗(yàn)告訴隊(duì)友，面對(duì)短期排名壓力時(shí)，一定要擺正心態(tài)，坦然面對(duì)，同時(shí)反思自己的投資組合，逐步積累經(jīng)驗(yàn)。當(dāng)組合的收益波動(dòng)與預(yù)期不同時(shí)，應(yīng)審視自己的判斷是否正確，如果正確就繼續(xù)堅(jiān)持下去。

在孫芳的帶領(lǐng)下，上投摩根內(nèi)部新的組織架構(gòu)運(yùn)作半年多以來(lái)，內(nèi)部結(jié)構(gòu)更趨扁平化，新基金的設(shè)計(jì)以及老基金的日常運(yùn)作均根據(jù)基金經(jīng)理自身的性格和研究中所表現(xiàn)出的特性為出發(fā)點(diǎn)。據(jù)孫芳介紹，投資二部中的基金經(jīng)理風(fēng)格非常多樣，有擅長(zhǎng)自上而下走政策主題跟蹤、大類資產(chǎn)配置和行業(yè)配置路線的，也有擅長(zhǎng)TMT，成長(zhǎng)股選股風(fēng)格突出的，也有偏向于穩(wěn)健成長(zhǎng)的。

“我作為投資總監(jiān)，基本上也只是在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候給年輕人一些引導(dǎo)而已，新團(tuán)隊(duì)運(yùn)作半年來(lái)，他們都表現(xiàn)出了自己的特點(diǎn)，與組建時(shí)的預(yù)期非常一致”孫芳說(shuō)。晨星數(shù)據(jù)顯示，上投摩根團(tuán)隊(duì)整體運(yùn)作情況出色，截至5月8日，上投摩根旗下17只偏股基金今年以來(lái)平均回報(bào)63%，多只基金業(yè)績(jī)位居行業(yè)前列。