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【獨(dú)家策劃】

余下的牛市留個(gè)投機(jī)者

鳳凰iMarkets訊 全世界都在關(guān)注再創(chuàng)新高的中國(guó)牛市，國(guó)際權(quán)威財(cái)經(jīng)媒體彭博社給出了他們認(rèn)為的中國(guó)股市的最佳和最糟策略。

以下為鳳凰iMarkets編譯后的全文：

中國(guó)股市目前全面開(kāi)花，上揚(yáng)勢(shì)頭迅猛，國(guó)外分析師認(rèn)為，目前想要從該股市中獲利的最佳方式便是不采取任何措施。

最佳策略：持倉(cāng)觀望，耐心持有

過(guò)去一年，僅通過(guò)買(mǎi)入、持有便能輕松地從上證綜指獲得142%的回報(bào)，而根據(jù)像布林線(xiàn)和移動(dòng)平均線(xiàn)這樣的技術(shù)指數(shù)，上證綜指在23個(gè)交易模式中表現(xiàn)最佳。從彭博社提供的回溯測(cè)驗(yàn)數(shù)據(jù)得出，這些技術(shù)指數(shù)工具的平均收益僅為14%。

據(jù)了解，中國(guó)股市大約在12個(gè)月前開(kāi)始回彈，迄今還未有回落跡象，這就意味著股民們最好持有在手的投資組合，而非利用技術(shù)指標(biāo)發(fā)出的買(mǎi)賣(mài)信號(hào)來(lái)試圖計(jì)算出退市的時(shí)間。

馬吉特菲爾德資產(chǎn)管理公司（Marketfield Asset Management）的CEO Michael Shaoul稱(chēng)，雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示其經(jīng)濟(jì)正在下滑，但股市卻在持續(xù)走高，那些寄希望于更多的政策刺激以支持增長(zhǎng)的股民們，都得到了回報(bào)。

Shaoul稱(chēng)：“牛市中，只要耐心就會(huì)有回報(bào)。要屏住氣，忽略大部分的負(fù)面數(shù)據(jù)，保持神經(jīng)不緊張，這樣就能安全通過(guò)市場(chǎng)波動(dòng)期。”Shaoul目前管理的資產(chǎn)約有65億美元，并在去年8月就預(yù)言中國(guó)牛市的到來(lái)。

最糟的策略：過(guò)于依賴(lài)技術(shù)指標(biāo)，頻繁買(mǎi)入賣(mài)出

自去年11月開(kāi)始，上證綜指漲幅達(dá)一倍多，且過(guò)去一年中，僅在今年1月下跌了0.8%，產(chǎn)生了唯一一個(gè)下跌期。上證綜指1084種股票中，僅5支股票在今年下跌，其中包括中國(guó)最大的國(guó)有投資公司——中信銀行。

23種交易模式中，有13個(gè)在過(guò)去一年中獲益。數(shù)據(jù)顯示，繼買(mǎi)入持有策略后，一種基于趨勢(shì)分析的投資方法已成為排名第二的最佳回報(bào)手段，在過(guò)去一年中，已帶來(lái)123%的收益。這種趨勢(shì)分析表示，當(dāng)股指上漲超過(guò)50天的移動(dòng)平均線(xiàn)時(shí)開(kāi)始買(mǎi)入，而一旦股指跌破該線(xiàn)就選擇拋售。

實(shí)際上，最糟的獲利工具是來(lái)自技術(shù)指標(biāo)的分析，比如布林線(xiàn)和包絡(luò)線(xiàn)，它們一直在提醒投資者們，當(dāng)證券增長(zhǎng)太高或下跌太低時(shí)，應(yīng)賣(mài)空或買(mǎi)入。在中國(guó)股市，遵循這些技術(shù)指標(biāo)的交易者們都會(huì)虧損。

兩地上市公司，在港更便宜

當(dāng)技術(shù)指標(biāo)表示在拋售產(chǎn)生之前保持買(mǎi)入持有時(shí)，回溯測(cè)試模式購(gòu)買(mǎi)了上證綜指。此時(shí)，上證綜指拋售產(chǎn)生短倉(cāng)，直到買(mǎi)入產(chǎn)生時(shí)才會(huì)平倉(cāng)。在實(shí)際交易中，投資者需買(mǎi)入大量股票或交易所的基金才能重回基準(zhǔn)。

美國(guó)私募股權(quán)機(jī)構(gòu)KKR集團(tuán)宏觀資產(chǎn)配置總監(jiān)亨利-麥克維(Henry McVey)稱(chēng)：“對(duì)中國(guó)股市而言，增長(zhǎng)減緩實(shí)際更好，因?yàn)檫@表明超額較少，政府也更有能力來(lái)適應(yīng)。”

他寫(xiě)道：“一些科技公司的股價(jià)過(guò)高，而其他的包括在兩地上市的香港企業(yè)將‘表現(xiàn)不錯(cuò)’，兩地上市的企業(yè)在香港相比大陸市場(chǎng)的折價(jià)超過(guò)20%。”

市場(chǎng)波動(dòng)加大

Amiya Capital LLP駐倫敦策略師邁克爾·王（Michael Wang）表示，“買(mǎi)入并持有”的策略將面臨更多挑戰(zhàn)，因?yàn)槭状喂嫉拇罅坑楷F(xiàn)和政府打壓股市投機(jī)將會(huì)增加市場(chǎng)波動(dòng)性。

數(shù)據(jù)顯示，今年超過(guò)120家新上市公司已經(jīng)開(kāi)始了交易，幾乎占到了2014年全年的總數(shù)。

王認(rèn)為：“在市場(chǎng)沒(méi)有很大波動(dòng)性的情況下，買(mǎi)入并持有的策略會(huì)有最佳表現(xiàn)。我不認(rèn)為市場(chǎng)會(huì)以戲劇性的方式轉(zhuǎn)向，不過(guò)在未來(lái)幾月市場(chǎng)的波動(dòng)性會(huì)有所增加。”

此外，中國(guó)官員表達(dá)了對(duì)于股票市場(chǎng)的支持，因?yàn)樗麄兿Ｍ灸軌驕p少對(duì)債務(wù)的依賴(lài)。

中國(guó)股市進(jìn)一步向外資開(kāi)放

中國(guó)開(kāi)放資本市場(chǎng)的最新進(jìn)展是，政府周五宣布自7月1日起香港和內(nèi)地的投資者能夠在各自的市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)共同基金。在六個(gè)月前，中國(guó)政府啟動(dòng)了股市互通計(jì)劃，允許國(guó)際投資者與上海股市更親密的接觸。深圳和香港將在今年啟動(dòng)這樣類(lèi)似的互通計(jì)劃。

澳大利亞駐悉尼全球市場(chǎng)負(fù)責(zé)人托比·勞森（Toby Lawson）表示，隨著中國(guó)市場(chǎng)的開(kāi)放，以及散戶(hù)投資者把銀行存款轉(zhuǎn)移到股市當(dāng)中，股市將獲得增長(zhǎng)的動(dòng)能。

勞森在5月25日接受彭博電視臺(tái)（Bloomberg Television）時(shí)指出，不見(jiàn)得流動(dòng)性會(huì)馬上枯竭。（雙刀/編譯）