近幾周市場回調(diào)，分級(jí)B蒙受了大幅的凈值損失，但分級(jí)A卻成為資金的避風(fēng)港，多只分級(jí)A在過去7個(gè)交易日都以大陽線收盤。目前來看，經(jīng)過了一波上漲的分級(jí)A在市場出現(xiàn)反彈后，是否仍然具備投資價(jià)值？分級(jí)A的持有人應(yīng)該密切關(guān)注哪些指標(biāo)的變化呢？

指標(biāo)一：

母基金整體溢價(jià)率

按照分級(jí)基金的規(guī)則，當(dāng)母基金出現(xiàn)整體溢價(jià)時(shí)，投資者在場內(nèi)申購母基金后拆分賣出AB份額，這一操作很可能對(duì)AB份額的交易價(jià)格形成打壓。相反，當(dāng)母基金出現(xiàn)整體折價(jià)時(shí)，投資者在場內(nèi)買入AB份額后合并贖回，這一操作將對(duì)A、B份額的交易價(jià)格形成托舉。

對(duì)于分級(jí)A的持有人而言，當(dāng)對(duì)應(yīng)母基金仍然存在大幅折價(jià)時(shí)，繼續(xù)持有分級(jí)A份額仍然能獲得套利資金的“保護(hù)”。而當(dāng)對(duì)應(yīng)母基金折價(jià)率消失，甚至出現(xiàn)較大幅的整體溢價(jià)時(shí)，及時(shí)賣出分級(jí)A或可規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)集思錄測算數(shù)據(jù)（可能存在一定誤差），截至2015年7月17日收盤時(shí)，全市場共有17只分級(jí)基金的整體溢價(jià)率為正值。其中，軍工A、同瑞A、信息安A等A份額對(duì)應(yīng)的母基金整體溢價(jià)率分別為9.83%、4.09%、3.15%。這類整體溢價(jià)較高的分級(jí)A可能遭受套利盤打壓，從穩(wěn)健投資的角度考慮，并不適合繼續(xù)持有。

指標(biāo)二：下折預(yù)期消失

分級(jí)B下折時(shí)，對(duì)應(yīng)的分級(jí)A可獲得額外收益，因此，不少投資者篩選出存在下折風(fēng)險(xiǎn)的分級(jí)B對(duì)應(yīng)的A份額進(jìn)行投資，并持有靜待分級(jí)B下折。但上周市場出現(xiàn)反彈后，部分分級(jí)B的凈值反復(fù)波動(dòng)卻不觸及下折閥值，個(gè)別分級(jí)B的凈值不跌反漲。

根據(jù)集思錄測算數(shù)據(jù)（可能存在一定誤差），截至2015年7月17日下午三點(diǎn)，一帶B、同瑞B(yǎng)、工業(yè)4B的凈值分別為0.3220元、0.3140元、0.3440元。但上周五反彈之后，按照當(dāng)日結(jié)算數(shù)據(jù)，這三只分級(jí)B的凈值分別為0.3240元、0.3340元、0.4250元，其距離下折的步伐更遠(yuǎn)了一步。對(duì)于這類分級(jí)B對(duì)應(yīng)的A份額，其下折的期權(quán)收益也更遠(yuǎn)了一步。

指標(biāo)三：成交規(guī)模

任何時(shí)候，流動(dòng)性風(fēng)控都是投資時(shí)的重要環(huán)節(jié)，分級(jí)A的投資亦是如此。按照集思錄7月17日數(shù)據(jù)，鼎利A、合潤A等12只分級(jí)A的成交額均在100萬元以下，不建議資金量大的投資者參與。

截至7月17日收市折價(jià)率較高的分級(jí)A