鳳凰財(cái)經(jīng)訊 7月24日，鳳凰財(cái)經(jīng)“集思客”沙龍?jiān)诒本┡e行，本次沙龍聚焦“風(fēng)口上的股權(quán)眾籌”，眾多專家學(xué)者共同參與討論。

天使匯聯(lián)合創(chuàng)始人朱成龍?jiān)谏除埳献隽祟}為“私募股權(quán)眾籌與創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)生態(tài)”的演講。他回顧了天使匯發(fā)展的歷史，梳理了股權(quán)眾籌發(fā)展歷史上的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，并完整介紹了私募股權(quán)眾籌平臺的運(yùn)營模式。

朱成龍表示，2014年1月6日在，《深圳市人民政府關(guān)于充分發(fā)揮市場決定性作用全面深化金融改革創(chuàng)新的若干意見》提到加大對眾籌互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)的支持力度。2014年3月28日，證監(jiān)會發(fā)言人張曉軍表示證監(jiān)會正在調(diào)研“股權(quán)眾籌”互聯(lián)網(wǎng)金融新業(yè)態(tài)，并認(rèn)為新業(yè)態(tài)的出現(xiàn)具有積極意義。證監(jiān)會2014年6月12日，證監(jiān)會主席肖鋼主席赴天使匯進(jìn)行調(diào)研。

朱成龍指出，股權(quán)眾籌平臺必須幫助到更多有創(chuàng)業(yè)能力、創(chuàng)業(yè)意愿的人去創(chuàng)業(yè)。朱成龍著重提到合格投資人。天使匯希望能夠引入更多的智慧型投資人，比如在天使投資領(lǐng)域有一定的實(shí)操經(jīng)驗(yàn)、在財(cái)務(wù)方面符合天使匯合格投資人標(biāo)準(zhǔn)的投資人入駐天使匯平臺。單純的機(jī)會主義者可能更多的著重財(cái)務(wù)回報(bào)，這類型的投資人可能除了資金之外在其他方面給創(chuàng)業(yè)者帶來的幫助有限，天使匯對于這種類型的投資人進(jìn)行了嚴(yán)格的限制。最近出臺的互聯(lián)網(wǎng)金融指導(dǎo)意見也明確指出，要研究建立互聯(lián)網(wǎng)金融的合格投資者制度，提升投資者保護(hù)水平。這方面，天使匯做了大量的早期工作，是國內(nèi)率先制定合投投資人規(guī)則的股權(quán)眾籌平臺。

朱成龍表示，單純的股權(quán)眾籌平臺生存很困難，必須要長期大量投入打造一個豐富的創(chuàng)業(yè)服務(wù)體系，光是把創(chuàng)業(yè)者跟投資人對接是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。天使匯所做的事情遠(yuǎn)遠(yuǎn)不是做一個對接工作，這只是最最基本的服務(wù)。我們做了很多幫助創(chuàng)業(yè)者完善他創(chuàng)業(yè)計(jì)劃書，告訴他怎么融資項(xiàng)目里程碑、以及人員怎么設(shè)置和搭配、如何給項(xiàng)目估值等等。未來股權(quán)眾籌這一塊兒在合格投資人這一塊兒做進(jìn)一步的細(xì)化。也要關(guān)注退出機(jī)制。再一個征信體系的建立，包括投資人和創(chuàng)業(yè)者誠信體系的建立。另外，股權(quán)眾籌融資結(jié)束之后的投后管理、如何提升創(chuàng)業(yè)者素質(zhì)等等，這些都是天使匯關(guān)注的，希望給創(chuàng)業(yè)者和投資人提供更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。

以下為文字實(shí)錄：

朱成龍：大家好，有幸參加這樣一個活動。黃震教授是從專家教授的角度進(jìn)行解讀。我自己本身是一個創(chuàng)業(yè)者?；仡欉^去5年的創(chuàng)業(yè)歷史，體會很深。包括這次在創(chuàng)業(yè)大街給李克強(qiáng)總理介紹過去從外企離職創(chuàng)業(yè)的這段歷程，我自己也覺得很激動。我個人理解，2010年是中國互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)的第三波浪潮，以智能手機(jī)驅(qū)動的各行業(yè)變革是這次創(chuàng)業(yè)的一個很大的因素?；剡^頭來看，我在2010年從外企出來，作為早期創(chuàng)始人之一參與了天使匯這樣一個既務(wù)實(shí)又創(chuàng)新的創(chuàng)業(yè)服務(wù)平臺的建設(shè)，我感到很自豪。

關(guān)于創(chuàng)業(yè)，我想提兩點(diǎn)，一個是不忘初心。為什么要創(chuàng)業(yè)，創(chuàng)業(yè)希望達(dá)到什么樣一個目標(biāo)，很多人在啟動創(chuàng)業(yè)之前對于這兩個問題并沒有充分的去考慮清楚。另外，對于創(chuàng)業(yè)過程中可能遇到的方方面面的困難并沒有做充分的思想準(zhǔn)備和其他各方面的準(zhǔn)備。另外，我想談一下創(chuàng)業(yè)過程中的過程和結(jié)果這兩者之間的關(guān)系。我想很多時候我們談過程與結(jié)果，我們覺得結(jié)果更重要。很多創(chuàng)業(yè)者說這個事我既然做了就一定要做成。我身邊也有很多這樣創(chuàng)業(yè)朋友，他們會在在一個地方跳不過來。他給自己的壓力是一定把這個事做成，已經(jīng)有點(diǎn)拔不出來了。這個時候創(chuàng)業(yè)角度來講，這個過程跟結(jié)果如何評價，是過程還是結(jié)果？如何把這個結(jié)果看得很重，最后結(jié)果沒有達(dá)到的話，這個過程可能也很煎熬。雖然我們鼓勵創(chuàng)業(yè)者要堅(jiān)持，但是在堅(jiān)持和放棄之間如何平衡，如何更為靈活的調(diào)整。我的建議是創(chuàng)業(yè)者在創(chuàng)業(yè)之前要多找一些創(chuàng)業(yè)朋友充分溝通，另外在創(chuàng)業(yè)初期可以通過天使匯這樣的專業(yè)機(jī)構(gòu)，對接到專業(yè)的投資人，并且對于自己創(chuàng)業(yè)方向、發(fā)展策略、團(tuán)隊(duì)建設(shè)等等做一個專業(yè)的診斷。這方面天使匯有一個專業(yè)的服務(wù)，叫Pivot，也就是幫助創(chuàng)業(yè)者把創(chuàng)業(yè)的思路、架構(gòu)做到更完善。

我今天主題是私募股權(quán)眾籌與創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)生態(tài)，為什么我的落腳點(diǎn)在創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新生態(tài)。我的觀點(diǎn)是，可能很多人關(guān)注的是投資回報(bào)等等，一提到股權(quán)眾籌你想的就是投資是高大上的事。但是我這幾年的體會是，我們希望鼓勵更多人創(chuàng)新，有機(jī)會可以考慮創(chuàng)業(yè)。如果大家都關(guān)注投資，但是沒有人創(chuàng)業(yè)的話，或者說創(chuàng)業(yè)者普遍創(chuàng)業(yè)意識、能力和認(rèn)知不夠，出不來靠譜的有成長性的項(xiàng)目的話，投資也就沒有意義。下面我簡單梳理一下股權(quán)眾籌的發(fā)展脈絡(luò)。

首先就是在2009年美國一家的網(wǎng)站眾籌KickStarter，現(xiàn)在談到眾籌的時候一般都是把它作為一個最早做這件事情的案例。KickStarter做的不是股權(quán)眾籌更多是產(chǎn)品眾籌有點(diǎn)像京東智能硬件眾籌的平臺。2010年硅谷的Angellist的是一個小眾的科技的圈子，最早是由兩個寫科技博客的創(chuàng)業(yè)者啟動的，把一些硅谷的定級投資人吸引到社區(qū)，把一些創(chuàng)業(yè)者吸引進(jìn)來，利用硅谷比較健全的信任關(guān)系做了這樣一個社區(qū)。他們不叫股權(quán)眾籌，而是強(qiáng)調(diào)天使合投。因?yàn)檫@種信任關(guān)系比國內(nèi)的環(huán)境好很多，所以說當(dāng)創(chuàng)業(yè)者往往需要金融不是太多的時候，幾百萬的美金可以在線，不需要線下見面。這是過去五年在硅谷AngelList的故事，AngelList也被認(rèn)為是股權(quán)眾籌的鼻祖。

所以，歷史是驚人的巧合。在2010年的9月份，當(dāng)時我們做了中國第一家科技媒體TECH2IPO創(chuàng)見。我們認(rèn)為創(chuàng)業(yè)需要見解，需要洞見，需要看到三年五年以后的一個方向。如果你看不到這個方向，貿(mào)然創(chuàng)業(yè)并不是一個很好的選擇。在TECH2IPO上線運(yùn)營之后，因?yàn)槲覀円恢痹陉P(guān)注硅谷的創(chuàng)業(yè)動態(tài)，在2010年的時候，硅谷最火的一個是YCombinator孵化器，一個是TechCrunch創(chuàng)業(yè)媒體，很可惜，TechCrunch后來被賣給了AOL，也就喪失了其在硅谷創(chuàng)業(yè)圈的影響力。

這個時候我們發(fā)現(xiàn)硅谷有一個幫助創(chuàng)業(yè)者和天使投資人對接的一個網(wǎng)站AngelList，網(wǎng)站做的很簡介，但是很私密，當(dāng)時國內(nèi)幾乎沒什么人能獲得這個網(wǎng)站的投資人資格邀請。我們覺得這個是一個不錯的方式，所以我們經(jīng)過大半年的研發(fā)，在2011年的11月11日天使匯AngelCrunch第一個版本上線。我們在2011就舉辦了國內(nèi)最早的線下創(chuàng)投路演活動，當(dāng)時第一次活動叫AngelTalk，后來我們覺得應(yīng)該有更好的名字，創(chuàng)投的舞臺是創(chuàng)業(yè)者的舞臺，所以天使說什么不重要，從第二期開始我們就改成了StartupEngine，創(chuàng)業(yè)引擎，這個活動也做了10多期。后來不斷演化成DemoDay路演日，再后來就是現(xiàn)在的閃投的模式，一次8-10個項(xiàng)目，50個投資人，幫助創(chuàng)業(yè)者快速融資。所以天使匯本身也是根據(jù)市場情況不斷調(diào)整和發(fā)展的一個動態(tài)的平臺。2012年4月份美國Jobs法案出臺，實(shí)際來講也是在社交網(wǎng)絡(luò)情況下如何幫助創(chuàng)業(yè)者快速融資但是控制風(fēng)險的一種政策上的嘗試?；仡櫶焓箙R本身歷史，我們在2010年、2011年和2012年基本都算是沉默期，大家如果在回顧當(dāng)時這三年的歷史的話，當(dāng)時最火的應(yīng)該是其他60后甚至是50后主導(dǎo)創(chuàng)業(yè)話語權(quán)的時代。但是在過去五年，以天使匯為代表的80后在創(chuàng)業(yè)服務(wù)領(lǐng)域和一線創(chuàng)業(yè)方面確實(shí)做出了很多探索。

在2012年之前，眾籌那個詞也有，但是還沒有和金融扯上關(guān)系?；蛘哒f不管是監(jiān)管層還是市場上的成熟投資機(jī)構(gòu)，都不把眾籌當(dāng)回事。在2012年8月份，中投的謝平老師提出了互聯(lián)網(wǎng)金融這個概念，對于互聯(lián)網(wǎng)和金融之間的關(guān)系做了一個系統(tǒng)的梳理，從這個時候開始，互聯(lián)網(wǎng)金融這個詞誕生了。而在互聯(lián)網(wǎng)金融的研究里面，明確把股權(quán)眾籌作為一個很重要的分類，這個時候股權(quán)眾籌才算是開始獲得了一些關(guān)注。

雖然在2012年年底開始，股權(quán)眾籌這個詞慢慢露出水面，但是那幾年我們沒有想到這個，我們覺得我們做的一件事情是天使合投。四年以前大概是創(chuàng)業(yè)家雜志做的一個調(diào)研，中國做天使投110人左右。那個時候做這件事情也很困難，因?yàn)槭袌錾咸焓雇顿Y人很少，像雷軍以及互聯(lián)網(wǎng)從業(yè)背景人做創(chuàng)業(yè)也做天使投資，但是只是限于一個很小的圈子。真正創(chuàng)業(yè)把公司買掉，或者說這些行業(yè)高管來做天使投資人這件事情本身很少。

大家想想2010年是一個轉(zhuǎn)折點(diǎn)。我的體會2010年智能手機(jī)為代表新的業(yè)態(tài)對各行業(yè)產(chǎn)生的沖擊，最典型是媒體行業(yè)，包括生活服務(wù)領(lǐng)域等等。那個時候企業(yè)決策層不太關(guān)注這個互聯(lián)網(wǎng)，他覺得沒有關(guān)系。實(shí)際上來講，2010年是智能手機(jī)元年，小米在2010年10月份誕生的，所以說雷軍很聰明，但是光聰明不能成事。雷軍在之前多年的積累，包括做小米的all-in的心態(tài)吸引了早期最優(yōu)秀的一批人。雷軍最早做了米聊，也就是微信的前身，我本人也是米聊的最早的一批用戶，當(dāng)時還有和雷軍用米聊聊過天，因?yàn)楫?dāng)時雷軍非常關(guān)注這個產(chǎn)品。如果微信不出現(xiàn)，現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)的天下基本就是雷軍的了。但是騰訊的偉大之處就在于內(nèi)部的創(chuàng)新，所以2011年1月初在張小龍帶隊(duì)下，微信出現(xiàn)，后面就沒有米聊什么事了。微信的出現(xiàn)，把各行業(yè)主流高端人群都拽過來。不管以前怎么樣，都要參與這樣一種移動的時代的到來。那幾年的時候風(fēng)投很火熱，它所有投的方向都是跟互聯(lián)網(wǎng)有關(guān)，所有產(chǎn)品服務(wù)是不是社交化？就是說基于位置的服務(wù)，是不是跟社交化，跟移動化，跟本地化移動化相關(guān)的？所以2010年是一個轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

通過微信，通過智能手機(jī)對各行業(yè)的改造從2010年開始。所以2012年8月份《互聯(lián)網(wǎng)模式研究》這篇文章是拉開了互聯(lián)網(wǎng)金融的一個序幕。2013年天使匯股權(quán)眾籌第一個案例，就是一個做音樂的LavaRadio的項(xiàng)目，在天使匯上花了14天時間融到人民幣300多萬。

其實(shí)這種概念國外五年以前，國外有一個機(jī)構(gòu)Plug&Play TechCenter，大概意思就是即插即用，是一個很特別的孵化器。只要人過來什么都不用帶，電腦也不用帶，水電網(wǎng)絡(luò)以及創(chuàng)業(yè)法律服務(wù)等等，做的也是這樣一個事情。但是那個時候沒有今天這么火。今天國家提倡眾創(chuàng)空間，所以很多地產(chǎn)商會披著眾創(chuàng)空間的外衣，但是實(shí)際上面他們具備不具備創(chuàng)業(yè)服務(wù)的能力和資源，是不是真正能夠全方位的幫助到創(chuàng)業(yè)者，這個還需要時間的檢驗(yàn)。

另外一個就是創(chuàng)業(yè)，這個詞國家也在提，現(xiàn)在是創(chuàng)業(yè)黃金時代。前段時間文匯報(bào)對我有一個采訪，里面我提到了創(chuàng)業(yè)三難，一個是融資難，這個天使匯一直在這方面做出很多努力。另外一個是政策咨詢和審批方面的困難，這方面國家最近一直在推動簡政放權(quán)鼓勵創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)已經(jīng)得到了極大的改善。另外一個是由于多年的教育模式帶來的青年人創(chuàng)業(yè)意識和能力、協(xié)同合作精神欠缺等方面的問題。其實(shí)創(chuàng)業(yè)大家可能覺得很風(fēng)光，經(jīng)常上這個論壇那個大會的，其實(shí)真正創(chuàng)業(yè)者都是很艱辛的，很多時候需要作出最大犧牲的不是員工，而是創(chuàng)始人。方方面面的犧牲和妥協(xié)等等，犧牲精神、責(zé)任意識、協(xié)作意識這些都是創(chuàng)業(yè)里面的極為寶貴的品質(zhì)。我本人在2013年期間，當(dāng)時是從人才鏈條和渠道建設(shè)的角度，我本人在北京大學(xué)參與了一段時間的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)課程建設(shè)和創(chuàng)新大賽的策劃。在這個過程體會很深，目前大學(xué)教育出來的人才直接創(chuàng)業(yè)問題很大，包括講授創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)課程的老師本身也是創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域的新手?？赡芩麄兒苌瞄L研究論道，但是到了實(shí)操層面，往往在落地方面有很多問題。所以這個也是我在很多創(chuàng)業(yè)交流分享的場合提到的如何平衡和規(guī)劃點(diǎn)和面的關(guān)系，剛開始是點(diǎn)，未來可能是一個面甚至是一個生態(tài)。剛開始是面，可能因?yàn)楹茈y落地，后面就很難做下去。創(chuàng)業(yè)必須要實(shí)戰(zhàn)，經(jīng)驗(yàn)和團(tuán)隊(duì)都很重要。

我覺得現(xiàn)在國家一方面提簡政放權(quán)，另外一方面隨著移動互聯(lián)網(wǎng)和傳統(tǒng)行業(yè)的結(jié)合確實(shí)有很多創(chuàng)業(yè)的機(jī)會。這是今年5月份在中關(guān)村創(chuàng)業(yè)大街，我給李克強(qiáng)總理很簡要的介紹天使匯的創(chuàng)業(yè)歷程。克強(qiáng)總理提到，“青年愿創(chuàng)業(yè)，社會才生機(jī)盎然；青年?duì)巹?chuàng)新，國家就朝氣蓬勃”，可以說，我是這一理念的實(shí)踐者。從我個人角度來看，我認(rèn)為更多的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)將讓我們國家未來更美好。

我們2011年上線中國第一個股權(quán)眾籌平臺，我們有中國最早也是最大的股權(quán)眾籌互聯(lián)網(wǎng)平臺，包括移動端的建設(shè)，除了線上平臺的建設(shè)，我們還有讓創(chuàng)業(yè)者和投資人可以快速匹配的線下閃投。我們打造的“領(lǐng)投+跟投”的模式已經(jīng)成為其他股權(quán)眾籌后來者學(xué)習(xí)的范本。我們幫助創(chuàng)業(yè)者樹立融資姿態(tài)，幫助創(chuàng)業(yè)者打造的線下私募發(fā)行+線上合投眾籌融資模式可以最大程度的幫助創(chuàng)業(yè)者優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)。

我們希望更多智慧型投資人到天使匯上幫助到更多的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目成長，同時也能有不錯的財(cái)務(wù)回報(bào)，最近天使匯平臺不斷涌現(xiàn)出高回報(bào)的高成長項(xiàng)目，像下廚房、更美App、e家潔等等。我們提倡融資理念叫按需、小額、快速、多輪，我們希望創(chuàng)業(yè)者不斷按照這個融資策略往前推進(jìn)。我們最快融資40分鐘就搞定，平均兩個禮拜就可以融到錢。我們把投資人分到三大塊，像袁隆平，以及雷軍這樣的頂級的智慧型投資人是第一梯隊(duì)，各行都有頂尖人才他們?nèi)绻軌蛲ㄟ^天使匯這樣一個平臺幫助到剛起步的和自己行業(yè)相關(guān)的創(chuàng)業(yè)者，將能夠大大降低創(chuàng)投早期的信息不對稱的問題。天使匯我們從創(chuàng)業(yè)點(diǎn)子到最終上市每一個環(huán)節(jié)都有覆蓋，點(diǎn)子階段是有極客咖啡，極客咖啡是覆蓋中國各個細(xì)分技術(shù)領(lǐng)域的一個交流平臺。在種子階段有種子基金叫兩億宅男創(chuàng)業(yè)基金。在初創(chuàng)階段有天使投資階段的閃投對接。有創(chuàng)業(yè)服務(wù)包括孵化階段跟全國兩百家孵化器合作，有創(chuàng)業(yè)保險、一網(wǎng)通，包括我們在規(guī)劃的如何幫助到天使匯平臺上成長起來的A輪到Pre-IPO階段的高成長公司的融資需求等等。天使匯的定位，我們希望找到世界上每一個把事情做到極致的人。如果把創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目找到了自己特別擅長的那個點(diǎn)，把事情做到極致，錢不是問題。人的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)黃金年齡是18-40歲，股權(quán)眾籌作為大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新的孿生姐妹，將打造一個持續(xù)創(chuàng)新的平臺，創(chuàng)業(yè)者在天使匯獲得創(chuàng)業(yè)服務(wù)成功之后再以投資人身份回到天使匯幫助后面的創(chuàng)業(yè)者，這個鏈條是源源不斷的。國家提創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略，大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新，股權(quán)眾籌平臺做的事情就是踏踏實(shí)實(shí)把平臺做好，服務(wù)好創(chuàng)業(yè)者。謝謝大家！