上海一家證交所內(nèi)，散戶投資者在查看股票信息，攝于7月14日。

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IMF總裁支持中國(guó)救市：這是中國(guó)在盡政府的義務(wù)

本文轉(zhuǎn)載自路透

朱女士正是中國(guó)政府救市時(shí)應(yīng)擔(dān)心的那類投資者。中國(guó)股市的大規(guī)模震蕩已加劇了人們對(duì)中國(guó)金融形勢(shì)的擔(dān)憂。

朱女士是6月股市崩跌中被套的無(wú)數(shù)散戶投資者之一，他們傾向于“堅(jiān)守”，而非認(rèn)賠。朱女士只是在等待指數(shù)上漲，這樣她才能夠拋售。

“明天看，能逃就逃。我估計(jì)這次很多人不會(huì)扛了，”朱女士說(shuō)道。上周市場(chǎng)略有回升的時(shí)候，朱女士差點(diǎn)就把股票脫手了，但因?yàn)槟菚r(shí)候賣出還是有虧損，所以她選擇繼續(xù)堅(jiān)持。

“我看如果政府這次不救會(huì)更慘，”她說(shuō)道。

朱女士的股市思維方式非常普遍，有一個(gè)專門的詞形容這種思維：“套牢”。“套牢”以前的意思是被繩索套住，但現(xiàn)在最常用的意思是“在股市被套”，指的是一個(gè)投資者虧損之后不愿意或者無(wú)力割肉的情況。

這種心理邏輯也與理財(cái)經(jīng)理通常的建議相反。理財(cái)經(jīng)理通常會(huì)建議：更好的做法是認(rèn)賠，然后將資金放到可能產(chǎn)生更高回報(bào)的地方。

這凸顯了中國(guó)政府救市時(shí)面臨的風(fēng)險(xiǎn)。每次政府成功推高股價(jià)后，就有一大群散戶投資者涌入場(chǎng)中在盈虧平衡點(diǎn)賣出股票，而這立刻就打擊了市場(chǎng)信心。

鑒于中國(guó)股市里散戶投資約占80%的成交量，中國(guó)欲穩(wěn)定股市，可能要面臨一場(chǎng)長(zhǎng)期艱苦的戰(zhàn)役。

截止今年5月的半年里，中國(guó)股市市值翻漲一倍還多，但6月掉頭急泄逾三分之一，促使政府祭出一系列“大招”以穩(wěn)定股價(jià)。7月的大部分時(shí)間里，市場(chǎng)在救市政策的安撫下表現(xiàn)平穩(wěn)，但本周一滬綜指卻暴挫8.48%，錄下2007年以來(lái)的最大單日跌幅。

“周一的崩跌向中國(guó)政府表明，政府的救市舉措也是有限的。誰(shuí)也猜不到政府還有其他什么手段可以撐起市場(chǎng)情緒，”金融公司IG集團(tuán)的市場(chǎng)策略師Bernard Aw說(shuō)道。

“貪婪”

今年3月前入市的投資者因之前的收益仍有盈余。路透對(duì)公眾數(shù)據(jù)的分析顯示，4月以來(lái)有一千萬(wàn)投資者新開戶，助推中國(guó)A股市值升高4.5萬(wàn)億美元--直到6月中旬開始急轉(zhuǎn)直下。

這些數(shù)字不包括這段時(shí)間內(nèi)加倉(cāng)的現(xiàn)有投資者，也不包括“不動(dòng)如山”持有虧損倉(cāng)位多年的投資者。

徐小姐就是后者中的一員。她說(shuō)自己2007年以來(lái)一直持有中國(guó)人壽(601628.SS)的股票，07年時(shí)中國(guó)人壽股價(jià)約為75元。

中國(guó)人壽本輪牛市中有所回升，股價(jià)一度上穿42元，但之后又跌回至28元左右，徐小姐現(xiàn)在仍在堅(jiān)守。

“這次牛市來(lái)的時(shí)候我還以為我能解套，沒(méi)想到還是在虧錢，”她說(shuō)道，并稱她現(xiàn)在也拿著今年早些時(shí)候入手的虧損倉(cāng)位，準(zhǔn)備一旦回到成本價(jià)就脫手。

“大概我太貪了一點(diǎn)這次，”她說(shuō)道。

朱小姐和徐小姐均拒絕透露全名。

“正在失去耐心？”

誠(chéng)然，對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，“套牢”心理邏輯的一個(gè)好處就是它能減緩下跌市場(chǎng)的拋售壓力，同時(shí)解釋了為何6月份近四成上市公司股票停牌時(shí)幾乎完全沒(méi)有招來(lái)抗議的聲音，因?yàn)楣擅穸寂沃止善笨山柰Ｅ贫氵^(guò)股災(zāi)。

這也解釋了為何政府設(shè)置了一個(gè)半官方的上攻目標(biāo)：滬綜指回到4,500點(diǎn)。這個(gè)目標(biāo)點(diǎn)位可能會(huì)鼓勵(lì)有“套牢”心理的投資者持股等待。滬綜指周二收于3,662.81點(diǎn)。

但對(duì)中國(guó)政府而言，最大的擔(dān)憂在于，曾經(jīng)有耐心的投資者現(xiàn)在因?yàn)槭袌?chǎng)大幅波動(dòng)而開始慌亂，甚至已準(zhǔn)備好認(rèn)賠出局，只是為了圖個(gè)安心。

“昨天自己的錢加上1:1配資，滿倉(cāng)跌停，虧了20%。今天又滿倉(cāng)跌停。”學(xué)生劉芳蕊說(shuō)道。

“割肉清倉(cāng)了，沒(méi)有信心了，不想再玩了。兩天虧了32萬(wàn)。”

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