2015年7月30日下午，在博鰲亞洲論壇悉尼會議“審慎監(jiān)管”分論壇上，七位重量級嘉賓出席會議并發(fā)表演講。

金融體系的穩(wěn)定對可持續(xù)增長至關(guān)重要。在監(jiān)管者和從業(yè)者的推動下，金融服務(wù)的監(jiān)管正經(jīng)歷重要變化，進而影響到行業(yè)的商業(yè)模式和資本投入。 新技術(shù)和新力量對市場和監(jiān)管有何影響？幾位嘉賓分別表達了各自觀點、看法，并提出了有力的建議。

金融體系不僅帶來穩(wěn)定，還需要促進創(chuàng)新

澳大利亞審慎監(jiān)管署主席Wayne BYRES

一個穩(wěn)定的金融持續(xù)是可持續(xù)增長的關(guān)鍵。穩(wěn)定是一切的前提，要有競爭，穩(wěn)定是前提。我們經(jīng)常聽人們談關(guān)于數(shù)碼技術(shù)帶來的一些干擾或者影響，技術(shù)的創(chuàng)新來自于銀行體系的內(nèi)部；這種技術(shù)創(chuàng)新主要并不是由金融機構(gòu)所觸動，而是由消費者行為所驅(qū)動。

現(xiàn)在的人們希望各種平臺實現(xiàn)支付跟資金的轉(zhuǎn)移，成本可以進一步下降，現(xiàn)有的機構(gòu)必須要對于這個做出回應(yīng)。我認為并不是一個恐懼和憂慮，擔(dān)心信賴的競爭者影響到市場的格局，而是更多的來自于這種現(xiàn)有的這個市場的參與方已經(jīng)投入到創(chuàng)新技術(shù)之中，而希望能夠提升客戶的體驗，他們并沒有止步不前滿足現(xiàn)狀。

非常關(guān)鍵的一點，投資于創(chuàng)新、技術(shù)，必須有支持的財力。一個強勁穩(wěn)定的金融體系應(yīng)該說不僅帶來金融行業(yè)的穩(wěn)定，并且會提供社會所需要的這種有效服務(wù)。

中國監(jiān)管需要注重投資者教育問題

中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會原副主席蔡鄂生

中國改革開放30多年來，初步建立了一個中國特色的市場體系，目前改革仍在努力完善這個體系，使之更趨于成熟，但是對于市場的參與者的各方，特別是投資者跟最終消費者都還不是所有完全合格的投資者，許多都是個體行為，對于市場的判斷識別能力不高，金融創(chuàng)新隨著科學(xué)創(chuàng)新的發(fā)展的速度不斷加快，互聯(lián)網(wǎng)P2P眾籌影子銀行金融衍生產(chǎn)品的復(fù)雜設(shè)計等還有市場規(guī)則的不完善，對于中國市場參與者更增加了判斷和識別的難度，監(jiān)管不斷提出強調(diào)透明度的問題，信息不充分和不對稱，讓投資者很難判斷這個風(fēng)險，所以說對于中國監(jiān)管者來講要充分的重視我們市場參與者包括機構(gòu)、銀行特別是投資者這個教育的問題，這個是一個文化問題，要走很長的路。

所以對于市場波動相對會帶來的一種信心或者人的恐慌是監(jiān)管者要特別注意的，所以最近中國領(lǐng)導(dǎo)層要提出要從理念的更新，來推動方式的轉(zhuǎn)變等等，對于監(jiān)管者來講怎么樣更新理念，根據(jù)本國的國情來做好整個風(fēng)險控制和保持體系穩(wěn)定我覺得這個是特別要注意的問題。

監(jiān)管者需要適應(yīng)新技術(shù)和情況

迪拜金融管理局行政總裁Ian Johnston

創(chuàng)新是重要的，而且為了公眾的利益?，F(xiàn)在金融技術(shù)的出現(xiàn)，導(dǎo)致情況跟以前完全不一樣了，借貸者可以更容易的找到對方，有些中小企業(yè)可以通過其他的方式獲得資金，這個是需要我們應(yīng)對的。

比較重要的一點，就是基于股本的借貸行為。不同的國家以不同的方式處理這樣的一些風(fēng)險。比如說以英國而言，平臺上面設(shè)置一個借貸行為的資金上限。這個傳統(tǒng)意義上的監(jiān)管跟過去的幾百年相比并沒有太大的差異，只是為了確保消費者投資者能夠了解。但是應(yīng)該說因為技術(shù)的出現(xiàn)這種機制的發(fā)生了一些變化，缺乏中間媒介。

我想可能這就是關(guān)于這個監(jiān)管出現(xiàn)的一些新的情況。新一代的借貸人他們更多的是通過社交媒體進行互動，通過這樣的平臺進行投資，他們可能并不關(guān)注品牌跟人。

金融如何在風(fēng)險和發(fā)揮作用中平衡

中國進出口銀行前董事長李若谷

數(shù)據(jù)的技術(shù)或者互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，最終會降低不對稱信息的格局，也許每個個體或者說銀行要去決定怎么樣接管監(jiān)管這些情況。

銀行本身是在管理風(fēng)險。如果你不允許這些銀行企業(yè)或者是其他產(chǎn)業(yè)發(fā)展成大規(guī)模的話，怎么能夠吸引人？但是如果他們不斷的發(fā)展會不會規(guī)模太大，以至于我們不能負擔(dān)讓他們破產(chǎn)？這個也是一個非常棘手的問題。如果你局限了這些企業(yè)的發(fā)展，這個對于經(jīng)濟來說到底是好還是不好？

在過去的15年17年，我們一直在講減少杠桿率，這個都沒有錯，但是怎么能夠撥用充足的資金用于發(fā)展，如果這個金融業(yè)不那么有用的話，那些國家怎么能夠獲得發(fā)展？怎么樣能夠取得一個平衡，怎么樣能夠控制風(fēng)險同時又使金融業(yè)發(fā)揮其應(yīng)有的作用，促進經(jīng)濟發(fā)展，這個當(dāng)追我們要取得一個平衡，我想這幾點目前也是我們目前要關(guān)注要考慮的問題，也是監(jiān)管方面主要考慮的問題。

審慎的監(jiān)管者一定了解企業(yè)的需要

澳金融服務(wù)理事會首席執(zhí)行官Sally LOANE

澳洲經(jīng)濟當(dāng)中非常大的領(lǐng)域就是金融管理還有包括養(yǎng)老金的管理，還有壽險的管理跟信托管理，所有的這些都是占到了澳洲GDP的9%，其中就業(yè)的員工有四十萬人，澳洲也是有第三大的管理基金池，然后資金是2.5萬億，另外我們的養(yǎng)老金系統(tǒng)也是經(jīng)歷了23年的歷史，目前我們的養(yǎng)老金資金有2萬億的資金受管理，也是全球第四大的養(yǎng)老金，僅次于美國、英國和日本，所以這個是我們經(jīng)濟當(dāng)中非常重要的一部分，另外就是礦藏有關(guān)的基金管理也是非常大的一塊。

所以我們一定必須與有相應(yīng)的監(jiān)管才能確保我們的運作。如果監(jiān)管過低的話可能導(dǎo)致一些風(fēng)險，但是監(jiān)管過渡會造成準(zhǔn)入的障礙，限制了新的參與者的進入。

一個復(fù)雜的監(jiān)管并不意味著一定是非常難監(jiān)管。監(jiān)管必須為消費者提供非常好的強有力的保護，但是也不能阻礙創(chuàng)新力的發(fā)展。這是一個非常大的變化，有些時候也許你先于監(jiān)管者一步而行動，但是我相信審慎的監(jiān)管者他們可以了解企業(yè)的需求。

澳證券與投資委員會主席Greg MEDCRAFT

五個關(guān)鍵措施促進創(chuàng)新

對于我們的市場監(jiān)管者來說，要確保市場能夠找到真正的經(jīng)濟以及經(jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ)，所以讓我們市場做自己的工作，但是投資者和消費者必須要對此有信心，這個也是我們的工作的基石。

對于有些創(chuàng)新能夠為投資者帶來價值的方式，我們會非常歡迎。我們也啟動了一個新的信息港，有五個關(guān)鍵的資產(chǎn)，一是必須要有其它思想機構(gòu)；第二點，促成各種業(yè)務(wù)模式，找到共同的形式，確保一些領(lǐng)域做出改變；第三，我們考慮準(zhǔn)入，為新企業(yè)提供簡易的方式創(chuàng)建一個網(wǎng)上門戶；第四點也是非常重要的一點，尋找協(xié)作；第五，傾聽各個產(chǎn)業(yè)的呼聲。

最終想要做的是確定我們的公司能夠從機會當(dāng)中獲得成果，尤其是與市場有關(guān)的各種各樣的成果，同時能夠控制風(fēng)險。

管理和創(chuàng)新始終處于動態(tài)博弈

中國人民銀行行長助理張曉慧

盡管宏觀審慎政策跟貨幣政策都可以做逆周期的調(diào)節(jié)都有宏觀管理的屬性，貨幣政策主要針對總體的經(jīng)濟跟總量的問題，側(cè)重于經(jīng)濟物價水平的穩(wěn)定，宏觀審慎管理直接作用于金融體系的本身，它是防止金融活動的順周期波動和跨部門的風(fēng)險傳播來側(cè)重于維護金融體系的穩(wěn)定。

實際上這個宏觀審慎的這個政策跟其他的任何政策一樣，都有可能是一個雙刃劍，這個就和我們的今天這一節(jié)主題也有非常大的關(guān)系，也就是說監(jiān)管也可能導(dǎo)致創(chuàng)新，也有可能會規(guī)避監(jiān)管。所以包括國際貨幣基金組織國際組織都提出來宏觀審慎政策維護銀行穩(wěn)定的同時，其實也把部分的金融服務(wù)和金融活動擠出了正規(guī)的銀行體系。

在一定程度上，這個危機以來的影子銀行的膨脹也是一個新的不穩(wěn)定因素。而且宏觀審慎政策可能對宏觀經(jīng)濟產(chǎn)生影響，比如說基于風(fēng)險的資本標(biāo)準(zhǔn)要求銀行配置更多的高質(zhì)量的資產(chǎn)，這個導(dǎo)致全球范圍內(nèi)的比如說美國國債的利率可能被壓低，這個可能改變金融機構(gòu)的經(jīng)營行為，所以這些變化提示我們管理跟創(chuàng)新始終處在動態(tài)博弈的過程當(dāng)中，所以我們需要在全面和深入研究宏觀審慎政策復(fù)雜效應(yīng)的基礎(chǔ)上去不懂的改進和完善宏觀審慎管理，發(fā)揮好它防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險，促進金融體系穩(wěn)健運行的作用。

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