上周五盤中，先知先覺的資金大舉搶籌，上述5家發(fā)布停牌公告的公司全部以漲停報收。作為國企改革的重頭戲和急先鋒，央企改革歷來受到資本市場的強烈關(guān)注，對于信息嚴(yán)重不對稱的小散來說，最好的選擇是買入相關(guān)主題基金分享國企改革的制度紅利，畢竟國企改革是個系統(tǒng)工程和長期機(jī)會，在航運央企整合之后，會有更多央企重組、國企改革的動作出現(xiàn)，投資者宜借基金放長線釣大魚。

少數(shù)基金

重倉持有5家航運公司

在說到國企改革主題基金之前，小伙伴已經(jīng)非常想知道有哪些基金重倉持有了上述五家已經(jīng)停牌的航運公司，想套利的投資者一定不少呢。

根據(jù)基金二季報，總體來說重倉這五家公司的基金并不多，而且倉位也不高。其中，泰達(dá)宏利旗下泰達(dá)穩(wěn)定和泰達(dá)精選兩只主動基金二季末重倉中海發(fā)展，中海發(fā)展市值占兩只基金凈值的比例均為3.87％，這也是二季末持有五家航運公司中持倉最高的基金。

而在今年上半年轉(zhuǎn)型為打新基金的泰信行業(yè)精選在二季末分別持有430萬股中海集運和近340萬股中國遠(yuǎn)洋，兩只個股市值分別占該基金凈值的0.37％和0.38％，二季末泰信行業(yè)精選股票倉位僅為3.5％，7月份以來倉位也一直極輕。上周五該基金單位凈值上漲0.47％，意味著中海集運和中國遠(yuǎn)洋兩只個股合計市值約上升到該基金凈值的4％到5％，這主要是贖回帶來的倉位被動上升，看好重組預(yù)期的穩(wěn)健型投資者可以重點關(guān)注該基金。

捕獲更多改革機(jī)會

關(guān)注國企改革主題基金

國企改革是今年中國經(jīng)濟(jì)和資本市場的重頭戲，其中催生的投資機(jī)會也一直受到市場廣泛關(guān)注。在上周五發(fā)布的國企改革主題投資報告中，安信證券就注意到，近期包括國家主席習(xí)近平、國資委主任張毅以及國家發(fā)改委官方網(wǎng)站等都在集中吹風(fēng)國有企業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要作用以及國企改革在全面深化改革中的關(guān)鍵地位。安信證券因此判斷，“國企改革近期必有大動作出現(xiàn)，而相關(guān)股票也是近期甚至下半年都必須把握的投資方向”。

不想就在安信證券發(fā)布報告的當(dāng)日晚間，便有上述5家航運上市公司同時發(fā)布停牌公告，安信證券所斷言的大動作果然出現(xiàn)。安信證券在報告中重點推薦了最有可能超預(yù)期的央企兼并重組，而圍繞央企“做大做強做優(yōu)”的原則，安信證券認(rèn)為未來央企兼并重組很可能圍繞兩個重要的緯度進(jìn)行：一是針對外向型央企，力求通過兼并重組提升國際影響力，同時避免央企之間的海外惡性競爭，二是對于業(yè)務(wù)主要在國內(nèi)的央企，兼并重組將有助于這些央企從過度競爭和產(chǎn)能過剩的環(huán)境中走出來，從而提高集中度，率先做大。

可以看出，央企整合以及國企改革大戲尚在后頭，對于普通投資者來說，當(dāng)務(wù)之急是選好國企改革方向基金“放長線釣大魚”，記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，首只改革主題基金于去年5月份成立，之后相關(guān)主題基金不斷涌現(xiàn)，特別是今年以來，隨著國企改革預(yù)期的不斷升溫，基金公司加速布局，累計發(fā)行20只改革主題基金，其中近期發(fā)行的國泰央企改革更是直接將央企改革受益股票作為主要投資標(biāo)的，顯示出機(jī)構(gòu)對國企改革主題的看好。

由于國企改革主題基金成立時間較短，暫無法對其短期業(yè)績做出評價，投資者可以根據(jù)基金經(jīng)理過往投資業(yè)績、基金公司的綜合投研實力等因素綜合選擇。

指數(shù)及分級B份額

冒險者的選擇

除了主動型基金之外，投資者還可以關(guān)注國企改革分級基金放大投資收益，其中欲跟蹤國企改革指數(shù)表現(xiàn)的投資者可以選擇分級基金的基礎(chǔ)份額，而追求高回報的投資者則可以重點參與國企改革B份額的投資。

截至目前，富國基金、易方達(dá)基金和南方基金各發(fā)行了跟蹤中證國企改革指數(shù)的分級基金，它們均已上市。跟蹤標(biāo)的一樣，意味著購買3只基金的基礎(chǔ)份額并沒有太大差異，唯一不同的是易方達(dá)國企改革分級在上交所上市，其基礎(chǔ)份額（502006）既可以申購贖回，也可以在場內(nèi)像股票一樣買賣，對于習(xí)慣炒股的投資者來說更加便利，但可能存在折溢價問題。

而3只分級基金的B份額目前的差異較大，其中易方達(dá)旗下國企改B（502008）距離下折較近，母基金再跌約14％便會觸發(fā)下折，該基金的凈值杠桿也是最高的，達(dá)到3.2倍。富國旗下國企改革分級是目前市場上規(guī)模最大的分級基金，其目前距離下折還有約20％的跌幅，凈值杠桿也很高，達(dá)到2.8倍，上市較晚的南方基金旗下改革B下折風(fēng)險最小，凈值杠桿也最小，只有1.765倍。

很明顯，3只國企改革分級的B份額風(fēng)險收益特征差異較大，投資者可以結(jié)合自身風(fēng)險承受能力進(jìn)行選擇，風(fēng)險承受能力較弱的投資者可以重點參與改革B（150296），該基金杠桿比例小，價格波動相比另兩只基金要小很多。而能夠承擔(dān)高風(fēng)險要求高回報的則可以重點參與富國國企改B甚至易方達(dá)國企改B。

但需要特別注意的是，這兩只基金存在下折風(fēng)險，凈值杠桿較高，高杠桿是把雙刃劍，一旦股市走弱，持有這兩只基金可能面臨較大虧損，投資者要注意嚴(yán)格遵守止損紀(jì)律，避免深度虧損。

以國企改革為主題的偏股型基金