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外媒：好險 世界在千鈞一發(fā)時刻躲過了一場經(jīng)濟危機

世界經(jīng)濟出現(xiàn)危機的六大跡象

如何預(yù)測下一場危機的“震中” 看看那些摩天大樓吧

為下一次危機做好準(zhǔn)備。

美國股市是債市的牛市已經(jīng)經(jīng)歷了6年的時間，現(xiàn)在有理由為可能到來的麻煩做好準(zhǔn)備了。

美國股市接近其2004年以來的最貴水平，即使是在美聯(lián)儲即將加息的當(dāng)口下；中國經(jīng)濟和金融市場變得非常脆弱；巴西經(jīng)濟受到壓力；希臘援助計劃可能沒有效果。美國科技類股票泡沫可能再次破滅。高投入的投資者正在全球交易型基金泛濫的環(huán)境下加快自己應(yīng)對危機的布局。

GMO公司首席投資策略師Jeremy Grantham表示現(xiàn)在是時候賣掉一切投資產(chǎn)品了，趕緊向山頂奔去。Grantham同時還表示，美股還有10%的上漲空間，即將進入到泡沫區(qū)域。Jeremy Grantham歷數(shù)1920年以來的全球28次金融泡沫，表示，美國股市目前估值過高。

無論你是否同意美股已經(jīng)接近泡沫區(qū)域，一個分配合理的投資組合都需要一些保險措施。目前，保險選擇并不是很多。金價在不斷下跌，避險資產(chǎn)的回報微小。債券的走勢與股市相似，減弱了其在投資組合中對沖風(fēng)險的作用。

以下是全球潛在的金融風(fēng)暴以及應(yīng)對之法：

科技股票再次崩潰連累整個市場

JonesTrading公司首席市場策略師Mike O’Rourke表示，受科技類股票的拉動，美國股市在今年持續(xù)上漲。但是科技類板塊的上漲只是受到一些股票的拉動。跟蹤納斯達克100大非金融公司表現(xiàn)的納斯達克100指數(shù)超過一半的收益僅僅來自兩支股票——亞馬遜和谷歌。

當(dāng)僅有少數(shù)相關(guān)股票在領(lǐng)漲整個大盤，問題就會逐漸影響到這個股市。這就是2000年科技類股票大漲之后泡沫破裂出現(xiàn)的情況。今天，一兩家營收糟糕的公司足以擾亂更為廣泛的市場的。

另一個需要警惕的原因是：標(biāo)準(zhǔn)普爾500目前比其中公司去年的全年利潤之和高出18倍，而長期平均水平為15.7倍。O’Rourke表示，當(dāng)股市水平超過公司利潤三倍時這就暗示我們處在泡沫或衰退之中。投資者需要為更加困難的局面做好準(zhǔn)備。

解決之道：勇敢和止損

第一個防范之道就是保證你的投資組合不要全部押注在科技或單一單一板塊。但是做空或?qū)€科技類股票是危險的。在熊市里，這些股票也會上下波動，給你帶來損失。

相反的，一些人建議激進投資者購買長期看跌期權(quán)PowerShares 信托系列1(QQQ)。這是一種追蹤以科技類股票為主納斯達克100的交易型基金?？吹跈?quán)認為市場將會下跌，給了持有者權(quán)利而不是特權(quán)在設(shè)定的價格賣出指數(shù)。

Altegris咨詢首席執(zhí)行官Jack Rivkin指出，看跌期權(quán)比較昂貴。三個月10%的看跌期權(quán)在10000美元的投資組合中需要花費635美元。根據(jù)目前的價格，如果看跌期權(quán)按每個季度收費的話，購買這種期權(quán)需要花費你投資組合的2.5%。如果QQQ在這段時間內(nèi)下跌10%，投資者將獲利3000美元，假設(shè)該期權(quán)還有兩個月到期的情況下。

Greycourt公司董事長Gregory Curtis應(yīng)對科技類股票的方法是設(shè)立止損位，一般止損位15%。如果他們這樣做，投資者就需要將資金投入到追蹤價值股票的交易型基金上。例如Vanguard Value交易類基金(VTV)。

投資經(jīng)理William Bernstein表示，對于所有投資者來說，包括那些通過401k條款進入市場的投資者，持有避險資產(chǎn)是必須的?，F(xiàn)金、定期存款和短期國債都可以在危機中幫你穩(wěn)定你的投資組合。William Bernstein早在2009年3月就告誡人們需要持有現(xiàn)金、定期存款或者是短期國債以對沖其他風(fēng)險資產(chǎn)所帶來的風(fēng)險。

現(xiàn)金還可以讓投資者在市場穩(wěn)定之后進行抄底。

中國經(jīng)濟開始走下坡路和希臘援助失敗

自6月中，中國股市已經(jīng)下跌近31%，為8年多以來的最差變現(xiàn)。如果中國股市的麻煩繼續(xù)訊在，對于中國政府控制其債務(wù)驅(qū)動型經(jīng)濟能力的疑問將不斷上升。

與此同時，投資者對于巴西經(jīng)濟疲軟以及希臘第三輪援助無法像前兩輪那么成功的擔(dān)心正在不斷上升。

解決之道：波動性操作

如果地緣政治影響到市場，那么那些以低波動性股票為主的交易型基金如PowerShares 標(biāo)普500低波動交易型基金(SPLV)是一個很好的選擇。21證券的主席Robert Gordon表示，這種選擇的最大成本在于投資不斷上升，市場波動性也不斷上升。

這些策略不適合初學(xué)者。Robert Gordon建議購買看漲期權(quán)，這使得投資者可以以恐慌指數(shù)的固定價格購買股票。這些期權(quán)可以通過任何一家證券公司購買。期權(quán)的變化非?？觳⒃斐芍卮髶p失或者在到期時一文不值。

其他投資產(chǎn)品主要是集中于波動性上漲時獲利：例如iPath標(biāo)普500短期期貨(VXX),它主要是追蹤芝加哥商品期權(quán)交易所波動指數(shù)。以及ProShares 恐慌指數(shù)短期期權(quán)(VIXY)交易型基金，主要是追蹤標(biāo)普500恐慌指數(shù)短期期權(quán)指數(shù)的表現(xiàn)。

對于那些想對沖中國昂貴股票的投資者，一些人建議做空KraneSharesCSI中國互聯(lián)網(wǎng)交易型基金(KWEB)，它是追蹤CSI中國互聯(lián)網(wǎng)公司海外指數(shù)，或者是Global X納斯達克中國科技(QQQC)，追蹤的是納斯達克OMX中國科技指數(shù)。但是請注意，中國正竭盡全力救市，一旦救市成功，那么這些做空的基金將損失慘重。

糟糕的央行

市場對于央行推動經(jīng)濟增長的作用充滿信心。在美國，市場預(yù)計美聯(lián)儲將于近期開始加息。但是很少有人預(yù)測美國經(jīng)濟將陷入衰退。

但是近期大宗商品的暴跌可能暗示全球經(jīng)濟增長的放緩。如果美國經(jīng)濟出現(xiàn)下滑或是美聯(lián)儲加息的速度快于經(jīng)濟學(xué)家的預(yù)測，公司債券可能會受到影響。

Bernstein表示，2008年金融危機最糟糕的一部分救市高評級的公司債券甚至是稅收都遭遇猛擊，而大多數(shù)人們認為這是安全的。

解決之道：長期債券和黃金

很多基金經(jīng)理，包括新債王岡德拉奇均表示，當(dāng)美聯(lián)儲開始加息時，投資者需要將注意力轉(zhuǎn)向長期國債。

相對于對美聯(lián)儲政策的反應(yīng)，長期國債更多的是對通脹預(yù)期的反應(yīng)。當(dāng)美聯(lián)儲開始加息時，通脹率將會受到抑制并進一步受到頂頭風(fēng)的影響。

Cheviot價值管理公司Darren Pollock表示，當(dāng)市場陷入衰退的可能性開始增長時，短期利率上漲將會導(dǎo)致長期利率下降。在經(jīng)濟仍未復(fù)蘇的情況下上調(diào)利率是不尋常的。

黃金價格自2011年近1900美元/盎司的最高值已經(jīng)下跌了近40%。但是如果市場對于美聯(lián)儲和其他國家央行支撐市場能力喪失信心，那么黃金價格將會開始反彈。對沖基金經(jīng)理Bob Wiedemer表示，當(dāng)人們對于主要貨幣的價值的懷疑不斷上升時，黃金的吸引力將會大增。但是人們也警告，不要在投資組合中持有過多的黃金，因為黃金無法產(chǎn)生任何收益或是股息。

交易型基金債券爆發(fā)

近期，包括激進投資者卡爾伊坎在內(nèi)警告，全球債券交易型基金的快速發(fā)展存在潛在危機。

比爾-格羅斯最近表示，共同基金，交易型基金以及指數(shù)基金在危機中是非常脆弱的。最明顯的風(fēng)險就是肯呢過會造成流動性幻覺，即所有的投資者無法在同一時間脫身。

解決之道：抵押貸款和看跌期權(quán)

天使橡樹資本咨詢公司首席投資官Sreeni Prabhu建議投資非債券內(nèi)的基金和交易型基金，例如住房抵押貸款。例如TCW戰(zhàn)略收入基金(TSI), 一個包括住房抵押貸款，商業(yè)抵押貸款債券和其他一些資產(chǎn)抵押債券的一個封閉性基金。封閉基金對于投資者的資格有嚴(yán)格的限制。并且貸出者不再考慮高風(fēng)險的借貸者，這使得抵押債券市場要比2008年的房屋抵押貸款危機更加安全。

對于那些看跌市場的對沖基金建議購買看跌期權(quán)。購買流動性最大的垃圾債券基金型基金iShares iBoxx高收益公司債券(HYG)是一種通過垃圾債券盈利的方法。其他一些人問題銀行貸款可能會在債券危機中受到損害。因為銀行在投資中的交易受到限制。他們正在做空或購買看跌期權(quán)—PowerShares高級借貸交易型基金(BKLN)，這一期權(quán)主要是追蹤高債務(wù)公司貸款指數(shù)。(Oscar/編譯)

本文譯自華爾街日報

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