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十五大機構熱評人民幣市場化改革：納入SDR的臨門一腳

人民幣沖刺國際儲備貨幣 納入SDR的是CNH還是CNY？

中國央行周二公布的人民幣兌美元中間價較前日下跌1.9%。央行還表示，未來將允許市場力量在確定人民幣價值方面發(fā)揮更大的作用。此前，國際貨幣基金組織(International Monetary Fund, 簡稱IMF)表示，人民幣匯率并未完全反映出市場的影響。

該消息引發(fā)投資者拋售人民幣，導致人民幣兌美元跌至較最新中間價低逾1.6%的水平，市場目前押注中國希望看到人民幣進一步走低以此提振出口。中國7月份出口的表現極度低迷。中國央行每日設定人民幣兌美元中間價，并允許人民幣匯率在中間價上下浮動2%。

中國央行的舉動還引發(fā)了針對與中國競爭出口市場的亞洲其他貨幣的拋售潮，從韓圓到新臺幣無一幸免。中國政府今年以來曾一直維持人民幣兌美元匯率的穩(wěn)定，而美元對歐元等主要貨幣則不斷走強，因為市場預計美國將很快上調短期利率。

中國股市則在前收盤水平上下來回波動，昨天A股市場創(chuàng)出一個月內的最大單日百分比漲幅。上證綜合指數最新下挫0.4%，至3912.8點；深證綜合指數漲0.3%，至2280.64點。

在自由交易的離岸市場，人民幣跌幅高達2.3%。

中國央行已經采取了降息和其他改革措施來刺激經濟，但對刺激信貸和經濟活動的作用不大，這迫使央行轉向匯率，希望通過調整匯率來提升出口競爭力，尤其是面向歐洲的出口。

新加坡證券公司大華繼顯(UOB Kay Hian Holdings Ltd.)的經濟學家朱超平說，他認為人民幣的突然貶值恰恰顯露出中國出口業(yè)的疲軟以及中國經濟所承受的壓力。

人民幣面臨長期下行壓力可能會加劇中美之間的政治摩擦。美國政府認為人民幣仍被人為低估，盡管IMF近期已指出人民幣匯率估值合理。

中國央行表示，現在人民幣中間價報價將參考上日銀行間外匯市場收盤匯率。這番表態(tài)顯然意在回應針對人民幣匯率政策的批評。而在這之前，人民幣中間價一直都由中國央行制定，不太會受市場匯率影響。

中國央行在聲明中稱，此前的人民幣實際有效匯率相對于全球多種貨幣表現較強，與市場預期出現一定偏離。

中國央行承認，包括強勢美元在內的全球復雜局勢是促使其采取行動的一個原因。央行稱，復雜的局勢帶來新的挑戰(zhàn)。

不過市場參與人士稱，中國不大可能允許人民幣大幅波動，尤其是考慮到中國政府最近通過干預阻止股市大跌的舉措。

澳新銀行(ANZ Bank)在報告中稱，政府會在多大程度上允許市場力量發(fā)揮作用仍有待觀察。

考慮到經濟狀況和出口商的壓力，中國政府不大可能希望人民幣未來大幅升值，同時也不大可能希望人民幣迅速下跌；人民幣貶值可能會削弱政府推動人民幣成為國際儲備貨幣的努力，促使更多富裕的中國人將資金轉移至海外。

大華繼顯的朱超平稱，在讓中間價與市場匯率保持一致的同時，中國政府隨時可以干預市場以保證人民幣匯率處在控制之中。他表示，如果市場形成強強烈的人民幣貶值預期，則可能會加速資本外流，這最終對中國經濟可能不是一件好事。

但長期而言中國似乎也希望允許市場因素發(fā)揮更大作用。

就在幾天前，IMF對人民幣能否獲得儲備貨幣地位提出了質疑。IMF指出，中國的人民幣中間價不能代表實際市場匯率。

澳新銀行(ANZ Bank)駐新加坡策略師Khoon Goh稱，中國央行的匯率改革步伐比該行預計的要快。他表示，中間價失去實際參考意義已有一段時間了，人民幣兌美元中間價匯率一直比離岸市場人民幣匯率高得多。離岸人民幣匯率可以自由浮動。