三、非銀金融板塊

華泰證券認(rèn)為，非銀板塊作為降息降準(zhǔn)的主要受益者，將迎來(lái)反彈。對(duì)于券商來(lái)說(shuō)，降息降準(zhǔn)雙政策出擊，超預(yù)期，繼續(xù)釋放流動(dòng)性，市場(chǎng)擔(dān)憂政策轉(zhuǎn)向利空落空，市場(chǎng)預(yù)期回歸。降息利于激活交易量和降低券商融資成本，利好經(jīng)紀(jì)兩融業(yè)務(wù)。券商處于向上發(fā)展周期中，性價(jià)比好。1）質(zhì)優(yōu)：資本市場(chǎng)是改革的核心地帶，券商股屬于藍(lán)籌+成長(zhǎng)；2）價(jià)低：按15年業(yè)績(jī)測(cè)算，大券商PE 15倍。行業(yè)利好政策持續(xù)：IPO注冊(cè)制、T+0、個(gè)股期權(quán)、資產(chǎn)證券化、資本賬戶開放、國(guó)企改革等，繼續(xù)看好1）業(yè)績(jī)順暢：新大招、國(guó)信、東方；2）國(guó)企改革預(yù)期：光大，興業(yè)。

對(duì)于保險(xiǎn)股來(lái)說(shuō)，降息降準(zhǔn)利于提振市場(chǎng)士氣，降息將擴(kuò)大保險(xiǎn)產(chǎn)品與理財(cái)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，保險(xiǎn)投資受益，繼續(xù)享受戴維斯雙擊。2015年個(gè)稅遞延、健康險(xiǎn)稅收優(yōu)惠、投資渠道放開等利好將陸續(xù)出臺(tái)。保險(xiǎn)處于安全性高，彈性好周期，作為10倍杠桿的保險(xiǎn)股，當(dāng)前新業(yè)務(wù)價(jià)值倍數(shù)約15倍，估值將迎來(lái)修復(fù)階段,繼續(xù)推薦新華、平安，人壽、太保。