五、農(nóng)業(yè)板塊

中國(guó)人民銀行決定，自2015年6月28日起有針對(duì)性地對(duì)金融機(jī)構(gòu)實(shí)施定向降準(zhǔn)，對(duì)“三農(nóng)”貸款占比達(dá)到定向降準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)的城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行降低存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。（2）對(duì)“三農(nóng)”或小微企業(yè)貸款達(dá)到定向降準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)的國(guó)有大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、外資銀行降低存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。

分析認(rèn)為，此舉在于加大對(duì)“三農(nóng)”及小微企業(yè)金融支持力度，為發(fā)展三農(nóng)輸送更多血液，為農(nóng)村基建、農(nóng)業(yè)企業(yè)融資、社會(huì)資本介入等提供更多支持。

根據(jù)齊魯證券早前發(fā)布的研報(bào)分析認(rèn)為，發(fā)展三農(nóng)儼然已成國(guó)家戰(zhàn)略，政策加碼還在持續(xù)。從今年的1號(hào)文件開(kāi)始，目前已經(jīng)有包括種糧直補(bǔ)、農(nóng)機(jī)報(bào)廢更新補(bǔ)貼試點(diǎn)、農(nóng)產(chǎn)品目標(biāo)價(jià)格、推進(jìn)現(xiàn)代種業(yè)發(fā)展等在內(nèi)的深化農(nóng)村改革、發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、促進(jìn)農(nóng)民增收等50項(xiàng)政策正在施行。習(xí)近平主席主持政治局會(huì)議更是強(qiáng)調(diào)我國(guó)已經(jīng)入工業(yè)反哺農(nóng)業(yè)的發(fā)展階段。發(fā)展農(nóng)村合作金融、推進(jìn)土地產(chǎn)權(quán)制度改革、發(fā)展適度規(guī)模經(jīng)營(yíng)、促進(jìn)現(xiàn)代種業(yè)發(fā)展等都成為農(nóng)業(yè)的重要政策目標(biāo)。

預(yù)計(jì)商務(wù)部即將出臺(tái)的互聯(lián)網(wǎng)+流通政策重點(diǎn)將集中在一是對(duì)農(nóng)村傳統(tǒng)流通網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行信息化改造；二是發(fā)展農(nóng)產(chǎn)品電商；三是提高農(nóng)資電商水平，支持農(nóng)資、農(nóng)機(jī)生產(chǎn)和流通企業(yè)發(fā)展電商；四是為農(nóng)民提供更豐富的綜合服務(wù)，提高大數(shù)據(jù)分析能力，疊加金融和生活服務(wù)功能。預(yù)期這一政策將進(jìn)一步為我國(guó)傳統(tǒng)農(nóng)產(chǎn)品流通方式注入互聯(lián)網(wǎng)變革的力量，降低流通成本、精準(zhǔn)對(duì)接產(chǎn)銷(xiāo)，促進(jìn)農(nóng)業(yè)流通方式的創(chuàng)新發(fā)展。

另外，從宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行來(lái)看，央行年內(nèi)一再降息，宏觀經(jīng)濟(jì)托底回暖將有助于提升需求，農(nóng)業(yè)股將繼續(xù)受益于消費(fèi)復(fù)蘇。對(duì)整個(gè)農(nóng)業(yè)板塊而言，降息疊加對(duì)涉農(nóng)金融機(jī)構(gòu)的額外降準(zhǔn)，利好目前農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化轉(zhuǎn)型的融資需求，國(guó)家提升農(nóng)業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略地位意圖顯露無(wú)疑。

參與信息化戰(zhàn)略的商業(yè)模式逐步分化和加速落地。大種植板塊的芭田股份涉足無(wú)人機(jī)繼續(xù)深入智慧農(nóng)業(yè)、史丹利服務(wù)平臺(tái)超預(yù)期、金正大信息化打造、新都化工農(nóng)資電商、諾普信農(nóng)資生態(tài)圈建設(shè)；養(yǎng)殖板塊的大北農(nóng)智慧大北農(nóng)生態(tài)圈構(gòu)建、新希望對(duì)畜禽鏈商業(yè)模式的互聯(lián)重構(gòu)等等，參與互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型的農(nóng)業(yè)股對(duì)開(kāi)始邁開(kāi)各自的探索之路，爭(zhēng)相引領(lǐng)變革的步伐。

事實(shí)上，農(nóng)業(yè)對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)的“主動(dòng)親近”形成了自下而上的商業(yè)邏輯，而互聯(lián)網(wǎng)巨頭例如阿里巴巴、京東等也紛紛涉足農(nóng)業(yè)，更是基于自上而下的行業(yè)判斷。農(nóng)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)與信息化實(shí)則目前市場(chǎng)極具爆發(fā)潛力的投資線索。

行業(yè)景氣提升的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)力是互聯(lián)網(wǎng)變革的又一強(qiáng)心劑。以畜禽養(yǎng)殖為例，中期畜禽養(yǎng)殖行業(yè)景氣向上毋庸置疑，我們繼續(xù)強(qiáng)調(diào)4月份以來(lái)的畜禽鏈反轉(zhuǎn)邏輯，供給受限、景氣復(fù)蘇將超預(yù)期，未來(lái)是兩年的上漲征程；此外，復(fù)合肥、農(nóng)藥正在從過(guò)去兩年產(chǎn)能過(guò)剩、過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)中逐步走向淘汰落后產(chǎn)能、集中度提升，行業(yè)結(jié)構(gòu)與競(jìng)爭(zhēng)格局逐步優(yōu)化。轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略、落地和后續(xù)實(shí)施將有賴(lài)于資金、渠道和人力資本等綜合實(shí)力，穩(wěn)定的市場(chǎng)與向上的盈利展望，毋庸置疑是企業(yè)變革的穩(wěn)固后盾和持續(xù)的強(qiáng)心劑。

當(dāng)下，繼續(xù)重申支撐農(nóng)業(yè)股三大邏輯順暢(行業(yè)景氣回升、互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型和國(guó)企改革)，具體來(lái)說(shuō)，建議以智慧農(nóng)業(yè)為主線；以畜禽養(yǎng)殖鏈反轉(zhuǎn)、國(guó)企改革主題、部分績(jī)優(yōu)和觸網(wǎng)農(nóng)業(yè)股股估值提升為輔線。

特別重點(diǎn)推薦農(nóng)業(yè)信息化第二波機(jī)會(huì)，深度覆蓋的公司中，繼續(xù)看好大北農(nóng)、新希望、芭田股份、金正大、史丹利和新都化工，公司信息化戰(zhàn)略和農(nóng)資行業(yè)整合戰(zhàn)略清晰，后續(xù)項(xiàng)目逐步落地，估值上升仍存在較大空間，建議現(xiàn)價(jià)買(mǎi)入。

而對(duì)于國(guó)企改革仍然判斷是2015年又一戰(zhàn)略投資方向，集中梳理了下農(nóng)業(yè)股中的國(guó)企改革標(biāo)的，主要集中在農(nóng)墾、供銷(xiāo)社和中糧等大型農(nóng)業(yè)集團(tuán)。其中核心推薦農(nóng)墾改制股北大荒、亞盛、海橡和國(guó)企改革中牧股份和農(nóng)發(fā)種業(yè)；重點(diǎn)關(guān)注供銷(xiāo)社標(biāo)的敦煌種業(yè)、輝隆股份，中糧等農(nóng)業(yè)集團(tuán)股中糧屯河、中糧生化等。齊魯證券