美聯(lián)儲 資料圖

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加息還是不加息？這是個問題。

周三，為期兩天的美聯(lián)儲政策會議拉開序幕。美聯(lián)儲官員上周似乎還遠(yuǎn)未就上調(diào)短期利率的問題達(dá)成共識，但仍有將近一半的非官方經(jīng)濟(jì)預(yù)測人士認(rèn)為美聯(lián)儲即將加息。美國短期利率維持在接近于零的水平已經(jīng)快七年時間。周四，美聯(lián)儲將發(fā)布政策聲明及最新經(jīng)濟(jì)預(yù)期（美東時間下午2點），隨后美聯(lián)儲主席耶倫(Janet Yellen)將召開季度發(fā)布會（美東時間下午2:30）。以下五點值得關(guān)注。

加息還是等待？

支持和反對加息的兩個陣營可能處于膠著狀態(tài)。一些美聯(lián)儲官員似乎已做好了加息的準(zhǔn)備，但在金融市場大幅波動且全球經(jīng)濟(jì)增長擔(dān)憂揮之不去之際，另一些人則傾向于暫緩加息。美聯(lián)儲官員可能會尋找一個折中方案，例如將利率維持在接近于零的水平但暗示可能會在10月27-28日或12月15-16日會議上加息?？紤]到這些不確定因素，耶倫如何表述美聯(lián)儲的舉動，與美聯(lián)儲實際上做了什么，二者一樣重要。

一次性加息？

美聯(lián)儲決策者們將發(fā)布最新的經(jīng)濟(jì)預(yù)期，包括預(yù)測未來幾年聯(lián)邦基金利率的“點陣圖”。投資者應(yīng)留意美聯(lián)儲對2015年年底的預(yù)期，如果大部分點都集中在0.25%-0.5%的區(qū)間內(nèi)，那么將表明今年僅加息一次的觀點占上風(fēng)。本月接受《華爾街日報》調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計，美聯(lián)儲今年將開始收緊貨幣政策，但第二次加息要等到明年春天。

還是逐步加息？

美聯(lián)儲官員之前表示，料將在未來幾個月和幾年里緩慢加息。耶倫7月份也對國會議員表示，希望以謹(jǐn)慎和循序漸進(jìn)的方式加息。美聯(lián)儲副主席費(fèi)希爾(Stanley Fischer)上個月說，美聯(lián)儲很可能需要謹(jǐn)慎采取行動，逐步退出寬松措施。美聯(lián)儲可能會在周四的政策聲明中、在對未來利率走向的預(yù)期中、或是在耶倫的新聞發(fā)布會上強(qiáng)調(diào)這一點。

對美國經(jīng)濟(jì)的長期預(yù)期

美聯(lián)儲官員6月份曾預(yù)計，長期來看，經(jīng)濟(jì)年增長率將在2%-2.3%，失業(yè)率將在5%-5.2%，聯(lián)邦基金利率將在3.75%。投資者應(yīng)關(guān)注這些預(yù)期的修正情況，因為這會反映出美聯(lián)儲對經(jīng)濟(jì)狀況的看法有何變化。即使在8月份失業(yè)率為5.1%的情況下，如果薪資和物價增長不加速，美聯(lián)儲仍可能下調(diào)在不引發(fā)通脹的情況下失業(yè)率能降至何種水平的預(yù)期。克利夫蘭聯(lián)邦儲備銀行行長梅斯特爾(Loretta Mester)上個月稱，考慮到生產(chǎn)率增長疲軟，她考慮下調(diào)對長期經(jīng)濟(jì)增長和利率的預(yù)期。

加息與否 再現(xiàn)分歧

美國聯(lián)邦公開市場委員會(Federal Open Market Committee, 簡稱FOMC)已連續(xù)五次發(fā)布立場一致的政策聲明。這一次，無論美聯(lián)儲加息與否，都可能出現(xiàn)今年以來的首次分歧。里士滿聯(lián)邦儲備銀行行長萊克(Jeffrey Lacker)今年是FOMC具有投票權(quán)的委員。他認(rèn)為美聯(lián)儲有充分理由加息。雖然他在6月份政策會議上未提出異議，但他認(rèn)為現(xiàn)在的情況與6月份不同，所以他對繼續(xù)觀望的態(tài)度也會有所不同。芝加哥聯(lián)邦儲備銀行行長埃文斯(Charles Evans)則認(rèn)為美聯(lián)儲應(yīng)該等到2016年再加息。埃文斯也是FOMC具有投票權(quán)的委員。(來源：華爾街日報中文網(wǎng))