鳳凰財(cái)經(jīng)訊 “財(cái)經(jīng)年會(huì)-2016預(yù)測(cè)與戰(zhàn)略”于2015年11月17日-19日在北京舉行，包括經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳敬璉、全國人大財(cái)經(jīng)委副主任委員吳曉靈、清華大學(xué)法學(xué)院教授高西慶、香港大學(xué)中國金融研究中心創(chuàng)始主任宋敏等人談及金融混業(yè)監(jiān)管的問題。不過，在他們看來，合并“一行三會(huì)”并非是解決監(jiān)管問題的關(guān)鍵。

吳曉靈表示，關(guān)鍵是注意破除地盤意識(shí)，真正實(shí)行功能監(jiān)管。宋敏認(rèn)為，合并不是一個(gè)形式的變化，關(guān)鍵是理念問題，即使在分業(yè)監(jiān)管的框架下，也需要加強(qiáng)協(xié)調(diào)。魏加寧認(rèn)為，目前存在經(jīng)營和監(jiān)管的錯(cuò)位，應(yīng)該有一個(gè)基本原則，如果實(shí)行分業(yè)經(jīng)營，最好是分業(yè)監(jiān)管，如果實(shí)行混業(yè)經(jīng)營，最好是混業(yè)監(jiān)管。而高西慶則直接反對(duì)合并一行三會(huì)。

吳敬璉：監(jiān)管改革滯后造成股災(zāi)

十八屆三中全會(huì)和四中全會(huì)以來，部分改革逐項(xiàng)落實(shí)。有些方面進(jìn)展不錯(cuò)，比如金融方面的一些核心改革：利率市場(chǎng)化、匯率市場(chǎng)化和人民幣國際化進(jìn)展超出了原來的預(yù)計(jì)。但金融領(lǐng)域其他的改革進(jìn)展并不好，比如監(jiān)管體制的改革，因?yàn)檫@方面的改革滯后，造成了最近股市的大災(zāi)難。更重要的是，如果不能夠配合進(jìn)行其他經(jīng)濟(jì)方面的改革和法治體系的建立，金融改革的單項(xiàng)突進(jìn)是不能持續(xù)的。

吳曉靈：必須以央行為主體構(gòu)建宏觀審慎管理框架

針對(duì)股災(zāi)所得的教訓(xùn)，首先加快證券法修改，為資本市場(chǎng)發(fā)展奠定法制基礎(chǔ)。根據(jù)產(chǎn)品的本質(zhì)擴(kuò)展證券范圍，將集合投資計(jì)劃份額和份額化的P2P納入證券范圍，由證監(jiān)會(huì)實(shí)行統(tǒng)一的功能監(jiān)管。其次，應(yīng)建立和完善資本市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和危機(jī)應(yīng)對(duì)機(jī)制，央行要與各金融監(jiān)管部門建立信息共享和工作溝通機(jī)制；利用云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等提高對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)時(shí)監(jiān)控能力。

此次股災(zāi)中，涉及資本市場(chǎng)的交易行為不能實(shí)行統(tǒng)一監(jiān)管，既不利于對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)，處置風(fēng)險(xiǎn)時(shí)也難以有及時(shí)恰當(dāng)?shù)姆椒?。分業(yè)監(jiān)管造成監(jiān)管混亂，而近期都在討論的三會(huì)合并，若合并也應(yīng)注意破除地盤意識(shí)，真正實(shí)行功能監(jiān)管。中央銀行最后貸款人的功能，決定了必須以中央銀行為主體構(gòu)建宏觀審慎管理框架。

高西慶：反對(duì)在目前合并一行三會(huì)

清華大學(xué)法學(xué)院教授高西慶表示，金融監(jiān)管和貨幣政策是兩回事，不能放在一塊說。監(jiān)管獨(dú)立性很簡單，就是落實(shí)十八屆三中全會(huì)的精神，落實(shí)讓市場(chǎng)配置起決定性作用。監(jiān)管的目的只有一個(gè)，就是保護(hù)投資人的利益，穩(wěn)定市場(chǎng)。

反對(duì)在目前合并一行三會(huì)，需要一種更統(tǒng)一的方式來管理，如果把它合起來的話，以我們目前的公共治理系統(tǒng)，出的問題比能夠解決的問題多很多。

宋敏：合并監(jiān)管機(jī)構(gòu)不一定解決監(jiān)管問題

香港大學(xué)中國金融研究中心創(chuàng)始主任宋敏表示，在目前分業(yè)監(jiān)管的基礎(chǔ)下，證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)本身功能可能都沒有發(fā)揮很好，可能中間有一些協(xié)調(diào)問題和頂層設(shè)計(jì)問題。這次股災(zāi)反映了證監(jiān)會(huì)很多的問題，不光是監(jiān)管的問題，還有非法的問題。你把它合在一起，成為一個(gè)超級(jí)的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，難道就可以解決問題嗎？這不是一個(gè)簡單的監(jiān)管形式的變化，最終是監(jiān)管理念，我們到底為什么監(jiān)管，這個(gè)一定要想清楚。

分業(yè)監(jiān)管和綜合監(jiān)管實(shí)際上是根據(jù)不同的歷史條件、金融市場(chǎng)的變化而誕生的金融監(jiān)管邏輯。所謂分業(yè)經(jīng)營的理念，包括后來慢慢延伸出來的分業(yè)監(jiān)管的理念，也是從美國的經(jīng)濟(jì)大蕭條背景下推出來的。有了綜合經(jīng)營不一定要有綜合監(jiān)管，功能監(jiān)管如果做的到位，做的盡善盡美，也可以起到這個(gè)作用。并非說大家守著自己的地盤，而是真正做到功能監(jiān)管。所以，不能認(rèn)為把監(jiān)管機(jī)構(gòu)合在一起，就可以解決這個(gè)問題，我認(rèn)為是不一定做到的。

監(jiān)管的本質(zhì)是依法監(jiān)管，公開、公平、公正，還是要在法律的框架下監(jiān)管，而不應(yīng)該有過多的行政的干預(yù)。應(yīng)該強(qiáng)調(diào)監(jiān)管的專業(yè)性、獨(dú)立性，而不是說一旦有政治上的需求，就馬上通過監(jiān)管的手段干預(yù)市場(chǎng)。監(jiān)管更多的是執(zhí)法的過程，跟短期的波動(dòng)應(yīng)該區(qū)別開來。

即使在分業(yè)監(jiān)管的框架下，也需要加強(qiáng)協(xié)調(diào)，特別是在信息方面的共享，這是中央政府完全可以做的，在這個(gè)框架下，成立一個(gè)比較強(qiáng)有力的協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)，特別在信息共享的基礎(chǔ)上，這是應(yīng)該做的。但千萬不能把協(xié)調(diào)機(jī)制發(fā)展成另外一個(gè)行政干預(yù)的工具，這樣的話就本末倒置了，還是要堅(jiān)持監(jiān)管體系的專業(yè)性和獨(dú)立性。

魏加寧：最怕一邊混業(yè)經(jīng)營一邊分業(yè)監(jiān)管

國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部巡視員、研究員魏加寧表示，我們目前的監(jiān)管體系存在著最大的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)，就是一邊力推混業(yè)經(jīng)營，一邊堅(jiān)持分業(yè)監(jiān)管不變。

從橫向上看，現(xiàn)在存在著剛才說的監(jiān)管體制和經(jīng)營體制的錯(cuò)位。應(yīng)當(dāng)承認(rèn)這幾個(gè)監(jiān)管部門，從人民銀行分離出來以后，金融監(jiān)管的專業(yè)化水平大大得到了提高，今天的銀行監(jiān)管和十年前、二十年前不可同日而語。中央銀行的貨幣政策的水平，也是在大大提高的。所以，應(yīng)該客觀地承認(rèn)。但是，有一個(gè)基本原則，如果實(shí)行分業(yè)經(jīng)營，最好是分業(yè)監(jiān)管，如果實(shí)行混業(yè)經(jīng)營，最好是混業(yè)監(jiān)管。最可怕的是什么，就是04年我們提出來的，一邊大力推混業(yè)經(jīng)營，一邊堅(jiān)持分業(yè)監(jiān)管不變。

從縱向上看，一方面我們說要維護(hù)金融市場(chǎng)的統(tǒng)一，現(xiàn)在統(tǒng)統(tǒng)地都拿到中央政府那兒監(jiān)管，我認(rèn)為這是有問題的。金融監(jiān)管將來應(yīng)該分三級(jí)，全國性的金融機(jī)構(gòu)金融交易所，應(yīng)該中央政府統(tǒng)一監(jiān)管，地方性的商業(yè)銀行地方性金融機(jī)構(gòu)，應(yīng)該交到省里，而那些準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)，小貸公司、典當(dāng)行，應(yīng)該交到市一級(jí)。中國是一個(gè)大國，這個(gè)國情是現(xiàn)實(shí)存在的，它可能更多的需要分權(quán)，都統(tǒng)到中央監(jiān)管有一個(gè)問題，首先監(jiān)管的信息鏈條很長，傳遞的過程中有可能出現(xiàn)問題，容易出現(xiàn)信息的失真。所以，監(jiān)管，中國應(yīng)該是一個(gè)分權(quán)的方向。

另外一個(gè)角度，橫向統(tǒng)一的時(shí)候，縱向一定要分權(quán)，兩個(gè)必須平衡，否則三會(huì)統(tǒng)一在一起，這個(gè)機(jī)構(gòu)要比央行大，現(xiàn)在還有人說一行三會(huì)都統(tǒng)起來，機(jī)構(gòu)將會(huì)變得多龐大，機(jī)構(gòu)龐大了以后，效率就變低。

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