資料圖

1月4日，2016年的首個交易日。A股以暴跌迎接新年，并兩度觸發(fā)熔斷機制，最終滬指定格在3296點，提前收盤。而在2015年結(jié)束前，各大券商在年度策略會上還普遍看好2016年A股行情。

回顧券商們多年以來的年度投資策略會，不難發(fā)現(xiàn)，多數(shù)券商對行情“看漲不看跌”，而被“打臉”也是常事。2015年滬指收官時的點位，雖然在多數(shù)券商一年前的預(yù)測范圍之內(nèi)，但過程中的“瘋牛”和斷崖式下跌行情卻出乎了幾乎所有券商的預(yù)料。

2016年首個交易日，滬指以暴跌給了普遍看漲的預(yù)測一個“下馬威”，接下來的一年中，大盤在券商眼中將何去何從？哪些因素將成為影響滬指走勢的大概率事件？

回顧2015

猜中結(jié)果卻沒猜中過程

2014年12月，滬指站上3000點，在新年到來之前宣告進(jìn)入牛市。恰逢大小券商們的年度投資策略會也在此時召開，受水漲船高的股市影響，券商們對下一年的投資預(yù)測也激情滿滿。

新京報記者翻閱2014年20余家券商發(fā)布的年度策略報告發(fā)現(xiàn)，多數(shù)券商看多2015年走勢，以國泰君安、海通證券、光大證券為代表，其中國泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林采宜還在策略會上號召大家“賣房炒股”，稱股市已經(jīng)站在長周期的牛頭上，投資者應(yīng)該拋掉房子買入股票。

看空或謹(jǐn)慎的券商僅有少數(shù)幾家，其中國海證券、國聯(lián)證券均表示對2015年市場趨勢“謹(jǐn)慎樂觀”，國海證券稱，這并不是一個“牛市不言頂”時期。

近年來，由于券商們對大盤點位的預(yù)測普遍被“打臉”，愿意在報告中直接預(yù)測具體點位的券商已經(jīng)越來越少，但多數(shù)會給出運行區(qū)間的大致范圍。新京報記者發(fā)現(xiàn)，2014年底，券商們對2015年滬指行情的預(yù)測普遍在3500點左右，最低在2300點，最高不過4000點。

值得一提的是，各大券商的投資策略會一般在12月中上旬召開，分析師們撰寫策略報告的時間大概在11月底或12月初，當(dāng)時滬指的點位還在3000點之下，牛市大幕還未開啟。

5天前，2015年股市收官時，滬指落定的點位果然停留在各大券商的預(yù)測范圍之內(nèi)，然而，上半年的瘋牛行情和年中的大跌行情，都出乎了券商們的意料。

6月下旬，滬指進(jìn)入震蕩下行模式，而此時正是券商召開中期策略會的時間。中期策略會上，面對剛剛開始的股市暴跌，絕大多數(shù)券商依舊激情滿滿，光大證券甚至喊出“重倉未來”的口號。

預(yù)測2016

多數(shù)券商預(yù)測3000點見底

2016年新年之前，全國主要券商2016年度策略報告也陸續(xù)出爐，大多數(shù)券商依舊延續(xù)了看漲的“傳統(tǒng)”。

新京報記者瀏覽各個券商策略報告發(fā)現(xiàn)，券商對2016年滬指底部區(qū)域判斷較為一致，均比較認(rèn)同3000點的底部，例如國元證券、中信證券、華融證券均預(yù)測3000點為底。同時，4500點的頂部也落在絕大部分券商的預(yù)期中，國泰君安、中信證券、上海證券、國元證券、華融證券均預(yù)計滬指高點有望達(dá)到4500點。還有個別券商對今年行情的期望更高，比如中泰證券預(yù)測滬指高點將達(dá)到5000點。

部分券商并沒有明確給出點位，比如，中金公司表示，與預(yù)期2014年市場絕地反轉(zhuǎn)及2015年利率下行帶來“股債雙牛”相比，站在2015年年底看2016年的A股，市場前景并不像前兩年那樣清晰。興業(yè)證券則認(rèn)為，2016年較長階段行情非常不穩(wěn)定，波動市，體現(xiàn)為結(jié)構(gòu)性泡沫此起彼伏，上半年可能仍處于類似1998年箱體震蕩行情。

對于全年行情，華泰證券認(rèn)為，2016上半年行情將優(yōu)于下半年，興業(yè)證券也提示，一季度行情相對看好，二季度注意風(fēng)險。

與2015年相同，國企改革股繼續(xù)成為券商熱推主題，此外，智能制造、新能源主題也被多家機構(gòu)看好。

個股方面，前三年多數(shù)券商“押寶”成長股，今年國聯(lián)證券、中信建投、長城證券、平安證券依舊看好成長股表現(xiàn)，其他多數(shù)券商則認(rèn)為行情將向大盤藍(lán)籌股切換。 新京報記者羅超

“利率下行等因素將有利于市場‘走牛’”

在剛剛開啟的2016年，隨著利率、資金流動性、財政貨幣政策等諸多方面將迎來的可預(yù)計變化，2016年滬指也將受到一些大概率因素的影響。

南方基金首席策略分析師楊德龍向新京報記者表示，由于實體經(jīng)濟(jì)增速相對低迷，2016年利率仍是下行趨勢，預(yù)計央行會進(jìn)行一到兩次降息，而利率下行有利于市場“走牛”。“股市政策也是很重要的影響因素，比如新股發(fā)行逐漸過渡到注冊制，會使新股發(fā)行更市場化；打新股取消預(yù)繳款制度，將減少打新對市場資金鏈的沖擊，有利于穩(wěn)定市場中長期的走勢。”楊德龍表示。

據(jù)楊德龍分析，貨幣政策、財政政策以及改革轉(zhuǎn)型的力度都將對2016年的股市產(chǎn)生影響。他預(yù)計，2016年的貨幣政策仍會保持相對寬松，央行會通過日常的手段向市場投放流動性，比如5到6次降準(zhǔn)、1到2次降息，而國家會推出積極的財政政策來扶持影響經(jīng)濟(jì)增長的行業(yè)。同時，改革轉(zhuǎn)型的力度決定釋放改革紅利的多少，也會影響符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的產(chǎn)業(yè)。

另外，楊德龍認(rèn)為，資金流動性也是影響市場的一個因素。“國內(nèi)現(xiàn)在處于資產(chǎn)荒狀態(tài)，比如產(chǎn)業(yè)資本、險資、銀行理財資金等在利率下行的情況下可能流入股市。” 新京報記者陳鵬

投資故事

跟著牛市論進(jìn)場卻成“被割的韭菜”

2015年6月初剛?cè)胧械睦罘f（化名）戲稱自己是“被收割的韭菜”。“2014年底股市經(jīng)歷一次小牛市，券商策略會紛紛對2015年的大牛市看好。而在2015年4月份左右，有機構(gòu)預(yù)計股市可能迎來6124的高點，甚至有一萬點、鉆石頂?shù)日f法，我就在這個時間點進(jìn)場了”，她向記者描繪著自己剛?cè)胧袝r的情形。

李穎第一次“試水”便獻(xiàn)給了中國中車。“年初券商就鼓吹‘改革牛’，年初還盛傳‘上中車，有肉吃’，結(jié)果自己在買入中國中車后股票一直跌，最后直接跌沒了一個南車的價值”。她還記得剛?cè)胧袝r的滬指在接近5100點的高位，而中國中車的股價也接近30元，但后來二者皆是斷崖式下跌。不過，唯一令李穎慶幸的是，自己沒有持有太長的時間。

“漲了不舍得賣，跌了不忍心割”，李穎說雖然這是新手的常態(tài)，但在7月份的股市震蕩中，千股跌停是?？?，自己后來也不再割肉抗衡了。而隨著后來國家隊進(jìn)場救市，李穎開始重新建倉，并且很有信心，準(zhǔn)備撈回一筆，卻無奈迎來第二次大跌。

2015年8月中旬，隨著大閱兵的臨近，軍工概念股又成了券商研報里經(jīng)常鼓吹的熱詞。對于李穎來說，乘機持有中國重工、中國一重成了“志在必得”的翻本戰(zhàn)。雖然前期炒得熱，但李穎持有的幾只概念股最終也沒有迎來大漲。她回憶時表示，這兩次對自己來說也算長了見識。

進(jìn)入11月份，北方霧霾問題又成為城市病的眾矢之的。在各路機構(gòu)看好環(huán)保股前景之時，李穎又跟風(fēng)買入“環(huán)保股”。據(jù)其描述，后來自己持有的幾只股票并未迎風(fēng)大漲，剛買三周便拋出了。“沒賠多少就割肉了”，李穎在電話里用一句話概括了這次冒險。

而在李穎的記憶中，自己也有跟對的時候。“有一次買充電樁概念的股票就賺了，當(dāng)時機構(gòu)很看好，又因為是新興產(chǎn)業(yè)，自己賺得挺多的。”李穎也表示，除了券商等機構(gòu)的建議，自己也開始獨立判斷。 新京報記者陳鵬

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